У центральных банков намного меньше места для маневров

Содержание
  1. У центральных банков намного меньше места для маневров
  2. Видео Как Работает Центральный Банк
  3. Видео Корищенко // Цифровая валюта центральных банков CBDC
  4. Почему у центробанков осталось мало пространства для манёвров
  5. Если вы спросите руководителей центральных банков в мире, как они планируют отреагировать на следующую, нормальную по размерам рецессию, вас удивит, что многие из них (по крайней мере в развитых странах) ответят: «бюджетные меры»
  6. Названа самая дорогая компания в мире
  7. Почему у 58% американцев нет паспорта
  8. Видео Студенты-экономисты завоевывают свое место в штате Центрального Банка
  9. Почему у центробанков осталось мало пространства для манёвров
  10. Видео Мега попадос в серебре! Не правильная покупка как чистить монеты из серебра лучший способ Фиджи 2011
  11. EUR/USD: у ЕЦБ меньше поле для маневра, чем у ФРС
  12. Интересное

У центральных банков намного меньше места для маневров

Создается впечатление, что выборов в Греции было недостаточно для инвесторов — им еще предстоит обдумать влияние президентских выборов в Египте, которые могут взбудоражить рынок нефти, и парламентских выборов во Франции, на которых социалисты наверняка получат контроль над парламентом после победы на президентских выборах в мае.

Хотя центральные банки могут встать вместе для борьбы с недостатком кредитов и неустойчивостью рынков, им еще далеко до координированного валютного стимулирования, которое считается неправдоподобным.

Последний раз все центральные банки дружно сократили ставки по процентам в октябре 2008 г. после банкротства банка «Lehman Brothers». Тогда кредиты испарились, процентные ставки по межбанковским операциям за одну ночь выросли до 4%, а индекс боязни неустойчивости на рынке вырос до рекордного значения свыше 80.

Ни одна из этих мер не подходит для серьезности сегодняшних потрясений.

Видео Как Работает Центральный Банк

Он уверен, что в ближайшие недели лидеры Европейского Союза обозначат стратегию для финансового и налогового союза, которая убедит рынки, что ЕС предпримет меры, необходимые для того, чтобы предотвратить неконтролируемое развитие событий.

Более того, у центральных банков намного меньше места для маневров и они будут тщательно распределять свои ресурсы.

Эффективные ставки у Федеральной резервной системы и Банка Японии равны нулю, а у Банка Англии — 0,5%. Только Европейский центральный банк, ставка которого равна 1%, сможет сделать значительное ее снижение, шаг, который рекомендует МВФ. Но такое снижение будет в большей степени символическим: деньги уже подешевели, инфляция в еврозоне равна 2,4% — что еще больше затрудняет действия банка, в компетенцию которого входит лишь поддержание стабильности цен.

Как заявил источник в высших политических кругах Европы, в Совете директоров Европейского центрального банка очень сильно чувство бессилия из-за политического паралича в Европе. Хотя Центробанку еще доступны инструменты, в частности, программа покупки бондов, чем больше он использует эти инструменты, тем менее они эффективны, заявил источник.

Все же несколько высших должностных лиц Европейского центрального банка обозначили свою готовность к снижению ставок, предположив, что банк будет готов сделать эти шаги на совещании в начале июля — если лидеры ЕС приготовят план по выходу из долгового кризиса на саммите в конце июня.

США и Япония тоже готовы

Видео Корищенко // Цифровая валюта центральных банков CBDC

Председатель ФРС Бен Бернанк также прояснил, что кризис в Европе представляет значительную угрозу для экономики США и в выступлении перед Конгрессом на прошлой неделе заявил, что ФРС готова к борьбе со значительными трудностями.

Он заявил: «Федеральная резервная система всегда готова к действиям, необходимым для защиты экономики США в случае обострения финансовой ситуации».

Это, наверняка, обозначает третий этап покупки бондов (третий этап валютного стимулирования), хотя ФРС также может продлить действие программы по снижению долгосрочных процентных ставок и повышению краткосрочных. Заседание совета уполномоченных ФРС состоится в следующие вторник и среду.

В тоже время, ожидается, что Банк Японии не будет менять свою финансовую политику на двухдневной встрече, которая завершится в пятницу, поскольку он ожидает результатов выборов в Греции.

Однако новая волна глобального непринятия рисков, которая заставляет инвесторов переходить на иену, также может заставить Банк Японии продлить действие программы покупки активов на 40 триллионов иен, которая является его основным средством поведения экономической политики после понижения ставок до 0,1% во время мирового экономического кризиса.

Почему у центробанков осталось мало пространства для манёвров

Если вы спросите руководителей центральных банков в мире, как они планируют отреагировать на следующую, нормальную по размерам рецессию, вас удивит, что многие из них (по крайней мере в развитых странах) ответят: «бюджетные меры»

Учитывая высокие шансы начала рецессии в ближайшие два года (например, в США эти шансы оцениваются примерно в 40%), монетарные власти, которые уверены, что с помощью одной лишь бюджетной политики удастся спасти положение, готовят себя к жёсткому пробуждению.

Да, действительно, учётные процентные ставки равны почти нулю в большинстве развитых стран (и лишь в США, где экономика быстро растёт, они чуть выше 2%), поэтому для маневрирования в условиях рецессии у монетарных властей остаётся мало пространства, если, конечно, они не проявят серьёзной креативности. Наилучшая идея – создать среду, в которой можно будет полноценней и эффективней применять политику отрицательных процентных ставок. Со временем именно так и произойдёт, а пока что сегодняшние завышенные надежды на контрцикличную бюджетную политику являются угрожающе наивными.

Названа самая дорогая компания в мире

Имеется огромное институциональное различие между технократичными центральными банками и политически волатильными парламентами, контролирующими расходы и налоговую политику. Надо помнить о том, что типичная рецессия в развитых странах длится всего лишь год или около того, а для принятия бюджетных решений – даже в самых лучших условиях – неизбежно требуется, как минимум, несколько месяцев, прежде чем они вступят в силу.

В некоторых странах с небольшой экономикой, например, в Дании с её 5,8 млн жителей, сложился широкий общественный консенсус по поводу необходимости повышения бюджетных расходов, измеряемых как доля ВВП. Часть этих расходов легко можно повысить в период рецессии. Но во многих других странах, прежде всего в США и Германии, подобное согласие отсутствует. Даже если прогрессисты и консерваторы одновременно захотят увеличить госрасходы, их приоритеты будут совершенно разными. В США демократы могут выступить за новые социальные программы с целью снижения неравенства, а республиканцы, вероятно, предпочтут увеличение расходов на оборону или защиту границ. Любой, кто в сентябре прошлого года наблюдал за слушаниями в Сенате США по поводу утверждения в должности судьи Верховного суда Бретта Кавано, не может серьёзно полагать, что эти люди способны проводить технократическую бюджетную политику с тонкой настройкой.

Это не означает, что варианты бюджетных стимулов вообще не следует рассматривать во время следующей рецессии. Но это означает, что данные стимулы нельзя считать первой линией обороны, на что рассчитывают слишком многие руководители центральных банков. В большинстве развитых стран накопилось значительное отставание в сфере образования, дающего высокую отдачу, и в инфраструктурных проектах, однако для планирования и реализации большинства таких проектов потребуется значительное время. Если экономисты левых взглядов действительно верят, что бюджетная политика является главным путём выхода из рецессии 2021 или 2021 годов, они должны лоббировать подготовку правительством набора проектов, готовых к реализации в период рецессии. Бывший президент США Барак Обама хотел создать инфраструктурный банк отчасти именно для этой цели; и о многом говорит тот факт, что данная идея так и не была реализована.

Почему у 58% американцев нет паспорта

Многие эксперты выступают также за укрепление «автоматических стабилизаторов», например пособий по безработице. В Европе, где значительно выше уровень социального страхования и налогов, автоматические стабилизаторы оказываются соответственно сильнее, чем в США или Японии. Когда доходы населения падают, налоговые поступления снижаются, а страховые выплаты возрастают, тем самым создаются встроенные контрцикличные бюджетные стимулы. Но защитники усиления автоматических стабилизаторов обращают слишком мало внимания на отрицательное стимулирование, возникающее при повышении государственных расходов и налогов, которые нужны для оплаты этих расходов.

Следует прояснить: как и многие учёные-экономисты, я поддерживаю идею существенного повышения налогов и социальных трансфертов в США в качестве ответа на рост неравенства. Но если бы имелся широкий политический консенсус, поддерживающий движение в этом направлении, это движение уже давно бы началось.

Существует и более экзотическая концепция – создать независимый бюджетный совет, публикующий экономические прогнозы и рекомендации по поводу общего размера бюджета и бюджетного дефицита. Идея в том, чтобы создать институт, занимающийся бюджетной политикой, по аналогии с центральным банком, который занимается монетарной политикой. Несколько стран, в том числе Швеция и Великобритания, реализовали сильно выхолощенную версию этой идеи. Проблема в том, что выбранные народом парламенты не хотят уступать свою власть, особенно в том, что касается налогов и государственных расходов.

Можно понять, почему центральные банки не хотят втягиваться в игру с необычной монетарной политикой, которая предлагает, например, разбрасывание «денег с вертолёта» (или более целенаправленно – разбрасывание «денег с дрона»). В этом случае центральный банк просто печатает деньги и раздаёт их людям. Подобная политика, естественно, является замаскированной бюджетной политикой. Тот день, когда какой-либо центробанк начнёт этим активно заниматься, станет днём, когда он потеряет любое подобие независимости. Другие эксперты предлагают повысить целевой уровень инфляции. Но здесь сразу возникает масса проблем, в частности пойдут насмарку десятилетия усилий, которые центральные банки потратили на формирование доверия к уровню инфляции около 2%.

Видео Студенты-экономисты завоевывают свое место в штате Центрального Банка

Если бюджетная политика не является главным ответом на следующую рецессию, тогда что является? Центральные банки, которые серьёзно задумываются над подготовкой к будущим рецессиям, должны очень внимательно рассмотреть предложения о том, как именно надо выплачивать проценты, причём как положительные, так и отрицательные. На сегодня это самое элегантное решение. Сейчас наиболее подходящее время для центробанков оттачивать инструменты, имеющиеся в их арсенале. Излишние надежды на контрцикличную бюджетную политику в этом веке не оправдаются точно так же, как они не оправдались и в минувшем столетии.

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен

Почему у центробанков осталось мало пространства для манёвров

Если вы спросите руководителей центральных банков в мире, как они планируют отреагировать на следующую, нормальную по размерам рецессию, вас удивит, что многие из них (по крайней мере в развитых странах) ответят: «бюджетные меры»

Учитывая высокие шансы начала рецессии в ближайшие два года (например, в США эти шансы оцениваются примерно в 40%), монетарные власти, которые уверены, что с помощью одной лишь бюджетной политики удастся спасти положение, готовят себя к жёсткому пробуждению.

Да, действительно, учётные процентные ставки равны почти нулю в большинстве развитых стран (и лишь в США, где экономика быстро растёт, они чуть выше 2%), поэтому для маневрирования в условиях рецессии у монетарных властей остаётся мало пространства, если, конечно, они не проявят серьёзной креативности. Наилучшая идея – создать среду, в которой можно будет полноценней и эффективней применять политику отрицательных процентных ставок. Со временем именно так и произойдёт, а пока что сегодняшние завышенные надежды на контрцикличную бюджетную политику являются угрожающе наивными.

Имеется огромное институциональное различие между технократичными центральными банками и политически волатильными парламентами, контролирующими расходы и налоговую политику. Надо помнить о том, что типичная рецессия в развитых странах длится всего лишь год или около того, а для принятия бюджетных решений – даже в самых лучших условиях – неизбежно требуется, как минимум, несколько месяцев, прежде чем они вступят в силу.

В некоторых странах с небольшой экономикой, например, в Дании с её 5,8 млн жителей, сложился широкий общественный консенсус по поводу необходимости повышения бюджетных расходов, измеряемых как доля ВВП. Часть этих расходов легко можно повысить в период рецессии. Но во многих других странах, прежде всего в США и Германии, подобное согласие отсутствует. Даже если прогрессисты и консерваторы одновременно захотят увеличить госрасходы, их приоритеты будут совершенно разными. В США демократы могут выступить за новые социальные программы с целью снижения неравенства, а республиканцы, вероятно, предпочтут увеличение расходов на оборону или защиту границ. Любой, кто в сентябре прошлого года наблюдал за слушаниями в Сенате США по поводу утверждения в должности судьи Верховного суда Бретта Кавано, не может серьёзно полагать, что эти люди способны проводить технократическую бюджетную политику с тонкой настройкой.

Это не означает, что варианты бюджетных стимулов вообще не следует рассматривать во время следующей рецессии. Но это означает, что данные стимулы нельзя считать первой линией обороны, на что рассчитывают слишком многие руководители центральных банков. В большинстве развитых стран накопилось значительное отставание в сфере образования, дающего высокую отдачу, и в инфраструктурных проектах, однако для планирования и реализации большинства таких проектов потребуется значительное время. Если экономисты левых взглядов действительно верят, что бюджетная политика является главным путём выхода из рецессии 2021 или 2021 годов, они должны лоббировать подготовку правительством набора проектов, готовых к реализации в период рецессии. Бывший президент США Барак Обама хотел создать инфраструктурный банк отчасти именно для этой цели; и о многом говорит тот факт, что данная идея так и не была реализована.

Многие эксперты выступают также за укрепление «автоматических стабилизаторов», например пособий по безработице. В Европе, где значительно выше уровень социального страхования и налогов, автоматические стабилизаторы оказываются соответственно сильнее, чем в США или Японии. Когда доходы населения падают, налоговые поступления снижаются, а страховые выплаты возрастают, тем самым создаются встроенные контрцикличные бюджетные стимулы. Но защитники усиления автоматических стабилизаторов обращают слишком мало внимания на отрицательное стимулирование, возникающее при повышении государственных расходов и налогов, которые нужны для оплаты этих расходов.

Видео Мега попадос в серебре! Не правильная покупка как чистить монеты из серебра лучший способ Фиджи 2011

Следует прояснить: как и многие учёные-экономисты, я поддерживаю идею существенного повышения налогов и социальных трансфертов в США в качестве ответа на рост неравенства. Но если бы имелся широкий политический консенсус, поддерживающий движение в этом направлении, это движение уже давно бы началось.

Существует и более экзотическая концепция – создать независимый бюджетный совет, публикующий экономические прогнозы и рекомендации по поводу общего размера бюджета и бюджетного дефицита. Идея в том, чтобы создать институт, занимающийся бюджетной политикой, по аналогии с центральным банком, который занимается монетарной политикой. Несколько стран, в том числе Швеция и Великобритания, реализовали сильно выхолощенную версию этой идеи. Проблема в том, что выбранные народом парламенты не хотят уступать свою власть, особенно в том, что касается налогов и государственных расходов.

Можно понять, почему центральные банки не хотят втягиваться в игру с необычной монетарной политикой, которая предлагает, например, разбрасывание «денег с вертолёта» (или более целенаправленно – разбрасывание «денег с дрона»). В этом случае центральный банк просто печатает деньги и раздаёт их людям. Подобная политика, естественно, является замаскированной бюджетной политикой. Тот день, когда какой-либо центробанк начнёт этим активно заниматься, станет днём, когда он потеряет любое подобие независимости. Другие эксперты предлагают повысить целевой уровень инфляции. Но здесь сразу возникает масса проблем, в частности пойдут насмарку десятилетия усилий, которые центральные банки потратили на формирование доверия к уровню инфляции около 2%.

Если бюджетная политика не является главным ответом на следующую рецессию, тогда что является? Центральные банки, которые серьёзно задумываются над подготовкой к будущим рецессиям, должны очень внимательно рассмотреть предложения о том, как именно надо выплачивать проценты, причём как положительные, так и отрицательные. На сегодня это самое элегантное решение. Сейчас наиболее подходящее время для центробанков оттачивать инструменты, имеющиеся в их арсенале. Излишние надежды на контрцикличную бюджетную политику в этом веке не оправдаются точно так же, как они не оправдались и в минувшем столетии.

EUR/USD: у ЕЦБ меньше поле для маневра, чем у ФРС

В центре внимания трейдеров на этой неделе будет находиться заседание ЕЦБ. В четверг (в 11:45 GMT) состоится публикация решения ЕЦБ по ставкам, а чуть позднее начнется пресс-конференция ЕЦБ. Ожидается, что руководители ЕЦБ на данном заседании пока что сохранят текущую кредитно-денежную политику без изменений, но могут заявить о склонности к более мягкой политике.
Такие ожидания опираются, в основном, на замедлении европейской экономики и низкой инфляции в Еврозоне. Руководство ЕЦБ также не может не учитывать риски, связанные с напряженностью в торговых отношениях и замедлением роста мировой экономики.
Ранее руководитель ЕЦБ Марио Драги неоднократно указывал на возможность возобновления количественного стимулирования, выражающуюся, в первую очередь, в скупке европейских гособлигаций. Судя по протоколам, опубликованным ранее в этом месяце, руководство Центробанка готовится перезапустить программу выкупа облигаций на 2,6 трлн евро.
Процентные ставки ЕЦБ также могут углубиться на негативную территорию, хотя у ЕЦБ для такого маневра меньше пространства, чем у ФРС.
В минувший четверг президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что Центробанк должен принимать оперативные меры при появлении признаков ослабления экономики. Инвесторы восприняли его слова как сигнал к потенциальному снижению ставки в июле на половину процентного пункта.
Тем не менее, вероятность более резкого снижения процентной ставки уменьшилась после того как в минувшую пятницу в ФРС заявили, что разговоры о понижении ключевой ставки на половину процентного пункта и другие темы, на которые в четверг говорил президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, в большей степени относятся к теоретическим предположениям в периоды явного сокращения экономики. По словам руководителей ФРС, последние экономические данные не указывают на риск резкого спада американской экономики.
В качестве превентивной меры ФРС может снизить ставки на грядущем заседании на четверть процентного пункта. Но к более смелым действиям, которых ждут трейдеры, ФРС, по всей видимости, не готова.
Более сдержанная позиция ФРС и снижение ставки на 0,25% на заседании 30 – 31 июля, в основном, уже учтены в ценах.
Вероятно, такое снижение (на 0,25%) не приведет к сильному ослаблению доллара, а участники финансовых рынков будут внимательно изучать текст сопроводительного заявления ФРС, чтобы понять дальнейшие планы в отношении процентных ставок.
В ЕЦБ, вероятно, также захотят лучше понять позицию ФРС, прежде чем решиться на возобновление программы количественного смягчения и понижение процентных ставок.
Скорее всего, ставки ЕЦБ будут понижены не в июле, а в сентябре. В связи с этим, с большим вниманием инвесторы будут следить за пресс-конференцией ЕЦБ, которая начнется также в четверг, в 12:30 (GMT).
Аналогичные пресс-конференции в предыдущие периоды двигали курс евро на 3% и более за короткое время. В начале же европейской сессии пара EUR/USD торгуется вблизи цены закрытия в минувшую пятницу и отметки 1.1218.
Индекс доллара DXY также остается в узком диапазоне, торгуясь в первой половине дня в понедельник вблизи отметки 96.85.
Публикации важных новостей на сегодня не запланировано. Однако, волатильность в паре EUR/USD может повыситься в 10:00 и 12:30 (GMT), когда будут опубликованы ежемесячный отчет Бундесбанка и индекс национальной активности от ФРБ Чикаго, оценивающий экономическую активность в целом, а также инфляционные риски.

Ниже уровня сопротивления 1.1340 (ЕМА200 на дневном графике) сохраняется долгосрочная негативная динамика. Сильным уровнем сопротивления, который сдерживает EUR/USD от более значительного коррекционного роста, является уровень сопротивления 1.1285 (уровень Фибоначчи 23,6% коррекции к падению с уровня 1.3900, начавшемуся в мае 2021 года).
Сигналом для возобновления продаж станет пробой локального уровня поддержки 1.1195 (минимумы июля).
В альтернативном сценарии и после пробоя уровня сопротивления 1.1285 EUR/USD направится в сторону ключевого уровня сопротивления 1.1340 (ЕМА200 на дневном графике) с промежуточной целью на уровне сопротивления 1.1300 (ЕМА144 на дневном графике).
Более агрессивный сценарий предполагает возврат EUR/USD в зону уровней сопротивления
1.1410 (месячный максимум), 1.1445. Однако, это маловероятный сценарий.
В текущей ситуации и ниже уровня сопротивления 1.1285 предпочтительнее выглядят короткие позиции.
Уровни поддержки: 1.1195, 1.1180, 1.1125
Уровни сопротивления: 1.1241, 1.1256, 1.1285, 1.1300, 1.1340, 1.1410, 1.1445

Торговые Рекомендации
Sell Stop 1.1190. Stop-Loss 1.1245. Take-Profit 1.1180, 1.1125, 1.1100
Buy Stop 1.1245. Stop-Loss 1.1190. Take-Profit 1.1256, 1.1285, 1.1300, 1.1340

Интересное

Аналитика по волнам Эллиотта по инструментам: Биткоин, Рубль, Евро, Фунт, Франк, Индекс доллара, Йена, Нефть(WTI) Тайминг: Индекс доллара: 02:07; Евро: 01:22; Франк: 00:39; Фунт.

Почему при разводе самое главное — это деньги? Смогут ли чиновники ЕЦБ остановить «быков» по евро? Как низко может упасть доллар? В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий.

Вашему вниманию предлагается опционный анализ основных валютных пар: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD, фондовых индексов S&P 500, Dow Jones Industrial Average.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.
Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий