Состояние современного финансого рынка, его проблемы и тенденции развития

Состояние мирового финансового рынка

Мировой финансовый кризис для ряда экспертов не был неожиданностью, многие предрекали его появление в связи с застойным состоянием финансового рынка и общей напряженностью геополитической обстановки. Основные проблемы финансового рынка являются системными, что обуславливает масштаб и затяжной характер мирового финансового кризиса.

Ситуация на финансовом рынке привела к дестабилизации инвестиционной и банковской сферы, отсюда отток капитала от рискованных активов и падение фондовых бирж по всему миру, с одной стороны, и рост драгметаллов, как наиболее консервативных и вещественных активов, с другой.

Задача финансового рынка – аккумуляция и перераспределение денежных средств. Именно здесь мировая экономика дала трещину после мощного нагнетания «фантиков» — виртуальных денег. Мировой финансовый пузырь лопнул, а экономика стран оказалась неготовой к такому повороту событий. К такому состоянию современного финансового рынка привело создание финансовых фондов и пирамид;значительный выпуск американских долларов, не подкрепляемого должными «вещественными» ценностями; ипотечный кризис США.

Для наглядности рассмотрим кризис ипотечного рынка. Спрос на недвижимость в Америке рос, росли цены. Спрос породил новое предложение в виде низко обеспеченных ипотечных кредитов, проще говоря, кредитов любому желающему. Кредитные организации исходили из предпосылки перманентного роста цен, то есть полагали, что изъяв дом у должника, они все равно выиграют за счет роста цен на недвижимость. Когда же все кто хотел купить недвижимость, ее приобрел, спрос спал, и соответственно, цены на жилье стали снижаться. В данном случае, отсутствие грамотного прогнозирования финансового рынка и спроса на недвижимость, в частности, привели к кризису и разорению многих кредитных организаций США.

Вслед за ипотечным рынком США данная тенденция перекинулась на мировой финансовый рынок. В России кризис сильней всего ударил по банковской сфере, так как банки в результате иностранных заимствований в итоге оказались между молотом и наковальней. Рынок недвижимости избежал удара, поскольку доля ипотечного кредитования в стране не превышала 10% для вновь приобретенного жилья.

Перспективы мирового финансового рынка и финансового рынка Россиитуманны, кто-то настроен оптимистично и считает, что худшее позади. Кто-то верит в падение Америки, доллара и евро, и чуть ли не в прекращение денежно-рыночных отношений. Конечно, состояние современного финансового рынка оставляет желать лучшего, системные проблемы все еще не решены, перспективы туманны, а прогнозирование будущего тяжелое и неблагодарное занятие. Поэтому нам остается только набраться терпения и верить в лучшее.

Современные тенденции в развитии финансовых рынков

Основными тенденциями развития финансовых рынков являются их глобализация, интернационализа­ция, компьютеризация, унификация и стандартизация, виртуализация, рост фиктивного капитала, системати­ческий характер финансовых кризисов.

Глобализация и интернационализация проявляют­ся в усилении роли международных финансов, появле­нии инструментов, позволяющих снимать национальные барьеры в движении финансовых ресурсов. Основой гло­бализации и интернационализации в области финансов является глобализация в сфере производства. Она выра­жается в расширении международной сети транснацио­нальных корпораций через образование их представи­тельств, филиалов, дочерних организаций за рубежом, которые ориентируются на удовлетворение запросов по­требителей во многих странах мира.

В области финансов также образуются институты, интегрирующие финансовые потоки. Это и традицион­ные финансовые институты, расширяющие свою дея­тельность сверх национальных рамок, и новые финансо­вые институты.

Так, в мировой практике наблюдается создание межнациональных фондовых площадок (мегабирж) для круглосуточной торговли. В 2001 г. объединились Нью- Йоркская фондовая биржа, биржи Торонто, Гонконга, Ав­стралийская биржа, Парижская, Амстердамская, Брюс­сельская, Мексиканская, Токийская и фондовая биржа Сан-Паулу.

Другой пример — создание финансовых супермар­кетов, которые представляют собой финансовые ком­плексы, оказывающие клиентам одновременно банков­ские, страховые услуги, а также услуги, связанные с цен­ными бумагами (инвестиционные).

К новым финансово-кредитным институтам отно­сятся международные (мировые) финансовые центры (МФЦ). Через МФЦ осуществляются трансграничные опе­рации (трансграничная операция — совершаемая за переделами территории национального государства фи­нансовая операция):

• привлечение финансирования через долговые и долевые инструменты;

• управление активами инвестиционных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний в целях меж­дународной диверсификации;

• управление частным капиталом крупных инди­видуальных инвесторов;

• международная налоговая оптимизация в транс­национальных корпорациях;

• управление глобальными рисками корпораций с использованием деривативов;

• глобальная биржевая торговля финансовыми инструментами;

• специальные схемы финансирования сложных (например, инфраструктурных) проектов, в том числе с использованием принципов частно-государственного партнерства.

В мировой практике действуют:

• Глобальные МФЦ (Лондон, Нью-Йорк). Они пре­доставляют полный спектр финансовых услуг клиентам со всех концов мира, при этом опираются на развитый внутренний финансовый рынок и сильную экономику.

• Региональные МФЦ (Гонконг, Сингапур, Дубай). Оказывают широкий спектр международных финансо­вых услуг, но специализируются в основном на операци­ях внутри определенного региона (Гонконг и Сингапур — Юго-Восточная и Восточная Азия, Дубай — Ближний Во­сток и Южная Азия).

• Локальные МФЦ (Токио, Франкфурт, Париж). Пре­доставляют ограниченный выбор трансграничных опе­раций и ориентированы в основном на обслуживание на­ционального рынка. Они опираются на развитые внут­ренние финансовые рынки и инфраструктуру, но по уров­ню развития отстают от глобальных МФЦ.

• Нишевые (оффшорные) МФЦ (Цюрих, Женева, Каймановы острова, Джерси и др.). Используются для спе­циальных финансовых операций с нерезидентами, таких как управление частным капиталом (Цюрих, Женева) или налоговая оптимизация (Каймановы острова, Джерси). Многие из них отличаются мягким регулированием и привлекают портфельных менеджеров (например, хедж- фонды), страховые компании, эмитентов еврооблигаций и секьюритизированных продуктов. В мировой практике они зачастую связаны с ипотечным кредитованием.

Позитивные последствия глобализации состоят в упрощении доступа к иностранным финансовым ресур­сам, разработке новых финансовых инструментов. Однако глобализация имеет и негативные последствия. Так, ре­альная экономика все в большей степени зависит от «вир­туального» финансового рынка. Появление на финансо­вых рынках рядовых инвесторов несет усиление неустой­чивости, так как непрофессионалы-инвесторы склонны к проявлению «стадных инстинктов», в связи с чем воз­никают новые риски, уменьшается возможность контроля за состоянием мировых финансов. Взаимозависимость национальных финансовых рынков приводит к более час­тому возникновению мировых финансовых кризисов.

Недостатками глобализации является неравномер­ность в развитии мировых финансовых центров и пери­ферии, появление новых финансовых рисков, изменение механизма возникновения и скорости распространения финансовых кризисов.

Интернационализация финансов проявляется в ис­пользовании инструментов, позволяющих привлекать средства с международных финансовых рынков, такие как евроакции, еврооблигации, а также депозитарные расписки.

С 1996 г. Российская Федерация получила право эмитировать международные ценные бумаги (еврообли­гации), получив рейтинг международных рейтинговых агентств.

Еврооблигации — это долговые, как правило, предъ­явительские ценные бумаги, используемые правитель­ствами государств для привлечения кредитных ресурсов на международных финансовых рынках.

Для еврооблигаций характерны:

• прохождение процедуры андеррайтинга;

• осуществление размещения эмиссионным син­дикатом, в который входят, как правило, банки, зареги­стрированные в разных странах;

• одновременное размещение на рынках несколь­ких стран;

• отсутствие ограничений по объемам заимство­вания;

• выражение номинала в любой валюте по выбору эмитента;

Видео РОССИЯ — МЕСТО В МИРЕ (Международная статистика)

• выплата доходов держателям в полном объеме, без удержания налога «у источника» в стране эмитента.

Регулирование рынка отличается либеральностью, не требует соблюдения норм национального законода­тельства. Поэтому существует межнациональный орган регулирования рынка еврооблигаций — Ассоциация уча­стников международного рынка ценных бумаг. Решения Ассоциации не являются директивными, носят рекомен­дательный характер, но все участники предпочитают их соблюдать.

Другим видом международных финансовых инстру­ментов являются депозитарные расписки. Наибольшее распространение получили американские депозитарные расписки (АДР), выпускаемые в США. АДР — это финан­совый инструмент, позволяющий торговать отечествен­ными ценными бумагами (например, акциями россий­ских акционерных обществ) за рубежом без нарушения национального законодательства по ценным бумагам. В России также предусмотрен выпуск российских депози­тарных расписок (РДР).

Потребность в ликвидных финансовых инструмен­тах приводит к усилению секьюритизации, т. е. превра­щению обязательств в рыночную форму.

бумаг, а также в процессе реструктуризации старых дол­гов в ликвидную форму.

Секьюритизация — тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты, вклады и т. п.) в форму ценных бумаг, функции которых — объединение мелких или не­ликвидных активов и включение их в оборот РЦБ при поддержке авторитетных финансовых институтов и ком­паний, тенденция превращения все большей массы ка­питала в форму ценных бумаг.

Виртуализация финансовых рынков — это процесс изменения формы существования и регулирования рын­ка, обусловленный невещественностью объекта торгов­ли, применением участниками рынка информационно­коммуникативных технологий с целью получения дохо­дов. Автономность и независимость программного обес­печения участников рынка ценных бумаг позволяет по­лучить в пользование рыночное пространство незави­симо от месторасположения участника и компьютера, с которого происходит «вход» в рынок. Представляется, что виртуализация рынка ценных бумаг предопределена особенностью экономических отношений, оформленных ценной бумагой, и возможностью использования совре­менных технологий при выпуске, обращении и погаше­нии ценных бумаг.

В широком смысле понятие виртуализации пред­ставляет собой сокрытие истинного осуществления ка­кого-либо процесса или истинного объекта от его пред­ставления для того, кто им пользуется. Продуктом вир­туализации является нечто удобное для использования, на самом деле имеющее более сложную или совсем иную структуру, отличную от той, которая воспринимается при работе с объектом. Иными словами, происходит от­деление представления от реализации чего-либо.

В компьютерных технологиях под термином «вир­туализация» обычно понимается абстракция вычисли­тельных ресурсов и предоставление пользователю систе­мы, которая «инкапсулирует» (скрывает в себе) собст­венную реализацию. Проще говоря, пользователь рабо­тает с удобным для себя представлением объекта, и для него не имеет значения, как объект устроен в действи­тельности.

На финансовых рынках:

— наблюдается виртуализация самих ценных бумаг. Современные ценные бумаги существуют преимущест­венно в бездокументарной форме как запись на счетах в депозитариях и (или) в системе ведения реестра у ре­естродержателей. Документами, свидетельствующими о праве собственности на ценные бумаги, являются либо выписка со счёта депо, либо выписка из реестра (лицево­го счета в системе ведения реестра). При этом количест­во выписок на руках владельца ценных бумаг не огра­ничено законодательством. В результате ценная бумага как документ перестаёт существовать, однако её новая форма существования позволяет раздвинуть ареал её распространения, не ограничиваться рамками нацио­нального рынка;

— происходит виртуализация ценных бумаг при конструировании производных финансовых инструмен­тов, секъюритизации активов, создании структурирован­ных финансовых инструментов. Выпуск таких финансо­вых инструментов преследует цель полностью или час­тично защитить вложения инвесторов, создать необхо­димое для портфеля инвестора соотношение риска и до­ходности. Однако при этом подчас забывается о возник­новении новых рисков, связанных с выполнением обя­зательств по ценным бумагам, лежащим в основе струк­турированных финансовых инструментов;

— происходит виртуализация процесса обращения ценных бумаг. С одной стороны, интернет-технологии позволяют инвесторам торговать в режиме реального времени, снизить затраты, самостоятельно принимать решения на основе компьютерного моделирования, ней­ронных систем и нести за них ответственность, умень­шается асимметричность информации, на основе кото­рой принимаются инвестиционные и спекулятивные ре­шения. С другой стороны, падает функциональная зна­чимость торгового посредника — брокера как професси­онального специализированного института. Виртуали­зация рынка ценных бумаг может быть представлена как замена организованного электронного рынка, регу­лируемого национальным законодательством, элек­тронным рынком, действующим вне рамок государст­венного и надгосударственного регулирования (ОТС- рынком). Другими словами, происходит переход от само­регулирования профессиональной деятельности к прин­ципиально другому типу саморегулирования на рынке ценных бумаг — к саморегулированию деятельности ин­весторов, при этом нормы государственного регулиро­вания не распространяются на виртуальное простран­ство рынка ценных бумаг, что в совокупности повышает его риски;

— начались качественные изменения в составе участ­ников рынка ценных бумаг: при торговле ценными бума­гами используются торговые и управляющие роботы. Тор­говые и управляющие роботы представляют собой про­грамму, которая осуществляет автоматическое выстав­ление и снятие котировок, мониторинг сделок и новостей в соответствии с логикой, заложенной в нее инвестором или профессиональным участником. Такой робот позво­ляет осуществлять торговые операции без физического присутствия реального субъекта рынка ценных бумаг на

торгах ценными бумагами. Но это не означает снятие опе­рационных рисков организованной торговли.

Виртуализации финансовых рынков способствует развитие электронных и виртуальных денег. Электрон­ные деньги, представляющие собой, по сути, предопла­ченное платежное средство, денежная стоимость которо­го непосредственно фиксируется на информационном но­сителе, возникают в результате проведения расчетов с использованием финансовых карт и при переводе денеж­ных средств без открытия счета. Наиболее распростра­ненными системами электронных платежей на сегодняш­ний день являются EasyPay, Qiwi, Rapida, RBK Money, WebMoney, «Яндекс.Деньги» и др.

Если электронные деньги тесно взаимосвязаны с

кредитными деньгами, то виртуальные деньги (крипто­валюты) — это принципиально новая разновидность средств платежа, получившая развитие на основе при­менения криптографии при проведении расчетов и пла­тежей. Криптовалюты — это цифровая валюта, эмиссия и учет которой основаны на асимметричном шифровании и применении криптографических методов защиты ин­формации. Эмиссия криптовалют осуществляется децен­трализованно в распределенной компьютерной сети, компьютерами самих пользователей (данный процесс получил название «mining» — буквально «добыча») и, как правило, лимитирована по объёму и времени среди участников системы [13] .

Впервые термин «криптовалюта» (перевод с анг­лийского «cryptocurrency») начал использоваться после появления пиринговой платёжной системы Bitcoin, которая была разработана в 2009 г. человеком или груп­

пой лиц под псевдонимом Сатоси Накамото [14] . Позже по­явились другие независимые от Bitcoin криптовалюты: Namecoin, Litecoin, PPcoin, Novacoin, NXT и другие. Многие из них или являются точной копией Bitcoin, или отличия ограничиваются значениями предела и/или скорости эмиссии.

Быстрый рост количества виртуальных платежных систем и объемов операций с применением криптова­лют, децентрализованный характер и отсутствие госу­дарственного регулирования их эмиссии и обращения необходимо учитывать участникам финансовых рынков при организации и развитии деятельности и предпри­нимать меры по минимизации возможных рисков при­менения виртуальных валют.

В результате развития интернет-технологий и ком­пьютерной техники происходят существенные измене­ния структуры и облика банков и рынка банковских услуг в целом. Возникли и развиваются: дистанционное банковское обслуживание, «многоканальные» и вирту­альные банки, телефонные центры (call-центры), банков­ское самообслуживание при сочетании новых и тра­диционных банковских технологий и инструментов.

В этих условиях уже создаются банки будущего, ра­ботающие с клиентами исключительно через Интернет, — виртуальные банки (встречаются также понятия «ки­бербанки», «прямые банки»). В отличие от традицион­ных банков виртуальные банки не располагают фили­альной сетью, имеют значительно меньше сотрудников и, соответственно, меньший объем издержек, выполня­ют широкий спектр банковских услуг практически из любой точки земного шара и обладают потенциалом

стать глобальными игроками на финансовых рынках. Таким образом, в условиях глобализации банковского бизнеса компьютеризация, информатизация и виртуали­зация в банковской сфере создают основу для миниатю­ризации банков.

Относительная самостоятельность финансовых рынков, превращенность ценных бумаг и виртуализация процессов их выпуска и обращения ведёт к тому, что зна­чимость финансовой сферы для экономики переоце­нивается: мерилом успешности национальной эконо­мики становятся показатели финансового рынка (доля финансового сектора в ВВП, капитализация рынков цен­ных бумаг, торговый оборот на фондовых биржах, лик­видность и доходность ценных бумаг, волатильность и т. д.).

Рост фиктивного капитала означает, что количест­венные объемы РЦБ увеличиваются по сравнению с ма­териальной основой.

Компьютеризация и информатизация, использова­ние Интернета предполагают создание и использование глобальных баз данных и интегрированных компьютер­ных систем для принятия решений в финансовой сфере, для торговли финансовыми инструментами в течение суток.

Таким образом, изменяются финансовые техноло­гии, а финансовые инструменты, услуги, условия их реа­лизации стандартизируются. Усиление конкуренции в национальных рамках приводит к снижению стоимости финансовых услуг и дезинтермедиации (вымыванию посредников из инвестиционного процесса). Сделки с ценными бумагами стали доступны рядовому инвестору. Это облегчает их обращение, нивелирует некоторые финансовые риски, в итоге — позволяет привлекать не­

достающие в национальной экономике финансовые ре­сурсы.

Таким образом, глобализация финансовых рынков — ускоренное формирование мирового финансового рынка. Причины глобализации: переход от индустри­ального общества к информационному, развитие транс­национальных компаний, интернет-технологий.

Тенденции развития мирового финансового рынка

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 28.04.2021 2021-04-28

Статья просмотрена: 6576 раз

Библиографическое описание:

Баранов, В. М. Тенденции развития мирового финансового рынка / В. М. Баранов. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2021. — № 17 (151). — С. 327-332. — URL: https://moluch.ru/archive/151/42763/ (дата обращения: 05.12.2021).

В работе представлена структура мирового финансового рынка и проанализирован кругооборот финансовых ресурсов, определены основные участники мирового финансового рынка. Работа направлена на анализ тенденций развития мирового финансового рынка и изучение влияния экономических факторов на них, главной целью исследования является формирование прогноза на дальнейшую перспективу.

Ключевые слова: финансовый рынок, инвестиции, ВВП, финансовые ресурсы, капитал, эмиссия, ценные бумаги

The structure of the world financial market was presented and the circuit of financial resources was analyzed at the article, the basic participants of the world financial market were identified. Work was focused at the analysis of tendencies of the world financial market development and study the impact of economic factors on them. The main purpose of the study is making forecast for the future.

Keywords: financial market, investing, GDP, financial resources, capital, issuance of securities

На современном этапе мировой финансовый рынок развивается стремительными темпами. Несмотря на экономические кризисы и геополитическую ситуацию, за пройденный период динамического становления финансового рынка можно определить основные тенденции его развития, их зависимость и взаимосвязь с различными факторами, что позволит сделать прогнозы на дальнейшую перспективу. На современном этапе мировая экономика в результате очередной циклической волны кризисных явлений переходит в новую фазу своего развития, которая требует пересмотра мировой финансовой системы, сформированной в первой половине двадцатого века. Недостатки действующей финансовой системы значительно влияют на состояние мировой экономики, которое характеризируется распространением глобальных кризисных тенденций, таких как: уменьшение объема производствa, увеличение уровня безработицы, падение уровня жизни и обострение структурных диспропорций, на мировой арене растет геополитическая напряженность, страны вступают в валютные войны.

Анализ последних исследований ипубликаций. Проблемам становления развития финансового сектора, в частности финансовому рынку, свои работы посвятили как отечественные, так и зарубежные ученые. Данную тему рассматривал австрийский экономист Й. Шумпетер, который в своем труде «Теория экономического развития» исследовал проблемы влияния факторов финансового рынка на результаты предпринимательства. Немецкий экономист А. Шпитгов в своих статьях рассматривал проблемы экономических циклов и кризисных явлений в экономике. Отечественный экономист С. Титов в своей статье «Адаптивная система принятия решений на финансовых рынках» рассматривает различные модели поведения и принятия решений субъектами хозяйствования на финансовом рынке под воздействием внешних факторов и обобщенных показателей. Среди ученых, которые посвятили свои работы вопросам развития мировой финансовой системы, изучению влияния глобализационных процессов на развитие финансовых рынков, анализу их двигательных механизмов и тенденций, возможно выделить следующих: В. А. Алешин, Е. Н. Алифанова, П. В. Акинина, Г. Н. Белоглазова, В. С. Золотарева, Л. Н. Красавиной, К. В. Кочмолы, О. И. Лаврушин, В. К. Ломакина, В. Д. Миловидов, С. Р. Моисеева, А. А. Суэтина, И. Ю. Солдатовой, А. Д. Шеремет и др.

Видео Основные направления развития финансовых рынков Российской Федерации

Выделение нерешенных ранее частей общей проблемы, которым посвящается данная статья. Учитывая современную геоэкономическую ситуацию, системные и структурные преобразования в мировой финансовой системе, изучение тенденций развития мирового финансового рынка приобретает особую значимость. Актуальность теоретико-методологических и прикладных разработок исследования влияния экономических факторов, а также финансовой глобализации на трансформационные процессы на финансовых рынках, а также систему международных валютно-финансовых отношений, необходимость определения сущности и принципов развития современных финансовых рынков на международном и национальных уровнях аргументировали выбор темы и главной цели исследования.

Формулировка целей статьи (постановка задания). Главной целью работы является изучение основных тенденций развития мирового финансового рынка, анализ их взаимосвязи с внешними экономическими факторами и формирование прогноза на дальнейшую перспективу.

Изложение основного материала исследования сполным обоснованием полученных научных результатов. Еще в начале прошлого века понятие «Финансовый рынок» не было так распространено и представляло собой совокупность экономических отношений с финансовыми посредниками. В условиях рыночных отношений особенно быстро развивается финансовый сектор, который представляет собой набор институтов, инструментов и законодательной базы, позволяющих совершение сделок форме взятия и погашения долгов. Функционирование рыночной экономики основывается на осуществлении деятельности различных рынков, которые условно можно разделить на рынки товаров, услуг и рынки финансовых услуг.

Совершенствованием экономики в условиях конкуренции идет развитие предпринимательского сектора — формируются различные предприятия, у которых в процессе хозяйствования возникает потребность в дополнительных денежных средствах для расширения деятельности или же, наоборот, происходит накапливание сбережений, которые могут быть использованы для инвестиций. Именно поэтому на финансовом рынке происходит «перемещение» денежных средств, процессы аккумуляции, распределения и перераспределения денежных средств, мобилизация капитала.

Главное назначение финансового рынка — быть механизмом, который обеспечивает движение материальных и денежных фондов на взаимосвязанной и сбалансированной основе, при этом обеспечивая условия для привлечения инвестиций на предприятия. Финансовый рынок является объективной общеэкономической категорией и представляет собой экономические отношения между продавцами и покупателями денежных ресурсов. Передача финансовых ресурсов от одних субъектов рынка к другим происходит через финансовые инструменты — формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Модель денежного кругооборота на мировом финансовом рынке представлена на рис. 1.

Рис. 1. Модель денежного кругооборота на мировом финансовом рынке

Рис. 2. Структура мирового финансового рынка

Структура мирового финансового рынка подразумевает включение следующих сегментов: кредитного рынка, валютного спот-рынка, рынка долговых и долевых ценных бумаг, рынка деривативов и рынка страховых услуг [7].

Каждый из представленных сегментов финансового рынка функционирует по своему назначению, но следует отметить, что в совокупности они определяют направление перераспределения активов в наиболее эффективные сферы вложения финансовых ресурсов. Таким образом, ведущая роль в активизации инвестиционного процесса должна принадлежать финансовому рынку, предоставляющему реальную возможность для обеспечения гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока внутренних и зарубежных инвестиций, формирования необходимых условиях для стимулирования накопления капитала и трансформации сбережений в инвестиции [5].

В конце прошлого века мировой финансовый рынок развивался стремительными темпами, что обусловливается глобализацией мировой экономики в финансовой сфере, а именно интернационализацией финансовых отношений, в том числе в процессе межгосударственного перераспределения денежного капитала через мировые финансовые рычаги [1]. Необходимо также отметить, что за последние двадцать лет произошли существенные изменения в денежно-кредитной политике — произошел процесс секьюритизации, который подразумевает переход денежных средств из своих привычных форм (наличность, сбережения и т. д.) в форму ценных бумаг. Поэтому в структуре финансового рынка особое внимание уделяется рынку ценных бумаг.

Финансовые рынки разных стран функционируют по различным моделям, имеют свои правила и систему органов управления. В настоящее время выделяют две наиболее распространенные в мире модели финансового рынка, которые отличаются характером регулирования, структурой источников и методов привлечения капитала корпорациями, а также связанным с ними поведением инвесторов и эмитентов (компаний): англо-американская модель (США, Великобритания) и континентальная модель (Германия, Япония) [3]. Суть первой модели заключается в отсутствии в корпорациях крупных, доминирующих над остальными, акционеров. Во второй модели ниже доля розничных инвесторов и институтов коллективного инвестирования в капиталах, а выше доля государства и бизнеса.

Как упомянуто выше, для каждого государства характерен свой тип поведения инвесторов и эмитентов, но с развитием финансового рынка можно выявить основные закономерности и тенденции развития мирового финансового рынка. Прежде всего следует отметить, что в последнее время идет процесс глобализации и интеграции, что является неотъемлемой тенденцией. Это определяется тем, что в условиях рыночной экономики практически все государства мира оказались в тесной взаимосвязи и основным направлением экономической политики ставят выход на мировые рынки. Это касается не только рынка товаров и услуг, но и финансового тоже. На данном этапе денежные средства потеряли свою материально-вещественную форму и представляют собой ценные активы. Сейчас существует множество возможностей правильно распорядиться своими свободными денежными средствами, например, вложить в ценные бумаги, то есть осуществить инвестиции для получения дополнительной прибыли. Независимо от того где осуществляются вложения (на национальном или мировом финансовом рынке) необходимо привлекать посредников, которые являются специалистами в своей области. Именно с их помощью анализируются рейтинги компаний, их индексы и показатели.

На протяжении последних 15–20 лет глобальные рынки капитала интенсивно увеличивались. Финансовые институты вошли в этап глобального перемещения капиталов (акций, облигаций и других инструментов), объем которых исчисляется триллионами долларов США. По оценкам МВФ и МБРР, мировые финансовые активы увеличились с 1980 по 2021 гг. более чем в 15 раз. Глобальные финансовые рынки разрастаются более быстрыми темпами, чем ВВП, обеспечивая экономичным субъектам доступ к капиталу и распределению рисков [9].

Анализируя общие экономические показатели ведущих стран мира, их рейтинги по таким показателям, как объем ВВП и его доли в общем мировом объеме, а также сопоставление с рейтингом стран по индексу глобализации за 2021 год (табл. 1) [8; 9], необходимо отметить, что не прослеживается четкая взаимосвязь между финансовой интеграцией и экономическим ростом обозначенных стран.

Следующей тенденцией является рост международной конкуренции. Это обусловливается тем, что на мировом финансовом рынке постоянно происходит кругооборот денежных средств. В связи с этим расширяется предпринимательский сектор, который хочет показать себя инвестиционно привлекательнее. Так как увеличивается предпринимательский сектор, то увеличиваются и требования к финансовым институтам. В условиях конкуренции многие фирмы (организации) не выдерживают натиска и просто исчезают из сферы деятельности.

Видео Правительство одобрило основные направления развития финансового рынка России на ближайшие три года.

Нельзя не отметить тесную взаимосвязь финансового рынка и рынка ценных бумаг, финансового рынка невозможно представить без технологий. С помощью компьютерной техники и глобальной сети Интернет происходит постоянное отслеживание реального состояния экономики. Например, c помощью новейших технологий акционеры могут наблюдать изменения индексов на фондовых биржах (индекс Доу-Джонса, индекс NASD и другие).

Помимо всего вышесказанного, большое влияние на функционирование мирового финансового рынка оказывает ставка рефинансирования Центрального банка страны, так как, изменяя данную ставку, можно существенно влиять на кредитную политику банковского сектора экономики и тем самым на инвестиционную активность. Для дальнейшего вывода в табл. 2 представлена динамика ставки рефинансирования трех наиболее экономически интересных стран мира [5; 6].

Рейтинги стран, которые оказывают основное экономическое и финансовое влияние в мире

Динамика ставок рефинансирования центральных банков

Как видно по результатам приведенной таблицы учетная политика данных стран существенно отличается, что объясняется оценкой инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации. Таким образом, учетная ставка определяется, исходя из текущей экономической ситуации в стране и уровня инфляции. Если уровень инфляции повышается, то центральный банк повышает ставку рефинансирования, тем самым непосредственно сдерживая инфляцию. Если уровень инфляции понижается, то центральный банк понижает ставку рефинансирования.

За исследуемый период Россия как повышала, так и понижала ставку рефинансирования, и на фоне других стран данная ставка существенно выше.

Видео История фондового рынка. 1 сезон

Что касается Японии, то данная страна проводила политику нуллификации ставки рефинансирования. На самом деле многие центральные банки во всём мире уже снизили свои ставки до нуля. Это объясняется тем, что люди охотнее берут кредит или ипотеку, когда процентная ставка относительно низка — так они вливают деньги в экономику, следствием этого население перестанет копить денежные средства, так как к этому нет стимула. По прогнозам японских экономистов, Центральный банк Японии собирается ввести отрицательную ставку рефинансирования. В таком случае средства, вместо того чтобы поступать на счета ЦБ, будут инвестированы в экономику.

Учетная политика Китая характеризуется снижением ставки рефинансирования. Народный банк Китая снизил основные ставки в стремлении поддержать финансовый сектор страны на фоне обвала фондового рынка. Снижение ставок оказало поддержку росту мировых фондовых индексов. Сводный показатель европейских рынков EURO STOXX 50 подскочил на 4,4 процента. Британский FTSE увеличился на 3,2 процента, а французский CAC 40 прибавил 4,5 процента.

Выводы. Функционирование мировых финансовых рынков подчинено действию определенного экономического механизма, основу которого составляет взаимосвязь его элементов. По полученным исследованиям видна четкая тесная взаимосвязь рынка ценных бумаг и мирового финансового рынка, так как с помощью первого происходит эмиссия и инвестирование. Непосредственное влияние на дальнейшее развитие и функционирование оказывает ряд факторов, как внешних, так и внутренних: политика государств, количественный и качественный рост международных институциональных инвесторов, усиление роли международных инвестиционных и страховых компаний, взаимных фондов, изменение цены, спроса и предложения. В дальнейшем на развитие мирового финансового рынка будет продолжать влиять динамика цен на нефть и другие энергоносители. Следует так же отметить, что на мировом финансовом рынке главную роль играет курс доллара, и чем меньше колебания данной валюты, тем стабильнее будет функционировать финансовый сектор. Не менее значимым является влияние ставки рефинансирования центральных банков отдельных стран, так как именно этот инструмент выступает неким рычагом влияния на темпы инфляции и стабильность национальных валют, его рост отражается на покупательской способности и оттоке финансовых ресурсов в кругообороте денежных средств на мировом уровне.

Из всего сказанного следует вывод о том, что на современном этапе идет новый виток развития мировой финансовой системы, который подчинен тенденциям глобализации и геоэкономической ситуации.