Российский рынок акций прогнозы на вторую половину года

Содержание
  1. Эксперты спрогнозировали завершение бума российских акций
  2. Что поддержит рост фондового рынка
  3. Перегрет ли рынок акций
  4. Российский рынок в 2021 году — все на борт
  5. Что ждет российские акции в 2021-2025 гг на примере Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Татнефти, Аэрофлота
  6. Акции Газпрома, общий взгляд
  7. Видео Мосбиржа: прогноз курса акций до 2021 года
  8. Акции Лукойл, общий взгляд
  9. Акции Татнефть, общий взгляд
  10. Акции Роснефти, общий взгляд
  11. Акции Сбербанка, общий взгляд
  12. Акции Аэрофлота, общий взгляд
  13. Россияне устремились за легкими деньгами на фондовый рынок. Почему им нужно быть осторожными осенью?
  14. Видео ВНИМАНИЕ! Началась вторая волна падения. Нас ждет мартовский сценарий фондового рынка. Акции рухнут
  15. Видео ⚡️ [Срочно!] Какие акции покупать. Куда инвестировать? Когда покупать Газпром, Сбер? Инвестиции.
  16. Как покупали бумаги
  17. Видео Российские акции вырастут в два раза — Том Ли. Прогноз курса доллара. Нефть. Кречетов инвестиции.
  18. Как вести себя инвестору?
  19. Видео Фондовый рынок: прогнозы экспертов на 2021 год / Новости рынков

Эксперты спрогнозировали завершение бума российских акций

Хотя некоторые эксперты считают российский рынок акций перегретым, большинство опрошенных РБК экспертов прогнозируют продолжение его роста в 2021 году. Но далеко не столь быстрого, как в 2021-м, когда рассчитываемый в рублях индекс Мосбиржи вырос на 29%, а долларовый индекс РТС — на 45% из-за укрепления рубля. За счет этого российский рынок акций обеспечил инвесторам самый высокий доход в мире по сравнению с другими рынками. Медианный прогноз опрошенных РБК аналитиков на 2021 год гораздо скромнее: рост на 8,7 и 10,2% соответственно. В случае же провала Дональда Трампа на ноябрьских президентских выборах в США рынок и вовсе может стать «медвежьим», предупреждают эксперты.

Что поддержит рост фондового рынка

Рост экономики. В прошлом году очень сильный рост рынка акций обеспечили ускорение экономического роста, снижение внутренних процентных ставок, стабильность рубля и повышение суверенного рейтинга, а также рост дивидендных выплат, перечисляет экономист «Ренессанс Капитала» по России и странам СНГ Софья Донец. В 2021 году большинство этих факторов вновь будет на стороне российского фондового рынка, в первую очередь ожидаемое ускорение роста российской экономики.

МЭР прогнозирует увеличение ВВП в 2021 году на 2% (с учетом последних социальных инициатив Владимира Путина). Донец оптимистичнее и ждет роста на 2,6% — примерно в два раза выше, чем правительство прогнозировало по итогам 2021 года (окончательных данных еще нет). Ожидания ускорения экономического роста после объявленных президентом России реформ поддержат рост рынка акций, утверждает и директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг. Но в целом рост будет незначительным: прибыль на акцию российских эмитентов будет стагнировать, и по итогам года индексы Мосбиржи и РТС будут близки к текущим значениям.

Интерес иностранцев. В период низких процентных ставок инвесторы по всему миру ищут более доходные активы, и российские компании выглядят крайне привлекательно за счет сильных финансовых показателей, хороших денежных потоков и ослабления геополитической напряженности, считают аналитики АТОНа и ждут роста индекса РТС на 15–20%.

Потенциал снижения ключевой ставки ЦБ близок к исчерпанию, отмечает Донец (эксперт ждет всего одного снижения на 25 б.п., до 6%). А дальнейшего повышения суверенного рейтинга России не предвидится. Поэтому рынок акций продолжит расти, но уже не так существенно, как в прошлом году.

Дивиденды. В 2021 году дивидендная доходность российских акций в среднем была около 7%. Ожидаемая доходность на 2021 год составляет около 7,1%, отмечает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков, а в АТОНе полагают, что она будет на уровне 7,3%.

Потенциал увеличения дивидендных выплат, в том числе «голубыми фишками», недооценен, как и фундаментальные показатели российского фондового рынка, оптимистичен главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич: аналитики банка оценивают справедливую стоимость фондового рынка в 3500 пунктов по индексу Мосбиржи вместо текущих 3100.

В 2021 году дисконт российского фондового рынка к развивающимся рынкам (по показателю P/E — цена акции к прибыли на акцию) сократится, а дивидендная доходность составит приблизительно 6,25–6,5%, но все равно останется высокой по сравнению с мировыми аналогами и рублевыми облигациями, прогнозирует аналитик Газпромбанка Илья Фролов.

Перегрет ли рынок акций

Долларовый индекс РТС вырос стремительно благодаря макроэкономической стабильности и позитивной геополитической конъюнктуре, замечает президент «Финама» Владислав Кочетков. Рынок вырос слишком сильно и уже кажется перегретым, есть существенные риски коррекции — он может просесть на 20–25%, полагает эксперт.

Российский рынок можно назвать перегретым, но лишь в техническом плане, считает Андрей Кочетков из «Открытие Брокер»: по фундаментальным параметрам его даже дорогим назвать нельзя. Дивидендная доходность российских акций сейчас сравнима с ключевой ставкой ЦБ, а вот ожидаемая заметно ее превосходит. «Поэтому небольшая техническая коррекция рынку вряд ли повредит, но считать ее разворотом долгосрочной тенденции переоценки российских активов будет слишком поспешно», — заключает эксперт.

Что может развернуть рынок

Рост рынка в 2021 году будет зависеть от того, что будет происходить на мировых биржах. 2021 год стал достаточно успешным для мировых финансовых рынков, однако 2021-й на фоне президентских выборов в США и угрозы очередного обострения торговых отношений между Вашингтоном и Пекином может принести на глобальные биржи повышенную волатильность и усилить риски глубокой коррекции широкого класса активов, предупреждает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.

В 2021 году Федеральная резервная система (ФРС) США развернулась в сторону более мягкой и стимулирующей политики, напоминает он: в результате на российских фондовых и долговых площадках был зафиксирован рекордный приток денег иностранных фондов. Однако при резкой смене конъюнктуры эти фонды будут ликвидировать длинные позиции, и тогда уже в первом полугодии рубль ослабнет, а индексы РТС и Мосбиржи упадут до 1400 и 2850 пунктов соответственно. Дальнейшие события будут зависеть от итогов выборов в США: если действующий президент Дональд Трамп будет переизбран на второй срок, оба индекса к концу 2021 года, после коррекции, установят новые максимумы, если же он потерпит фиаско, глобальные биржи, включая российские, ждет неминуемое снижение, которое может перерасти в начало «медвежьего» рынка.

Если США и Китай, подписав первую фазу торговой сделки [предполагает отмену ввода новых взаимных пошлин], начнут продвигаться в разрешении наиболее острых проблем второй части, то в 2021 году фондовые рынки, включая российский, могут продолжить расти приблизительно на 10–15%, рассуждает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Если этого не произойдет, существенно возрастет вероятность рыночной коррекции и рынки вырастут не более чем на 5–7%.

Во второй половине 2021 года начнут реализовываться накопленные в мировой экономике и политике риски, прогнозирует гендиректор УК «Спутник — Управление активами» Александр Лосев: риски долгового кризиса из-за беспрецедентного уровня накопленных в мировой экономике долгов в 320% от глобального ВВП, геополитические риски, риски рецессии в ЕС и Японии, риски возобновления торговой войны США и Китая. «Президентские выборы в США — это целый инкубатор «черных лебедей», — предупредил Лосев. Речь идет и о санкциях, и о спорах с ФРС, и об экономических и налоговых инициативах партий, которые могут вызвать отток инвесторов из акций и спровоцировать обвал индексов. Поэтому фондовые рынки по всему миру ждет негативная коррекция — в частности, российский, по его прогнозам, упадет на 10%.

Российский рынок в 2021 году — все на борт

Уходящий 2021 год, похоже, станет одним из самых удачных для мировых рисковых активов в условиях одного из самых длительных периодов роста экономики в современной истории, пишут аналитики «АТОНа» в своей инвестиционной стратегии на 2021 год.

2021 год эффектно контрастирует с кризисным 2021 годом и показывает, насколько изменчивы могут быть настроения рынков. Мы изначально прогнозировали рост рынков в 2021, но фактический результат превзошел ожидания. Правда, сильный рост в этом году – отчасти результат масштабной коррекции, которая произошла в конце 2021 вследствие опасений инвесторов, что количественное смягчение заканчивается, и процентные ставки пойдут вверх. В итоге ралли застало врасплох многих игроков, сделавших ставку на то, что грядут глобальная рецессия и дальнейшее снижение рисковых активов.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Дополнительный доход для трейдеров! Откройте счет. Зарегистрируйтесь на Comon.ru. Зарабатывайте на подписчиках вашей стратегии до 5% от СЧА.

Заглядывая в новый 2021 год, мы ожидаем, что мировая экономика вернется к долгосрочным трендам роста после замедления в 2021-19, на фоне улучшения настроений в деловых кругах, которые почти не затронули торговые войны. Если будет подписана «первая фаза» торгового соглашения между США и Китаем, это станет поворотным моментом для инвесторов и приведет к масштабной перебалансировке мировых инвестиционных портфелей, в которых до сих пор преобладают защитные активы. Инвесторы в настоящее время считают «первую фазу» почти свершившимся фактом, и это представляет определенный риск в том случае, если сделка все же не состоится. Мы считаем, что вероятность этого невелика, поскольку 2021 – год президентских выборов в США, а Трампу нужна сильная экономика и рынки, чтобы увеличить свои шансы на переизбрание.

При условии отсутствия негативных сюрпризов от торговых переговоров США и Китая, прогноз по инвестициям в рискованные активы остается позитивным. Мы ожидаем, что акции продолжат опережать облигации, которые, напротив, могут несколько скорректироваться, учитывая уже слишком большой объем вложений в инструменты с фиксированной доходностью. Это противоречит логике, но, хотя 2021 был одним из самых сильных для мировых акций за десятилетие, чистый отток из фондов акций оказался даже больше, чем в 2008. А вот фонды облигаций зафиксировали один из самых высоких уровней притока средства. Мы ожидаем, что эта ситуация развернется в 2021, и даже возможна так называемая «Великая ротация – 2», по сценарию 2021, когда международные фонды массово перекладывали свои портфели из облигаций в акции. Стоит отметить, что сильная динамика фондовых рынков не является чем-то новым на закате цикла экономического роста, и мы полагаем, что ралли в мировых акциях продолжится в 2021.

Приток средств в глобальные акции и облигации, $ млрд

Источник: Bloomberg, EPFR, оценки АТОНа

В сегменте акций мы ожидаем, что так называемые стоимостные компании (Value stocks), которые не сильно растут, но стоят относительно недорого по мультипликаторам, будут продолжать опережать компании роста (Growth stocks) – быстрорастущие, но дорогие компании. Эта тенденция имеет важное значение для отраслевого и регионального распределения мировых инвестиций. Похоже, мировая экономика находится в конце цикла, а он диктует определенные правила в выборе объектов для инвестиций в преддверии наступающей рецессии в США. Мы считаем, что она начнется не ранее 2021, поэтому окно возможностей еще вполне открыто. Но именно на ожиданиях этого события привлекательность стоимостных компаний будет расти.

На фоне замедления роста экономики США и ослабления бюджетных стимулов начнет ослабевать и мощь фондового рынка США, к которому было приковано все внимание инвесторов в 2021–2021. Поэтому мы ожидаем, что мировые рынки акций обгонят рынки США в 2021 году. Мы уверенно делаем ставку на развивающиеся рынки (EM), учитывая растущий разрыв в экономическом росте с развитыми рынками (DM). Замедление темпов роста в Китае приостановится, поскольку денежно-кредитное стимулирование начинает отражаться на экономических показателях, а в переговорах с США виден прогресс. Другие крупные участники EM демонстрируют неплохую динамику: в 2021 ускорится рост в Индии и других странах БРИК – Бразилии, России и ЮАР.

Россия в глобальном контексте: carry trade продолжается

Индекс РТС стал лидером роста в 2021 среди крупнейших мировых фондовых рынков, взлетев на 34% (по общей доходности в долларах). Ралли было обусловлено сокращением очень большой «премии за страновой риск России», образовавшейся в 2021–2021, на фоне видимого потепления политического климата в отношениях с Западом. Второй основной движущей силой стало решение об увеличении дивидендов крупными госкомпаниями, которое превратило их из так называемых «ловушек стоимости» в «кладовые стоимости». Конечно, самый яркий пример – «Газпром», расписки которого выросли на 74% с начала года.

Индекс РТС против других EM, с начала 2021

Источник: Bloomberg, АТОН

Несмотря на впечатляющее ралли 2021 года, российские акции остаются недооцененными и привлекательными, особенно в условиях очень низких доходностей в мире. Сильные балансы корпораций с низкой долговой нагрузкой, положительный денежный поток вместе с хорошим состоянием государственных финансов делают Россию очень привлекательной для международных инвесторов.

Топ-идеи на 2021 год

В 2021 основной вклад в рост российского рынка (Индекс МосБиржи повысился на 31%, РТС – на 36%) внесла сильная динамика индексных «тяжеловесов» – «голубых фишек». Мы ожидаем, что они продолжат рост и в 2021, и потому отдаем предпочтение «Газпрому», «Сбербанку», «ЛУКОЙЛу» и «Норникелю», а также «Яндексу» и МТС. Вместе с тем акции второго эшелона в 2021 несколько отставали от рынка, и мы ждем, что многие менее ликвидные компании догонят индекс. В этой связи в список наших фаворитов мы добавляем «Северсталь», TCS Group, «Аэрофлот» и «Интер РАО».

Источник: Bloomberg, оценки «АТОНа»

С начала года расписки «Газпрома» подорожали на 74%, но мы по-прежнему видим значительный долгосрочный потенциал роста, отмечая прогнозируемую сравнительно стабильную конъюнктуру европейского рынка в 2021П и постепенное увеличение экспорта газа в Китай. Новая дивидендная политика предусматривает увеличение коэффициента выплат до 50% чистой прибыли к 2022, что в дальнейшем приведет к росту дивидендной доходности (прогноз доходности – ок. 10% в 2022 против 6.7% за след. 12 мес.). Мы повысили целевую цену «Газпрома» до $9.4 и рейтинг – до ВЫШЕ РЫНКА.

Мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы акций «ЛУКОЙЛа»: у компании хорошие финансовые показатели и многообещающие стратегии развития в сегментах добычи и переработки нефти. Новая дивидендная политика и сильная динамика FCF (за 9M19 +51% г/г) могут привести к значительному росту дивидендов компании по итогам 2021 (ожидаемая доходность 8.4%). Мы пересмотрели целевую цену GDR компании до $113, что подразумевает потенциал роста на 18% с текущих уровней.

«Норникель» дает уникальную возможность сделать ставку на развитие производства электромобилей. Компания остается дешевой по спотовым ценам на металлы, торгуясь с EV/EBITDA всего 5.8x, при этом предлагая дивидендную доходность в 11%. На рынке палладия, на долю которого приходится 30% выручки «Норникеля», в 2021, вероятно, сохранится дефицит, поскольку пока нет признаков масштабного замещения этого металла платиной. Мы видим следующие положительные катализаторы для акций «Норникеля»: закрытие реестра для выплаты промежуточных дивидендов за 3К19 в размере 604.1 руб. на акцию (27 декабря), сильные финансовые результаты за 2021 (публикация в феврале 2021) и закрытие реестра для выплаты финальных дивидендов за 2021 (в июне 2021).

«Северсталь» остается нашим фаворитом в сталелитейном секторе благодаря вертикальной интеграции в сегменте стали промышленного сортамента, географической гибкости структуры продаж и особенному вниманию специальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Мы с осторожностью оцениваем перспективы поставок в Китай и уровень цен на сталь, но считаем акции «Северстали» лучшей ставкой на восстановление мировой сталелитейной отрасли. По нашим прогнозам, несмотря на рост капиталовложений, компания сможет продолжить выплачивать в виде дивидендов 100% скорректированного FCF как минимум до 2023. Северсталь торгуется по 5.0x EV/EBITDA 2021П (консенсус) против среднего уровня за пять лет в 5.6x.

Акции «Сбербанка» – ставка на улучшающееся отношение иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку, ускорение роста ВВП и увеличение объемов кредитования благодаря снижению ключевой ставки ЦБ РФ. При этом бумаги банка, как и ранее, – привлекательная дивидендная история: он выплачивает в виде дивидендов 50% чистой прибыли, дивидендная доходность по обыкновенным акциям превышает 7%. Наконец, «Сбербанк» по-прежнему фундаментально недооценен в сравнении с зарубежными аналогами по P/E и P/B – дисконт составляет 40–50%.

В 2021-2021 депозитарные расписки TCS Group отставали от Индекса РТС, но нам по-прежнему нравится инвестиционный профиль банка, сочетающий успешную бизнес-модель, темпы роста дохода на акцию выше 10%, рост активов и низкую рыночную оценку. Мы полагаем, что за три-четыре года клиентская база может увеличиться вдвое до 20 млн клиентов, что придаст дополнительный импульс развитию. Мы также видим хорошие перспективы дополнительных услуг банка, включая страхование, услуги для малого и среднего бизнеса и брокерскую деятельность. В 2021 банк возобновит выплату дивидендов, в размере до 30% чистой прибыли, что будет соответствовать дивидендной доходности свыше 5%. Кроме того, мы ожидаем, что в мае 2021 акции TCS Group будут включены в российский индекс MSCI. Рыночную оценку акций банка мы считаем заниженной: они торгуются по 5.9x P/E 2021П и –1.9x P/BV 2021П.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

За последние два года акции «Аэрофлота» отставали от российских индексов вследствие слабых финансовых результатов и сокращения денежных потоков даже при снижении цен на нефть. Однако мы ожидаем, что в 2021 прибыль, денежные потоки и рентабельность значительно вырастут благодаря умеренному увеличению доходностей в сочетании с усилением контроля над расходами. При этом «Аэрофлот», будучи государственной компанией, должен направлять на выплату дивидендов 50% чистой прибыли, что соответствует дивидендной доходности в 7–8% за 2021: это весьма привлекательный уровень, который вполне может повыситься в 2021. Бизнес «Аэрофлота» по-прежнему растет хорошими темпами благодаря вкладу чрезвычайно успешной бюджетной авиакомпании «Победа».

Акции «Интер РАО» – спекулятивное вложение, и у нас нет большой уверенности в том, что оно принесет прибыль в 2021, но имеет смысл держать эти бумаги в портфеле как долгосрочную инвестицию. Дело в том, что они торгуются по EV/EBITDA ниже 1.0, при этом на балансе компании 240 млрд руб. денежных средств и 30% казначейских акций. Причина столь низкой рыночной оценки в том, что инвесторы не знают, когда и насколько эффективно компания использует эти средства. «Интер РАО» платит в виде дивидендов лишь 25% чистой прибыли, дивидендная доходность составляет 4.5%, что ниже среднего по сектору, где стандартная практика – 50%-й коэффициент выплат. Любые положительные новости о планах «Интер РАО» в отношении использования накопленных денежных средств или пересмотра дивидендной политики должны вызвать значительную переоценку акций компании. Возможно, такие новости появятся в мае 2021, когда «Интер РАО» проведет презентацию стратегии.

«Яндекс» – наш фаворит в секторе: у него быстрые темпы роста, привлекательная оценка и отличные катализаторы роста акций. Учитывая хорошую видимость финрезультатов, высокий рост выручки и EPS (CAGR 33% и 26% соответственно в 2021-21) и дисконт 20% к историческому среднему по 12M форвардному P/E, инвестиционный профиль «Яндекса» очень привлекателен. Выручка от рекламы останется основным драйвером роста чистой прибыли компании в обозримом будущем и позволит расширить экосистему за пределы профильных услуг поиска. При этом со временем прирост стоимости «Яндекса» все более будет определяться вкладом неосновных сегментов создаваемой экосистемы.

Акции МТС – наш выбор в телекоммуникационном секторе. У компании лучшая в России сеть сотовой связи, быстрорастущий и многообещающий сегмент облачного хранения данных, интегрированные бизнесы электронной коммерции и FinTech – все это должно привлекать пристальное внимание инвесторов. Мы приветствуем успехи, которых МТС достигли в строительстве цифровой экосистемы. Кроме того, операционные показатели МТС значительно улучшаются, а акции компании предлагают хорошую дивидендную доходность – ок. 9% на перспективу 12 месяцев.

Мировые рынки: акции лучше облигаций; развивающиеся рынки лучше развитых

Мы ожидаем, что в 2021 году мировая экономика ускорит свой рост, т. к. настроения в деловой сфере улучшатся. Если будет подписана «первая фаза» торгового соглашения между США и Китаем, это станет поворотным моментом для настроений инвесторов и приведет к масштабной перебалансировке мировых инвестиционных портфелей из облигаций в акции. На фоне ожиданий замедления роста экономики США начнет ослабевать и мощь фондового рынка страны, к которому было приковано все внимание инвесторов долгие годы. Поэтому мы думаем, что рынки акций, главным образом развивающихся стран, обгонят рынки США в 2021 году. При этом мы ожидаем, что так называемые стоимостные компании (Value stocks), которые не сильно растут, но стоят относительно недорого по мультипликаторам, опередят компании роста (Growth stocks) – быстрорастущие, но дорогие компании.

Макроэкономика: российская экономика устойчива, рост может ускориться

По макроэкономическим показателям РФ выглядит гораздо надежнее для инвесторов, чем многие развитые страны. У нее двойной профицит – бюджета и счета текущих операций, долговая нагрузка приемлема (отношение внешнего госдолга к ВВП – ок. 5%), а объем Фонда национального благосостояния в 2021 может превысить 10% ВВП. Мы полагаем, что с увеличением финансирования национальных проектов рост ВВП России может оказаться ближе к верхней границе консенсус-прогноза (1.5–2.0%). Прогноз курса рубля к доллару – 63–68, главными источниками волатильности останутся цены на нефть и санкционное давление.

Рост ВВП России, % г/г

* Средний прогноз Bloomberg
Источник: Bloomberg

Рынок нефти: ожидаем цену Brent в диапазоне $60–70 / барр.

Соглашение ОПЕК+ доказало свою эффективность, и мы ожидаем, что цены на нефть в 2021 будут относительно стабильны, если в марте 2021 соглашение будет продлено. Поддержку ценам окажут недавно объявленные планы ОПЕК+ снизить добычу еще на 500 тыс. барр. / сут. Среди факторов, которые могут привести к росту цены вне прогнозируемого диапазона, мы отмечаем ускорение роста мировой экономики и возможное присоединение других стран к ОПЕК+. Отрицательно может сказаться усиление геополитической напряженности и увеличение добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК (текущий прогноз– +2.17–2.3 млн барр. / сут).

Рубль: курс будет оставаться стабильным

Волатильность рубля в конце 2021 снизилась до уровня 2021 года, когда на повестке дня не было ни санкций, ни геополитической напряженности. Цена на нефть является традиционным источником нестабильности для рубля, но ее волатильность остается умеренной в течение последних нескольких месяцев и в достаточной мере учтенной в курсе рубля. Если в 2021 цена на нефть останется в рамках $55-65/барр., курс скорее всего будет колебаться в диапазоне 63-68 руб. за доллар. Подробнее прогноз по рублю.

Рынок облигаций: потенциал роста цен ОФЗ в 2021

В 2021 мы видим потенциал снижения доходности ОФЗ еще на 30–50 бп и полагаем, что Минфин сможет разместить ОФЗ на сумму ок. 2 трлн руб. Дальнейшее снижение ИПЦ может вызвать новое понижение базовой ставки ЦБ РФ до 5.5% за 12–18 мес., что должно способствовать росту спроса на ОФЗ со стороны российских инвесторов. Спрос со стороны нерезидентов по-прежнему будут определяться политикой ФРС и санкционным давлением на Россию.

Дивиденды: доходности остаются исключительно высокими

Процентные ставки снижаются быстрее, чем ожидалось, и в мире, и в России – благодаря мягкой денежной политике центральных банков. На фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ ставки по депозитам российских банков и доходности ОФЗ продолжат снижаться и в 2021 будут составлять менее 5.5–6.0% – вероятно, это побудит инвесторов (особенно индивидуальных) искать альтернативные способы вложения средств – в акции, доходность которых находится на уровне 6–10%. Конечно, риски акций намного выше, чем облигаций и банковских депозитов, но отметим: разница между дивидендной доходностью российских акций и доходностью менее рискованных инструментов стала неоправданно большой.

Средняя дивидендная доходность акций в Индексе РТС (его текущий уровень –1 447 пунктов) на 2021 составляет 7.3%, что по-прежнему намного выше, чем дивиденды акций на других развивающихся рынках (3%) и других финансовых инструментов в России (см. Рис. 14). Дивидендная доходность акций большинства российских «голубых фишек» составляет 7–10%, причем это не однократные дивидендные выплаты, а основа долгосрочной дивидендной политики. Мы ожидаем, что на российский рынок акций придут новые инвесторы, которые предпочитают дивиденды, и это будет способствовать его положительной переоценке.

Дивиденды платят почти все 41 компании, акции которых включены в Индекс РТС, и по 27 бумагам дивидендная доходность превышает 6%. Акции с наибольшим весом в индексе с начала 2021 подорожали более остальных: «Газпром», «Сбербанк», «ЛУКОЙЛ», «Норникель» и МТС вывели индекс на новую высоту. Эти компании платят большие дивиденды и намерены увеличить их в дальнейшем. Мы полагаем, что динамика их акций будет хорошей и в 2021, благодаря сочетанию привлекательной, относительно низкой оценки с высокой дивидендной доходностью. Ряд менее ликвидных акций отставали от «голубых фишек» с начала 2021, но в будущем году и они должны привлечь внимание инвесторов, если «тяжеловесы» приостановят рост, достигнув высоких ценовых уровней. Во втором эшелоне мы считаем лучшей ставкой на дивиденды акции «Глобалтранса», «Башнефти», «Юнипро», «Детского мира», ФСК, «Газпром нефти», «РусГидро» и «Аэрофлота».

Топ-30 акций по дивидендной доходности в ближайшие 12 месяцев

Источник: данные компаний, оценки АТОНа

По нашей оценке, в ближайшие три года накопленная дивидендная доходность многих «голубых фишек» превысит 30% – благодаря росту как чистой прибыли, так и ее доли, направляемой на выплату дивидендов. В частности, «Сбербанк» в 2021 увеличит коэффициент дивидендных выплат (за 2021) до 50%, а «Газпром», вероятно, доведет коэффициент до этого уровня к 2022. «ЛУКОЙЛ» недавно изменил дивидендную политику и будет направлять денежные потоки не на выкуп своих акций, а на дивиденды. «Роснефть» и МТС также планируют увеличить дивидендные выплаты ввиду уверенного роста дохода на акцию.

Модель портфеля акций с наибольшей дивидендной доходностью в 2021–2021. Мы создали модель сбалансированного портфеля, обеспечивающего хорошее сочетание высокой и относительно стабильной дивидендной доходности с приемлемым профилем риска в долгосрочной перспективе. В портфеле 10 акций, каждая из которых имеет равный вес. Портфель диверсифицирован по секторам и уровню ликвидности, средняя дивидендная доходность составляет 10.4 %.

Топ-дивидендные истории АТОНа, дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев

Что ждет российские акции в 2021-2025 гг на примере Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Татнефти, Аэрофлота

Всем доброго здоровья, уважаемые коллеги.

Решил сделать долгосрочный прогноз некоторых российский акций. Для этой цели я выбрал ТОПовые бумаги из различных секторов: акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти и Татнефти, Лукойла, Аэрофлота.

Все, что я напишу далее, выражает мой личный опыт и взгляд на перспективы российского фондового рынка и может согласовываться с Вашей позицией или нет. Это нормально.

У каждого из нас есть своя голова на плечах и прекрасно, что все мы видим одну и ту же картину по разному.

Просто у кого-то из нас денег прибавится…

А у неимущего отнимется и то, что есть. Мф 25:29

Прежде чем мы перейдем к разбору непосредственно графиков акций таких компаний, как Газпром, Сбербанк, Роснефть, Лукойл, Татнефть, Аэрофлот, хочу подчеркнуть следующее: у публичных компаний (и не только их) есть внутренняя ценность, которая редко совпадает с ценой на ее бумаги. Об этом часто говорили и говорят опытные инвесторы, когда упоминают «недооцененные» или «переоцененные» акции. Основная стратегия таких инвесторов заключается в поиске недооцененных (как правило) или переоцененных активов.

Я не пытаюсь составлять рыночные прогнозы — я занимаюсь поиском недооцененных ценных бумаг. Уорен Баффет

Играть на понижение всегда опаснее, поэтому осторожные инвесторы предпочитают скупать то, что продается ниже справедливой цены. И иногда определенные структуры могут даже «помочь» подешеветь той или иной компании или даже целому государству. Но не будем пока углубляться в эту интересную тему, может быть когда-нибудь потом разберем интересные примеры из истории или даже нашей реальности. По первому образованию я политолог, так что геополитика также находится в сфере моих интересов.
Вернемся к цене и ценности.

При этом мало кто говорит, что цена сама по себе ничего не значит без учета курса национальной валюты. Акция Газпрома за 250 при курсе российского рубля в 61 рубль — это не тоже самое, что 250 при курсе 81, согласитесь. Особенно для инвестора, который держит капитал в долларах, фунтах, евро или золотых слитках… Свою точку зрения на курс рубля и доллара на ближайший год я высказал в статье В какой валюте хранить сбережения и делать банковские вклады белорусам и россиянам в 2021-2021 годах?

Рассматривать перспективы инвестиционного портфеля из ценных бумаг российских компаний без оглядки на валютный курс национальной валюты недальновидно.

И делать анализ ценных бумаг и валютного курса следует в тех временных рамках, в которых сформирована Ваша инвестиционная стратегия. Я предлагаю отталкиваться от каких-то значимых ТФ, например 3-5 лет и более.

Краткосрочные прогнозы тоже необходимы. Но при этом надо разделять капитал на части, каждая из которых работает по своей стратегии.

Итак, давайте перейдем к графикам.

Акции Газпрома, общий взгляд

Это квартальный график. Каждая свеча символизирует 3-месячный период.

Акции Газпрома, квартальный график 2006-2021

На данном графике я бы выделил три ценовых уровня:

1. 370 рублей, максимум 2008 года. Курс доллара тогда был порядка 23,5. То есть по факту акция стоила около 16 долларов.

2. 260 рублей, максимум прошлого года, который тестировался в прошлом году во второй раз. Сформировался он в апреле 2021 года. Курс доллара тогда составлял 28,5. Акция стоила около 9 долларов.

3.100 рублей — это уровень поддержки, возле которого цена останавливается и корректируется выше. В 2021 году минимальная цена на акцию Газпрома составлял 111 рублей, что при тогдашнем курсе в 56 рублей составляло менее 2 долларов.

Последняя медвежья свеча (с длинным синим телом), возникшая в начале 2021 года является частью модели «медвежье поглощение», хотя по классическим канонам свечного анализа она сигнализирует о смене восходящей тенденции после значительного роста, а восходящего тренда тут на мой взгляд нет.

Да, можно сказать, что на протяжении 10 лет акция торгуется в боковом флэте и при нынешнем курсе акции 184 рубля при курсе доллара в 73 рубля ее стоимость составляет $2,5.

Видео Мосбиржа: прогноз курса акций до 2021 года

Но я вижу риск дальнейшего снижения стоимости и возврат акции в диапазон 100-130 рублей в 2021-2025 гг. Будет ли пробит этот уровень (хотя бы кратковременно)-покажет время. Но если это случится — я буду их скупать.

Акции Лукойл, общий взгляд

Акции Лукойл (тот же квартальный ТФ) выросли значительнее, здесь явный восходящий тренд.

Акции Лукойл, 2006-2021 годы

И опять мы видим медвежий сигнал, который предупреждает о смене тенденции. Считается, что чем больше тело «медвежьего поглощения», тем весомее модель.

В нашем случае за первый квартал 2021 года акция сходила на 6800, затем упала до 3600 и сейчас торгуется по 4870.

А ведь это не какой-то там биткоин, а акция второй после Газпрома по объёмам выручки компании в России! Это вообще законно? =)

Я считаю, что стоимость акций будет снижаться и скорее всего в ближайшие годы цена уйдет ниже зеленой линии, которая проходит на 3000. Думаю, при определенном терпении можно дождаться цены в 2000 рублей за акцию или ниже.

Акции Татнефть, общий взгляд

Давайте еще по нескольким нефтяным компаниям пройдемся быстро и перейдем к другим секторам.

По акциям Татнефти ситуация, как видите, аналогичная. В начале 2021 года капитализация упала на 1/4, дальнейшая тенденция понятна. Сильный уровень сопротивления возник в области 850, кто успел там сбросить бумаги и войти в шорт — молодец.

Акции Татнефти, 2002-2021 годы

Я вижу риск снижения стоимости акций Татнефти в ближайшие годы до 220 рублей, возможно, это не предел.

Акции Роснефти, общий взгляд

Роснефть не показывала какой-то значимой динамики в последние годы, тем не менее у нее тоже есть куда падать.

Акции Роснефти, 2007-2021 годы

На май месяц 2021 года акции компании торгуются по 350 рублей, а в ближайшие годы я прогнозирую достижение уровня в 160 рублей за акцию.

В целом, некая стабильная область для акций Роснефти находится в диапазоне 160-250, возможно в эту область цена и вернется, чтобы дрейфовать здесь на протяжении нескольких лет.

Тем не менее я почти уверен, что область 150 или даже 90 могут быть протестированы крупными игроками с тем, чтобы скупить подешевевшее добро. Не прозевайте этот момент!

Акции Сбербанка, общий взгляд

Бумаги торгуются на май 2021 года по 194 рубля. Уровень сопротивления в области 270-285 является сильным.

Акции Сбербанка 2008-2021

Цена акции Сбербанка, если мое видение верно, будет стремиться к уровню 110. Бывшая ранее сильным уровнем сопротивления, эта область теперь играет роль поддержки и пока неясно, будет ли она пробита.

Будь это какая-то другая компания — я бы предположил, что цена уйдет ниже, вплоть до 50 рублей. Но вокруг Сбербанка наверняка есть серьезные люди, инсайдеры, которые могут этому воспрепятствовать. Более подробный прогноз в материале Прогноз: акции Сбербанка потеряют 10% летом 2021 года.

Акции Аэрофлота, общий взгляд

В мае 2021 года акции Аэрофлота торгуются по 73 рубля.

Начиная с 2021 года они снижаются, достигнув максимумов у 225 рублей в тот год.

Учитывая ситуацию с коронавирусом, есть все основания предполагать, что не только техническая картина, но и фундаментальные факторы играют против компании.

Акции Аэрофлота 2004-2021 годы

Уровень поддержки находится у 20-25 и он будет скорее всего достигнут, причем я не удивлюсь, если это случится уже в 2021 году.

В целом, коллеги, ситуация на фондовом рынке российских акций негативная. Большой ошибкой будет усреднять лонги с плечом на падающем рынке, чем страдают многие спекулянты.

Но можно и нужно покупать подешевевшие бумаги, только вот делать это надо на тех уровнях, где цена стабилизируется и не беря излишний левредж.

Акции можно торговать и в краткосрочных ТФ, например на недельных графиках. Возможно, я буду публиковать прогнозы по некоторым акциям в недельных таймфреймах.

Мои прогнозы по доллару на текущую неделю (ставка на укрепление рубля) пока в силе , аналогичная ситуация по нефти (лонг) и евродолллару (тоже лонг), все позиции в прибыли.

Не забывайте использовать трейлинг и защищать прибыль при торговле с плечом в краткосрочных ТФ. Потерять деньги на рынке гораздо легче, чем заработать.

Россияне устремились за легкими деньгами на фондовый рынок. Почему им нужно быть осторожными осенью?

Мировой кризис, вызванный пандемией коронавируса и падением цен на нефть, повысил интерес инвесторов к российскому фондовому рынку.

В марте фондовый рынок просел на 20%. Рублевый индекс Мосбиржи в ходе торгов опускался на 25,6% от февральских значений. Долларовый индекс РТС в марте терял 37,8%. Резкое снижение на фондовых рынках впервые за всю историю российского рынка не привело к оттоку клиентов, а наоборот, подогрело интерес к вложениям. «Важно, что клиенты совершенно по-другому реагируют на случившееся в этом году снижение на рынках. В периоды прошлых падений мы наблюдали, как клиенты массово выходили из инвестиционных продуктов. Однако сейчас клиенты не только не выходили, но и наращивали вложения, используя снижение для того, чтобы купить паи по низким ценам. И если посмотреть на динамику восстановления основных классов активов по всему миру, то они не прогадали», — считает руководитель отдела продаж «Сбербанк Управление Активами» Андрей Макаров.

Помимо снижения стоимости бумаг, взрывной интерес к рынку объясняется и снижением банками ставок по депозитам. Банк России последовательно снижает ключевую ставку, с 27 июля она составляет 4,25% годовых. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях по итогам второй декады июля упала до минимальных за всю историю значений — 4,55% годовых. В третьей декаде месяца ставка немного выросла — до 4,58% годовых. Однако доходность вкладов по-прежнему остается крайне непривлекательной. По данным НКР, по итогам апреля–июня 2021 года отрицательную динамику средств физлиц показали 243 российских банка (в январе–марте 157 банков) из 381.

По данным Московской биржи, по итогам июля 2021 года количество физлиц, имеющих брокерские счета на бирже, достигло 5,65 млн человек. При этом в июле брокерские счета открыли 298 700 человек, а всего с начала 2021 года — 1,8 млн человек. Более того, в июле частные инвесторы были особенно активны — общий объем операций частных инвесторов с акциями составил 1,2 трлн рублей. В бирже рассчитывают, что число частных инвесторов до конца года достигнет 7 млн человек, то есть за год практически удвоится.

Видео ВНИМАНИЕ! Началась вторая волна падения. Нас ждет мартовский сценарий фондового рынка. Акции рухнут

За первое полугодие 2021 года объем клиентских активов «ВТБ Капитал Инвестиции» вырос на 35%, до 2,6 трлн рублей, число розничных клиентов на брокерском обслуживании банка ВТБ увеличилось на 38%, до 884 000, рассказал Forbes главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции», старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. По его словам, количество активных клиентов на бирже выросло в два раза с начала года, а обороты по сделкам на Московской бирже за первое полугодие 2021 года уже превысили результаты всего 2021 года.

В «Открытие Брокер» сообщили, что приток активов в ряд инвестиционных продуктов в марте-мае вырос на 71% по сравнению с предыдущими тремя месяцами и на 96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «В период самоизоляции российские частные инвесторы предпочитали вкладываться в существенно подешевевшие ценные бумаги как отечественных, так и иностранных компаний в расчете на их дальнейший рост», — говорит начальник управления маркетинговой аналитики «Открытие Брокер» Денис Камынин.

В УК «Альфа-Капитал» по сравнению с первым кварталом 2021 года приток средств клиентов во втором увеличился примерно на 50%, а со вторым кварталом прошлого — на 70%, сообщил директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов.

Видео ⚡️ [Срочно!] Какие акции покупать. Куда инвестировать? Когда покупать Газпром, Сбер? Инвестиции.

Всего приток на брокерские счета за шесть месяцев 2021 года составил порядка 1,5 трлн рублей, в то время когда за весь 2021 год пришло 1,6 трлн рублей, отметил управляющий активами БКС Андрей Русецкий. В доверительное управление приток составил 225 млрд рублей против 260 млрд рублей за весь 2021 год. В ОПИФ поступило 80 млрд рублей, а за весь минувший год — 105 млрд рублей, уточняет он.

Как покупали бумаги

Основной приток средств во втором квартале был в акции российских и иностранных компаний, что привело к перераспределению пропорции клиентских активов, сообщил Денис Камынин. Прирост доли активов в акциях составил 6 п.п. по сравнению с первым кварталом (37% во втором квартале против 31% в первом квартале).

Брокеры заявляют о существенном наращивании активов в портфелях паевых инвестиционных фондов. Объем средств частных инвесторов в ОПИФ УК «Открытие» увеличился на 86% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 9,2 млрд рублей. Количество клиентов физических лиц, разместивших средства в ПИФы под управлением компании, увеличилось на 34% и достигло 11 285 человек.

«Наши притоки в паевые инвестиционные фонды в июне были самыми высокими с января, а по сальдо вводов-выводов июнь также оказался лучшим месяцем в году. Мы это связываем с отложенным спросом, с одной стороны, и результатами, показанными фондами, с другой», — говорит Камынин.

Трендом самоизоляции стало открытие счетов и активные операции онлайн. В «Сбербанк Управление Активами» онлайн — один из основных каналов для вложения в ПИФы (65% всех вложений в ПИФы). «Причем сейчас, когда режим самоизоляции снят, клиенты не снизили активность в онлайне — наращивают вложения средств через «Сбербанк Онлайн», — сообщил Макаров.

По словам Владимира Потапова из ВТБ, число активных пользователей мобильной платформы «ВТБ Мои Инвестиции» в первом полугодии выросло в два раза и превысило 350 000 человек, количество активных пользователей в день достигает 150 000 человек, ежемесячный объем сделок через приложение — свыше 740 млрд рублей.

Что касается распределения потоков, по словам Камынина, апрель ознаменовался оттоком из фондов облигаций и притоком в фонды акций, в мае облигации уже вышли в плюс, а в июне превзошли акции почти вдвое (по сальдо, данные Investfunds). «Мы считаем, что в связи со снижением ставки ЦБ фонды облигаций будут пользоваться повышенным вниманием инвесторов. Тем не менее нас не может не радовать стабильный приток в фонды акций, ориентированные как на российский, так и на зарубежный рынок», — говорит Камынин.

По словам Макарова, самую высокую доходность показали фонды акций из-за наибольшей просадки рынка.

Видео Российские акции вырастут в два раза — Том Ли. Прогноз курса доллара. Нефть. Кречетов инвестиции.

В УК «Альфа-Капитал» отмечают: инвесторы шли и в стратегии доверительного управления, и в ПИФы, в частности в подсегмент биржевых фондов (БПИФ). Интересом пользовались активы, выраженные в иностранной валюте, — акции, еврооблигации и золото. Среди секторов в компании выделяют ИТ-технологии и фарминдустрию.

Как вести себя инвестору?

Эксперты указывают, что действия инвесторов осенью 2021 года должны быть достаточно осторожными. «Осенью можно увидеть волатильность на рынках. Я бы рекомендовал инвесторам снижать уровень риска в своих портфелях и выходить из технологического сектора, драгметаллов, а также с рынка длинных государственных облигаций», — указывает глава Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

Видео Фондовый рынок: прогнозы экспертов на 2021 год / Новости рынков

«Взгляд на вторую половину года должен быть достаточно осторожным — менее 2,5 месяцев осталось до президентских выборов в США. Это событие может принести на рынки волатильность. В зоне риска, но и будущих возможностей — американские акции. В любом случае портфель инвестора должен быть широко диверсифицирован, и делать ставку на что-то отдельное, особенно это касается отдельных акций, весьма опасно», — считает Вадим Логинов.

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий