Тайминг в торговле

Содержание
  1. Тайминг торговли или цигель цигель айлюлю!
  2. Тайминг торговли
  3. Виды тайминга
  4. Внутридневные тайминги
  5. По виду торгового инструмента
  6. Новостные тайминги
  7. Тайминг по дням недели
  8. Тайминг, случающийся в определенный период месяца
  9. Квартальные тайминги
  10. Сезонные тайминги
  11. Тайминг в торговле. Какое время лучше подходит для трейдинга?
  12. Оптимальное время для трейдинга
  13. Видео Трейдинг. Тайминг и какой рынок лучше — спокойный или волатильный?
  14. Маркет тайминг. Почему важно всегда быть в рынке
  15. Видео 2 важные фишки трейдинга. Как улучшить торговлю? Дмитрий Черемушкин с Wall Street
  16. Маркет-тайминг — как предугадать момент для инвестирования
  17. Что такое маркет-тайминг
  18. Суть стратегии market-timing
  19. Видео тайминг короткое объяснение, структуры объемов
  20. Почему у большинства инвесторов не получается угадывать оптимальный момент покупки или продажи
  21. Какие риски выбора времени для входа и выхода из рынка
  22. Какова вероятность, что получится войти в рынок в нужный момент
  23. Маркет-тайминг: мнения финансовых гуру
  24. Видео Тайминг в трейдинге (лучшее время для торговли на бирже)
  25. Преимущества и недостатки маркет-тайминга
  26. Примеры ошибок
  27. Заключение
  28. Видео Фишка для Торговли на Фондовом Рынке.Тайминг сделки(биржа,начинающий трейдер).
  29. Маркет тайминг. Как потерять деньги
  30. Искушение. Выгода прошлых лет
  31. Маркет тайминг. Примеры ошибок
  32. Издержки и риски, связанные с выбором времени для операций

Тайминг торговли или цигель цигель айлюлю!

Тайминг торговли

Тайминг – это то время когда НУЖНО торговать на рынке. Торговать на рынке очень желательно, когда рынок активен, то есть налицо повышенная волатильность, которая в свою очередь связана с какими-либо временными факторами, влияющими на активность трейдеров.

Тайминг обязательно должен учитываться практически любой торговой системой, начиная от скальпинга и заканчивая позиционным среднесроком, то есть тайминг – это не основной период отображения вашего графика, а самое эффективное для торговли время которое вы проводите перед монитором. Даже если вы торгуете на недельном графике, вашим таймингом будет вечер пятницы – время закрытия недельной свечи.

Виды тайминга

Итак, основные тайминги:

  • Внутридневные.
  • По виду торгового инструмента.
  • Новостные тайминги.
  • По дням недели.
  • Периоды (месяц / квартал /сезон).

Внутридневные тайминги

Внутридневные тайминги на Форексе связаны с включением работы бирж (сессий) в разных частях света из-за часовых поясов. Так называемыая Европейская сессия, Американка и Азия, так на языке трейдеров обозначается торговля во время работы бирж, расположенных на разных часовых поясах.

  • Европейская – с 07:00 — 16:00 (GMT).
  • Американская – с 13:00 — 21:00(GMT).
  • Тихоокеанская – с 20:00 — 05:00(GMT).
  • Азиатская – с 00:00 —09:00(GMT).

GMT – это время нулевого часового пояса. Для Москвы, например, нужно прибавить 3ч, то есть GMT+3. Хоть сессий и 4, но учитывается только 3 из них, так как Тихоокеанская биржа оказывает очень небольшое влияние на рынок из-за малых обьемов. Самые активные – это Европа и Америка, зачастую идущие в противовес друг другу, поэтому интрадейщикам обязательно нужно учитывать время включения Америки, так как она может спутать все карты и развернуть внутридневные тренды. Ну а ночью приходят суровые японские самураи и вносят свою лепту и сумятицу. Очень много внутридневных систем строятся именно на включении или выключении той или иной биржи в работу, подмечая нюансы их влияния.

На фондовых рынках внутридневные тайминги так же присутствуют, самое спокойное время – это так называя «вечерка» (вечерняя сессия), если говорить о Российском. Но массовое внедрение торговых ботов уже и тут может попытаться раскачать рынок и завлечь в него множество трейдеров.

По виду торгового инструмента

Есть тайминги по виду торговых инструментов. Например, золото и нефть лучше торговать на Американской сессии, а основные волатильные пары EURUSD и GBPUSD спокойнее торговать в Европейскую сессию. Конечно, это все довольно условно но тем не менее учитывать нужно.

Новостные тайминги

Тут все просто �� Если это скальпинг или интрадей, то руки прочь от клавиатуры – во время выхода важных новостей рынок колбасит. А вот если вы любите торговать именно на новостях, то самое время, самый тайминг.

Тайминг по дням недели

Давно отмечено что в разные дни недели рынок волатилен по разному:

  • Понедельник вял и непонятен, часто рынки открываются с гэпами.
  • Вторник – все проснулись, раскачались и рынок пошел и побежал.
  • Среда и четверг – все тоже активно, но в четверг проходит банковская отчетность и, можно сказать, банки, подбив бабки, начинают куда-то целиться.
  • Ну а пятница – это День професонального сливатора! Очень часто непредсказуема в плане предыдущей недельной движухи, в пятницу закрывают свои позиции краткосрочники, что тоже вносит свою сумятицу.

Тайминг, случающийся в определенный период месяца

Например, это пересекающийся с новостным таймингом, нон-фарм пейролс (NFP) – экономическая новость, выходящая каждую первую пятницу месяца. Это вторая по важности новость после ВВП. Обязательно смотрите календарь выхода экономических новостей. Влияние этой новости вполне может быть распределено на длительной срок

Квартальные тайминги

Напрямую связаны с ежеквартальными закрытиями фьючерсных контрактов на фондовых рынках, например, на бирже CME. Считается, что фьючерсы и одноименные с ними валютные пары имеют влияние друг на друга. Сюда же можно отнести выходы квартальной отчетности различных компаний, имеющие свои акции на фондовых биржах.

Сезонные тайминги

Это, например, Новый год с Рождеством. Причем и наш, и Китайский. Также, финансовый новый год в Японии, который почему то в марте происходит, а в США в октябре. А так же сезон сбора риса в Азии. Учитывайте это при торговле йеновыми парами. Ну а фьючерсы на тот же кофе, хлопок и сахар желательно рассматривать с учетом времени года.

В общем, тайминг – это один из важнейших факторов который должен обязательно учитываться вашей торговой системой, начиная со стадии ее разработки. При отслеживании статистики торговли обязательно посмотрите в какое время ваша торговая система наиболее эффективна и можно, например в это время, увеличить риск или вообще не торговать в другое малоэффективное время.

Тайминг в торговле. Какое время лучше подходит для трейдинга?

Здравствуйте уважаемые спекулянты! Сегодня поговорим о том, что же такое тайминг в торговле и какое время лучше всего подходит для трейдинга? Многие думают, что торговать на рынке нужно всегда и чем больше сделок они совершат, тем лучше, но это в корне не верно. Больше не значит лучше. Торговать нужно только в периоды высокой волатильности на рынке. Ведь самую крупную прибыль можно получить только на активном рынке, а на вялом, маловолатильном можно только хорошенько на сливать. Ну это всегда успеется �� . Итак, а теперь плавно переходим к самому главному.

Оптимальное время для трейдинга

У любого профессионального трейдера в торговой системе обязательно должно быть прописано время в которое он совершает сделки, учитывая нюансы своей торговой системы (лично у меня все подробно прописано). Так как в зависимости от времени может меняться и стиль торговли. К примеру, во время утренней и основной сессии, ближе к открытию американских рынков, лучше торгуются пробои уровней, есть шанс сильного движения и развития тренда. В обеденное время, когда рынок малоактивный, пробои случаются редко и лучше торгуются отбои от уровней, рынок чаще в боковике. А вообще советую не торговать в это время. Также рекомендую всем вести журнал сделок трейдера и анализировать все свои сделки и время в которое они были совершены. В случае, если в какое-то определенное время у вас постоянно случаются неудачные сделки, возможно стоить пересмотреть тайминг для вашей торговли. Ну а если все сделки неудачные, то возможно стоит пройти курсы обучения трейдингу �� .

А теперь немного о том, в какое время лучше не торговать.

С 13:00 до 15:30 мск (обеденное время, рынок обычно мало активный. Вероятность сильного движения низкая. А вот в после обеденные часы волатильность обычно возрастает, вероятность сильного движения выше.

Видео Трейдинг. Тайминг и какой рынок лучше — спокойный или волатильный?

На вечерней сессии (после 19:00) торговать тоже не советую. Рынок обычно мало активный, волатильность падает. Рынок акций закрыт, да и у профессиональных участников рабочий день закончился. Чаще всего в это время мы слабо следуем за американским рынком. Рынок в эти часы активизируется только в исключительных случаях, после выхода каких-нибудь важных новостей. Только тогда можно совершить пару другую сделок, при наличии сигнала конечно.

Так что тайминг в торговле имеет очень важное значение. Правильно выбирайте время для трейдинга. Удачи вам!

Маркет тайминг. Почему важно всегда быть в рынке

Каждый день на рынке мы встречаем два риска – риск потерять деньги и риск упустить возможности. Позиция 100% в рынке означает взять на себя весь текущий рыночный риск потерять деньги, а позиция 100% в кэше означает взять на себя весь текущий рыночный риск упустить возможности.

Можем ли мы гарантированно предугадывать моменты, когда рынок начинает падать, или когда рынок уходит в долгосрочный тренд роста? Есть ли у нас такие инструменты, чтобы делать это системно? Очевидно, что таких инструментов у нас нет. Все, что мы можем делать, это лишь говорить категориями вероятности больше\меньше того или иного сценария.

В одной из книг, которые я рекомендовал в видео по самостоятельному прогрессу в инвестициях, приводится интересная статистика. Если за последние 100 лет вам удалось бы избежать рыночных падений, то ваша средняя доходность составила бы 18% годовых. А если бы вы упустили все сильные моменты роста, то среднегодовая доходность составила бы 2%. В то время, как среднегодовая доходность того, кто постоянно был в рынке, составила бы 10%.

Видео 2 важные фишки трейдинга. Как улучшить торговлю? Дмитрий Черемушкин с Wall Street

Если вернуться к нашим возможностям и принять за данность, что мы не можем гарантированно предсказывать моменты больших падений и моменты длительного роста, то это значит, что позиции 100% в рынки и 100% в кэше, просто не имеют смысла. Существует множество критериев, которые указывают на то, стоит ли вам быть более агрессивным, увеличивая долю рискованных активов в портфеле, либо же более осторожным, значительно ее снижая. Но нет ни одного, который бы давал точный ответ на вопрос, а что же будет завтра.

И это нас приводит к тому, что часть капитала всегда должна быть проинвестирована. Пусть это будет 10-20%, если ваши оценки говорят о больших рисках, но если вы окажитесь неправы и рынки продолжат расти, результат упущенных возможностей не будет столь болезненным и печальным.

Ниже хочу привести график стоимости одного хедж фонда, управляющий которого в интервью 5 месяцев назад, говорил о том, что они сократили долю акций до нуля. Он говорил о второй волне падения, и, вероятно, до сих пор ее ждет. Как видите, позиция «пан, либо пропал», не самый лучший вариант. Уверен, многие оказались в похожей позиции, как и этот управляющий, и это хороший урок, который обязательно стоит усвоить.

Таких уроков на рынке много, и проходить их самостоятельно, или учиться на чужих ошибках, решать только вам. Больше о таких проблемах, с которыми я столкнулся и о решениях, к которым я пришел, я рассказывал на последней трансляции «Активное VS Пассивное управление капиталом. Что выбрать частному инвестору?». По многочисленным просьбам, запись трансляции решил оставить, поэтому изучайте, чтобы как минимум понимать, с чем вам придется столкнуться в процессе инвестирования.

  • Ключевые слова:
  • маркет тайминг,
  • инвестиции

Пользователь запретил комментарии к топику.

Маркет-тайминг — как предугадать момент для инвестирования

Маркет-тайминг – это попытка предугадать удачный момент для инвестирования. Многие инвесторы склонны доверять сложившимся за несколько последних лет тенденциям рынка и выжидать время, когда акции достигнут ценового минимума.

Оправдывает ли себя такая стратегия и можно ли действительно предугадать наверняка, как поведет себя рынок ценных бумаг? Какая есть альтернатива у маркет-тайминга? Эти вопросы мы разберем в настоящей статье.

Что такое маркет-тайминг

Теория маркет-тайминга (market-timing theory) – это теория о выборе удачного времени для совершения сделки.

Предположим, у вас появились свободные деньги и вы решили заняться инвестированием. Когда вы определились со структурой портфеля, следует решить, в какой момент начать покупать те или иные ценные бумаги. Можно приобрести акции на всю сумму сразу, а можно изучить данные по прогнозам и историю котировок по нужных вам инструментам и, исходя из этого, выбирать удобный момент для покупки. Как будет правильнее поступить, во многом зависит от того, являетесь ли вы профессиональным инвестором или начинающим, а также от выбора активной или пассивной стратегии. Если доход от инвестирования является вашим единственным источником дохода, вы, скорее всего, знаете что делать. Если же вы – пассивный инвестор и не намерены уделять исследованиям рынка много времени, эта статья для вас.

Многие инвесторы склонны выжидать момента «просадки», т.е. времени, когда цена достигнет своего минимума, и тогда покупать ценные бумаги, ожидая, что за снижением последует рост. Если не брать во внимание финансовые кризисы и политические события, в результате которых эта закономерность дает сбой, такое решение представляется логичным.

Однако жизнь идет вперед, и рынок развивается и совершенствуется. Меняются технологии, появляются новые финансовые инструменты, наконец, происходят политические события, влекущие непредсказуемые последствия. Как показывает практика, предугадать рост или падение цен очень сложно, практически невозможно.

Кроме того, если вы не хотите тратить уйму времени (и нервов), отслеживая котировки ценных бумаг, и ваша цель – минимизировать риск и получать стабильный доход не от спекуляций, а от укрепления принадлежащих вам позиций на рынке, маркет-тайминг вам вряд ли подойдет. И дальше вы узнаете, почему.

Суть стратегии market-timing

Итак, что такое маркет-тайминг? Это стратегия активного инвестирования и принятия быстрых решений в управлении портфелем.

Чтобы понять механизм стратегии, приведем абстрактный пример. Предположим, вы располагаете данными, имеющими высокую достоверность, что ожидается смена совета директоров крупной компании, акции которой вы хотите приобрести. На руках у вас есть наличные, но вы выжидаете момента, когда вышеозначенное событие произойдет и котировки ценных бумаг поползут вниз. Логично предположить, что после смены совета директоров должно пройти какое-то время, чтобы оценить результаты работы нового руководства. Если финансовые результаты компании останутся на высоком уровне или еще вырастут, то и акции будут дорожать.

Видео тайминг короткое объяснение, структуры объемов

Допустим, все произошло по ожидаемому сценарию: руководство отправлено в отставку, акции достигают «дна», далее приходит новый совет и дела компании идут в гору: годовая прибыль превышает значение предыдущего года, деловая репутация растет. Купив акции в момент их падения, в следующем году вы получаете хорошую прибыль.

А если что-то пойдет не так? Новый совет директоров может работать еще хуже предыдущего, и ценные бумаги будут продолжать падать. Тогда вы потеряете деньги. А кто может заранее предсказать, каким будет следующий финансовый год? Никто.

Таким образом, маркет-тайминг – это своего рода лотерея. Данная стратегия подходит только для опытных трейдеров, имеющих диверсифицированный портфель и подушку безопасности. И то не всегда.

Почему у большинства инвесторов не получается угадывать оптимальный момент покупки или продажи

Ежедневно совершаются миллионы сделок. Кто-то приобретает активы, кто-то их продает. И те, и другие люди, как правило, руководствуются одними и теми же прогнозами и аналитическими данными. Те, кто продает, считают, что цена актива взлетела до предела и скоро начнет снижаться. А те, кто покупает, считают, что цены продолжат свой рост. При этом инвесторы опираются на данные последних лет, совершенно не учитывая разного рода случайности.

Вот пример: некий трейдер, видя, что цена индекса в последние пару лет растет медленно, но стабильно, увеличивает свою долю в этом индексе. Вскоре индекс начинает падать вследствие каких-либо политических событий, повлекших колебания рынка. Итог – потеря дохода инвестора. А что же фонд? Фонд остается с нулевой доходностью, т.к. цена индекса вернулась к той, что была год назад. А как насчет биржи? Биржа будет в плюсе, т.к. количество транзакций будет увеличиваться под влиянием рыночных колебаний.

Почему многие не могут угадать тот самый момент, в который следует покупать или продавать активы? Потому что этого момента нет. Вернее, он есть, но его невозможно предугадать заранее. К примеру, глядя на графики 2008 года, можно сказать – очевидно же: надо было покупать акции тогда, в 2008, когда цены были на минимуме. Но на тот момент многие, поддавшись панике, стали продавать акции, опасаясь потерять еще больше. А кто-то, оставшись без работы, был вынужден отказаться от инвестиций и распродавать свой портфель, чтобы прокормить семью.

Возможность получения дохода с использованием маркет-тайминга похожа на вероятность выиграть в рулетку: в плюсе остается меньшинство, а большинство теряет деньги или не получает никакого дохода. Соотношение тех, кто удачно угадал момент совершения сделки и тех, у кого не получилось это сделать, составляет не более 1:4.

Какие риски выбора времени для входа и выхода из рынка

Итак, если вы решили купить или продать актив на фоне волатильности рынка, помните, что у сделки есть и второй участник, который также хочет поймать наиболее удачный момент. Самый главный риск, который сопровождает market timing – это то, что хорошие и плохие дни для сделок во время колебаний рынка идут буквально друг за другом. И каждый день кто-то теряет деньги, а кто-то немного выигрывает. Но, в общем и целом, как уже говорилось, потери значительно превышают доходы.

Многие трейдеры при определении точки входа в рынок руководствуются инструментами технического анализа:

  • уровень поддержки – значение, располагающееся под ценой и не дающее цене упасть ниже;
  • уровень сопротивления – значение, располагающееся над ценой и не дающее ей вырасти выше заданного уровня.

Существуют также линии поддержки и сопротивления, которые, в отличие от уровней, представляющих собой горизонтальную линию, располагаются на графике под некоторым углом и имеют вид линейной функции.

Пробой уровня поддержки или сопротивления считается подходящим моментом для входа в рынок. Однако существуют так называемые ложные пробои, когда цена, пробив уровень, возвращается обратно вместо того, чтобы ожидаемо продолжить движение в направлении пробоя.

Для этого необходимо тестирование уровня. Следует выждать несколько торговых дней. И если цена не вернулась обратно к уровню поддержки и сопротивления, это является сигналом к тому, что можно входить на рынок.

Руководствоваться только техническим анализом не стоит – это лишь дополнительный индикатор. Кроме него рекомендуется использовать также фундаментальный анализ, который основан на данных отчетности, и мультипликатор P/E, показывающий отношение цены актива к чистой прибыли компании.

Что касается выхода из рынка, то здесь также важно помнить, что лучшие дни идут вслед за худшими. Причем количество дней, через которое цена изменится в лучшую сторону, просчитать невозможно – это может произойти как на следующий день, так и через пару недель. Неудачный выбор дня для выхода из рынка при долгосрочном инвестировании может стоить инвестору слишком дорого. Поэтому здесь лучше придерживаться принципа «купил и держи» до момента получения дивидендов, которые хотя бы частично покроют ваши возможные потери. Также можно проводить ребалансировку, но не одновременно по всем активам и не во время высокой волатильности рынка.

Какова вероятность, что получится войти в рынок в нужный момент

Определение удачного момента входа зависит от нескольких факторов:

  1. Наличие торгового плана и четкое следование выбранной стратегии. Если у вас нет заранее сформированного плана, поймать момент вам будет сложнее. Разумеется, не стоит инвестировать в несколько инструментов одновременно – для этого и нужен план. Портфель должен быть сбалансирован.
  2. Тестирование уровня пробоя, о чем говорилось выше, и определение нужного вам тренда.
  3. Избегание периодов высокой волатильности рынка.
  4. Использование инструментов фундаментального и технического анализа, экономических календарей и прогнозов.
  5. Психологический момент: сохранение холодного рассудка и терпения.
  6. И, конечно, имеет значение и опыт. Если у вас не получилось войти в рынок с первого раза, то обязательно представится другая возможность. Главное – избежать потерь и сохранить хотя бы первоначальные вложения.

Если следовать всем этим правилам, для опытного трейдера вероятность удачного входа в рынок возрастет.

Однако же стоит проанализировать в случайном порядке индекс Доу-Джонса начиная с 1970 года. Мы увидим, что из 20 торговых дней в месяц только 1 день является удачным. Если взять обозримое будущее, цена покупки больше не вернется к уровню этого дня. Отсюда следует, что вероятность определения самого удачного дня для входа в рынок крайне низкая.

Как показывает история, лучший момент для входа в рынок – сейчас. Определить удачный момент, проецируя опыт прошлых лет на сегодняшнюю ситуацию и будущее, практически невозможно.

Маркет-тайминг: мнения финансовых гуру

Если сравнивать аргументы «за» и «против» стратегии market-timing среди знаменитых инвесторов, то противников теории значительно больше.

Так, например, американский инвестор Сет Кларман, основатель Baupost Group, считает, что прогнозов со стопроцентной достоверностью не существует. Многие способны предсказать кризис, но как поведет себя рынок во время кризиса, неизвестно, т.к. любой новый кризис не является повторением предыдущего.

По мнению другого известного инвестора, основателя хедж-фонда «Tiger Management Corp.» Джулиана Робертсона, при покупке активов в первую очередь следует руководствоваться выбором надежной компании-эмитента. Во вторую очередь нужно обращать внимание на цену, которая должна быть «разумной». Подобного мнения придерживается и Питер Линч — бывший руководитель фонда Magellan, ныне занимающийся благотворительностью.

Из аргументов «за» можно выделить только высказывание Бенджамина Грэма, который являлся выдающимся теоретиком инвестирования прошлого века. Грэм считал, что бумаги стоит продавать, когда они вырастают в цене на 50 %. Правда, этот его анализ относился к 40-м годам XX столетия.

Однако тот же Грэм в своей книге «Разумный инвестор» выразил мысль, что ни один инвестор не может предсказать движения рынка более точно, чем публика, частью которой является он сам.

Видео Тайминг в трейдинге (лучшее время для торговли на бирже)

Крупнейший инвестор Уоррен Баффет для определения времени совершения сделки использовал собственный индикатор – The Buffet indicator. Этот показатель выражает отношение суммарной рыночной капитализации крупных корпораций страны к ее ВВП. Если данный индикатор находится на уровне 80 % и ниже, это говорит о недооценке рынка инвесторами. То есть, это тот самый момент для покупки активов.

Если же показатель выше отметки в 100 %, рынок переоценен. Покупки следует совершать с осторожностью.

Но индикатор Баффета можно использовать только для индексов, т.к. в расчете участвует общая капитализация. Для акций конкретной компании этот показатель применять некорректно.

Преимущества и недостатки маркет-тайминга

Из преимуществ стратегии при входе на рынок я бы выделила следующие:

  1. Если у вас появились средства, которые можно реинвестировать, то при удачном выборе момента покупки активов можно увеличить стоимость портфеля при минимальных рисках.
  2. Получение опыта тестирования уровней пробоя и определения тренда. Если вы смогли хотя бы избежать потерь, это означает, что у вас уже есть опыт трейдинга.

При выходе из рынка преимуществ маркет-тайминга не существует, за исключением тех случаев, в которых вы ежедневно мониторите рынок и вам удалось поймать момент, когда ваши активы подорожали на 20 и более процентов. Но тогда у вас возникает другая «забота»: вырученные от продажи средства нужно вложить в какой-то другой инструмент. Даже при наличии большого опыта здесь очень высок уровень риска.

К недостаткам следует отнести, прежде всего, высокий риск. Любой опыт прошлых лет, мнения финансовых экспертов, экономические прогнозы и другие аналитические данные не могут быть на 100 % применимы к ситуации сегодняшнего дня.

Таким образом, маркет-тайминг может подойти для краткосрочных сделок. В долгосрочной стратегии с частыми покупками, даже при правильно выбранном тренде, ощутимой выгоды маркет-тайминг не принесет. Почему – вы узнаете из примера ниже.

Примеры ошибок

В конце июня 2007 года индекс S&P 500, который в течение последних лет демонстрировал медленный, но устойчивый рост, потерял в цене около 2 250 руб. (30 $ или 870 грн.) . Инвестор решил, что цена пробила уровень поддержки, и вложил в индекс 375 000 руб. (5 000 $ или 145 000 грн.) . Планируемый срок инвестирования – 3 года.

Впоследствии в июле 2007 года, S&P 500 немного подрос и оставался в восходящем тренде до 26 июля. Что произошло далее, знают многие. С августа индекс начал падать, затем в сентябре – начале октября был отмечен небольшой рост, который был обусловлен спекулятивными настроениями. С конца 2007 года началось падение. «Дна» индекс достиг в марте 2009 года.

Если бы наш гипотетический инвестор вышел из рынка через 3 года, как и планировал, то его потери составили бы 105 000 руб. (1 400 $ или 40 600 грн.) . А если бы он, поддавшись панике, сделал это раньше, то потерял бы более половины своих вложений. К уровню июня 2007 S&P 500 вернулся только в феврале 2021 года.

Другой пример. В начале 2021 года инвестор приобрел акции компании Alibaba Group, которые немного просели в цене сразу после новогодних праздников. В дальнейшем до конца января цены чуть выросли, вернувшись к уровню декабря 2021 г. А следом пошло снижение, которое было вызвано падением выручки компании вследствие перенасыщения рынка онлайн-торговли. Кроме того, китайское правительство девальвировало национальную валюту – юань. Таким образом, инвестор, вложивший те же 375 000 руб. (5 000 $ или 145 000 грн.) , к сентябрю 2021 года потерял бы более 50 % вложений. Но если бы он придерживал бумаги, то инвестиции окупились бы уже в марте 2021 года, т.е. даже раньше, чем через 3 года.

Заключение

Нельзя сказать, что заработать на маркет-тайминге невозможно. При удачном выборе дня совершения сделки вы можете получить хороший доход. Но, как и практически при любой высокодоходной операции, вы несете большой риск. Чтобы сохранить деньги, используйте данную стратегию только для входа в рынок.

Что касается момента выхода из рынка, здесь самое важное – не поддаваться панике. Когда актив падает в цене, это означает, что интерес инвесторов к данному инструменту уменьшается. Как долго продлится период низкого спроса, предугадать достаточно сложно. Поэтому здесь два варианта: либо продавать в момент, когда ценная бумага упала до стоимости ее приобретения, либо придерживаться принципа «купил и держи».

Управление портфелем подразумевает выбор стратегии. Если вы выбираете стратегию пассивного инвестирования, применяйте маркет-тайминг с осторожностью. И не забывайте о подушке безопасности.

Видео Фишка для Торговли на Фондовом Рынке.Тайминг сделки(биржа,начинающий трейдер).

Маркет тайминг. Как потерять деньги

Маркет тайминг (Market Timing) — выбор времени для покупки или продажи ценных бумаг на основе прогноза будущего падения или роста рынка.

Инвестиции сильно отличаются от попыток предугадать движение рынка. Психология человека искушает многих инвесторов действовать как спекулянты. Успеха в тайминге рынков не достигают даже профессионалы. А те успехи, о которых мы слышали часто похожи на счастливые случайности.

Учитывая издержки и риски, связанные с выбором времени для покупки или продажи, диверсификация с долгосрочным пассивным подходом является лучшим выбором для инвесторов.

Искушение. Выгода прошлых лет

Привлекательность маркет тайминга часто объясняется стремлением человека избежать болезненных потерь на падающем рынке. Человеку свойственно предугадывать такие разрушительные движения рынка через определенные сигналы, которые он подает заранее. Например, инвестор заметил, что в прошлом рынок акций имел низкое соотношение цены к прибыли (P/E). А примерно через год цены стали на 25 процентов выше. Инвестор может заключить из этого наблюдения, что, если соотношение цены к прибыли на рынке вернется к низким уровням, то акции снова вырастут в цене. Но такие прогнозы совсем необязательно сбываются!

В истории не известны инвестиционные компании или аналитики, которые могли бы регулярно принимать правильные решения о том, когда инвестировать в рисковые активы, а когда переходить в консервативные активы или бежать в деньги.

Поскольку маркет тайминг на постоянной основе невозможен даже для профессиональных инвесторов, можно было бы ожидать, что большинство непрофессиональных инвесторов вовсе откажутся от этой практики. Однако, многие игнорируют этот урок. Нобелевский лауреат экономист Даниэль Канеман объясняет почему так происходит в своей книге Думай медленно. решай быстро . Канеман утверждает, что на психологическом уровне инвесторы склонны переоценивать свои способности, при этом они недооценивают риск и роль случайности в результатах инвестиций. Другими словами, хороший (или удачливый) прогноз в прошлом, делает нас слишком самонадеянными. Мы считаем, что прошлый успех можно систематически повторять в будущем.

Подобная уверенность в успехе результата не единственная опасность. Переживания, связанные с прошлыми неудачами, несут не меньшую опасность. Исследование Канемана показало, что интенсивность переживаний в следствие потерь гораздо выше, чем при удачах в инвестициях. Это еще одна психологическая особенность, подталкивающая инвестора к таймингу. Инвесторы склонны продавать ценные бумаги после того, как они упали в цене, и долго сомневаться перед тем как снова инвестировать. В результате инвесторы рискуют пропустить периоды с наибольшим ростом. Приведенный ниже график от Morningstar, показывает, как это явление повлияло на результаты инвесторов, которые понесли значительные потери во время финансового кризиса 2008 года, продали активы, а затем не решались вернуться на рынок.

Маркет тайминг. Примеры ошибок

Постоянный и безошибочный прогноз движений рынка невозможен. Многие еще не забыли крупнейшее падение цен на нефть в 2021 году и последовавшая за этим просадка в акциях нефтяных компаний. Прогнозы аналитиков тех лет – хорошая иллюстрация насколько могут ошибаться в прогнозах даже профессионалы.

Как показано на графике ниже, цена на нефть марки West Texas Intermediate достигла рекордных 107$ за баррель в июне 2021 года и быстро упала ниже 50$ к началу января 2021 года. Когда в октябре цены упали чуть ниже 80$, аналитики крупнейших финансовых учреждений прогнозировали, что цены останутся в коридоре $70 — $85 за баррель. Прогнозы якобы были основаны на тщательном изучении фундаментальных характеристик рынка нефти. Инвесторы, которые, благодаря таким прогнозам, попробовали «поймать дно» и купили фьючерсы на нефть или акции упавших нефтяных гигантов понесли значительные потери, поскольку цены на нефть продолжили стремительное падение.

Ситуация в марте 2001 года, еще один пример крайне неудачного тайминга. По мере того, как индекс NASDAQ достиг своего рекордного максимума в 5048,62 пунктов, практически все аналитики известных фирм прогнозировали продолжение бычьего рынка. Например, один из аналитиков утверждал, что NASDAQ достигнет 6000 пунктов в течение восемнадцати месяцев. Тем не менее, всего через пять недель NASDAQ упал до 3321,29 пунктов (почти на 35%). После такого глубокого падения инвесторы могли решить, что индекс не будет снижаться дальше. И слова другого аналитика такое мнение поддерживали. Он утверждал, что потенциал снижения — лишь 200-300 пунктов, тогда как вырасти индекс может на 2000 пунктов. Однако и эта попытка «нащупать дно» не удалась. NASDAQ продолжал падать до 1114,11 пунктов в октябре 2002 года. Итоговое снижение составило 77,9%.

Особенного внимания заслуживает еще одна иллюстрация того, как трудно выбирать время для операций на медвежьем рынке: прогнозы по показателям разных секторов экономики от аналитиков Уолл-Стрит. В конце 2021 года Barron’s собрали прогнозы о движении рынка от десяти крупных инвестиционных компаний, что позволило прийти к единому мнению о том, что акции потребительского сектора не покажут хороших результатов в 2021 году. Прогнозы не оправдались, так как эти акции опередили все остальные сектора показав 41%. доходности. Ожидалось, что сектор информационных технологий станет самым прибыльным в 2021 году, однако он занял лишь пятое место из десяти секторов.

Инвесторы, чья стратегия состояла в переносе средств из одного сектора экономики в другой с учетом мнения аналитиков, потеряли деньги.

Как упоминалось выше, показатели стоимости, такие как отношение цены к прибыли (P/E), могут быть неправильно использованы как краткосрочные сигналы для маркет тайминга. Мы же хотим отметить, что такие показатели стоимости могут быть полезны для долгосрочных инвесторов, которые используют их для выбора наиболее подходящих уровней цен (а не времени) для инвестиций. В долгосрочной перспективе покупка ценных бумаг по сравнительно низким ценам может повысить доходность. И наоборот, опасность возникает, когда при выборе времени для операций используются фундаментальные характеристики для прогнозирования краткосрочного движения рынка. Например, можно попытаться выявить существенные отклонения стоимости актива от долгосрочных средних, и предположить, что стоимость вернется к средним значениям в ближайшем будущем. Тем не менее, возвращение к средним значениям может занять годы. Более того, отдельные показатели оценки стоимости никогда не восстанавливаются, особенно если речь идет о каких-то конкретных компаниях. Структурные изменения на рынках могут привести к постоянному и значительному изменению стоимостных показателей по сравнению с прошлыми уровнями даже для индексов. Например, в 1990-х годах дивидендная доходность часто использовалась в качестве ориентира для определения стоимости акций. Поскольку выкуп акций стал более распространенным способом возврата денежных средств акционерам, чем выплата дивидендов, дивидендная доходность снизилась и никогда не возвращалась к своим предыдущим, долгосрочным средним значениям. Те, кто интерпретировал низкую дивидендную доходность как плохое время для инвестиций, сделали абсолютно неправильное заключение.

Издержки и риски, связанные с выбором времени для операций

Помимо сложности прогнозирования движения рынка, существуют значительные риски и издержки, связанные с выбором времени для операций. Один из значительных рисков маркет тайминга — это пропуск лучших по доходности дней. Исследование Morningstar, показанное на графике выше, иллюстрирует этот риск. Рассмотрим среднегодовую доходность 7,2%, которую показал S&P 500 с 1997 по 2021 год. Сравните эту доходность с доходностью в 5,5%, полученную инвестором, который, занимаясь маркет таймингом случайно пропустил всего десять лучших дней (!) в течение этого 20-летнего периода. Хуже того, доходность, полученная инвестором, который пропустил 20 лучших дней, составила бы лишь 1,2%. Это значит, грубо говоря, что практически весь главный период роста индекса приходился лишь на 20 дней. Индексы не растут плавно …

Эти удивительные статистические данные иллюстрируют важный риск – «быть вне рынка» или риск не инвестирования.

Риск пропустить периоды с хорошими результатами относится и к пайщикам инвестиционных фондов. Выбор времени для приобретения и погашения паев, на основе прогнозов доходности фонда, может привести к тому, что фактический результат инвестора будет сильно отличаться от результатов фонда.

Например, рассмотрим ситуацию, когда фонд показывает среднегодовую доходность в 15% за последние три года. Высокая доходность фонда привлекает инвестора, который решает приобрести паи фонда, предполагая, что фонд и далее будет оставаться в лидерах. Но на следующий год фонд теряет 2% в течение следующего года. Инвестор продает имеющиеся паи, расстроенный такими результатами. Затем в последующий год доходность фонда вырастает до 9%. В результате чего, среднегодовая доходность фонда за пять лет составила более 10%. Несмотря на сравнительно высокие пятилетние результаты фонда, гипотетический инвестор теряет деньги. Ошибка в том, что нельзя принимать решения о покупке и продаже, основываясь на результатах последних лет. Просто оставаясь в инвестициях в течение четвертого и пятого года, инвестор получил бы среднегодовую доходность более 3%.

Кроме прочего, маркет тайминг может снизить диверсификацию портфеля и увеличить операционные издержки. Инвесторы, которые вносят существенные изменения в свои портфели на основе сигналов о выборе времени для операций, как правило теряют некоторые преимущества диверсификации. Менее диверсифицированные портфели, в свою очередь, будут иметь более высокую ожидаемую волатильность и, следовательно, более низкую, с поправкой на риск, доходность. Так же, от увеличения торговой активности появятся более высокие транзакционные издержки в виде комиссий и налог на прибыль, что уменьшит доходность.

Заключение

Закончим мы мудрыми словами Бенджамина Грэма, автора книги «Разумный инвестор»:

Нет ни логических, ни практических оснований полагать, что какой-либо обычный или средний инвестор может предвидеть движения рынка более успешно, чем широкая публика, частью которой он сам и является.

Освоение пассивного подхода к инвестициям и сохранение диверсифицированного портфеля в долгосрочной перспективе является рекомендуемым и проверенным временем способом получения положительных результатов. Это гораздо лучше чем маркет тайминг.

Материал основан на переводе статьи The Difficulty And Costs Of Timing The Market (автор — Chris Meyer).

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий