НЕФТЬ чем ниже цены, тем лучше возможности

НЕФТЬ: чем ниже цены, тем лучше возможности

23 января 2021 в 11:43

Видео Что нужно знать инвесторам о рынке нефти? | «АТОН»

Время московское, GMT +3

Видео Нефть обвалилась до нуля и ниже. Что это значит? // Фанимани

История с ценами на нефть в 2021 году стала главным событием на мировых финансовых рынках. Падение котировок почти на 50% спровоцировало рост потребительских расходов в странах импортерах и снижение доходов с последующей девальвацией национальных валют для стран экспортеров. Практически любой участник рынка, так или иначе, задается сейчас вопросом – «где может быть дно?»

Несмотря на сохраняющийся высокий уровень неопределенности, осмелюсь предположить, что оно уже где-то рядом. Если в процентном выражении потенциал падения выглядит еще внушительным (например, с 50 до 40 долларов это минус 20%), то в количественном он исчерпывается. При стоимости барреля в 50 долларов его падение еще на 20, в отличие от того времени, когда он котировался около 100, выглядит гораздо мене вероятным поворотом событий в силу целого ряда факторов.

Во-первых. Нефть – это основа современной цивилизации. Не думаю, что имеет смысл оспаривать тезис, что при текущем уровне развития технологий в обозримом будущем никаких альтернатив этому сырью нет. Без него цивилизация на нашей планете будет вынуждена опуститься на гораздо боле низкий и неприемлемый уровень развития. Учитывая также, что число стран обладающих ее запасами в значительной степени ограничено, то можно смело делать вывод, что нефть в долгосрочной перспективе может продаваться только по ценам, которые устраивают и потребителей и продавцов. И этот консенсус отнюдь не лежит в районе 40 долларов за баррель.

Во-вторых. Потребление нефти в мире не сокращается, как складывается впечатление. В настоящий момент оно просто растет не теми темпами, который прогнозировался ранее. При этом текущий уровень цен на баррель уже соответствует уровням 2009 года. Однако, ситуация в мировой экономике тогда и сейчас кардинально различаются. Тогда речь шла о глобальном экономическом кризисе. Ведущие экономики мира пребывали в рецессии и потребление нефти сжималось. Сейчас ничего подобного нет.

В-третьих. Избыток предложения на рынке, который был сформирован за счет приход на него сланца, не так велик относительно всего мирового потребления. В настоящий момент странами ОПЕК и международными организациями переизбыток предложения определяется на уровне около 2 миллиона баррелей, а потребление в мире составляет 93 млн. баррелей в сутки. Соответственно, снижение цен на 60% из-за такого увеличения предложения совсем не видится адекватным.

В-четвертых. Влияние ОПЕК на рынок хоть и снизилось, но по-прежнему остается колоссальным. Картель поставляет на мировой рынок около 30 млн. баррелей в сутки или 40% потребления. И если уход сланца с рынка может просто сотрясти рынок, то уход ОПЕК вызовет его полный коллапс. Если допустить, что страны ОПЕК введут эмбарго на подобие того, что было в 70-е года, мировая экономика просто рухнет. В связи с этим и сильно преуменьшать влияние ОПЕК на рынок тоже не стоит. Другое дело, что внутри картеля сейчас нет четкого согласия единства интересов. Однако, перед лицом низких цен и масштабных угроз общая политик легко может быть выработана на какой-нибудь внеочередной встрече.

Если принять эти тезисы как факторы для роста цен, то можно предложить довольно простую и кажущуюся очень эффективной торговую стратегию с использованием небольшого кредитного плеча на долгосрочную перспективу.

Ищем возможности для покупок в области 40 долларов за баррель. Целевой уровень 67,00 и Stop-Loss в районе 20,00, так как уровень 20 долларов за баррель выглядит маловероятным.

В случае снижения в район 30 долларов и зависания там котировок позицию можно просто удвоить по 30 долларов и выйти без убытков в области 35,00.

Видео ПОЧЕМУ Я НЕ ТОРГУЮ НЕФТЬ И НИКОМУ НЕ СОВЕТУЮ

Текущее падение цен на нефть может легко оказаться уникальной возможностью в которой хорошо могут сочетаться невысокие риски дальнейшего снижения и высокой вероятностью восстановления хотя бы части утраченных позиций, которые легко перекрывает возможные потери и дают хорошее соотношение риск/доходность.

masterok

Мастерок.жж.рф

Хочу все знать

Цена на нефть зависит от многих факторов: от качества продукта, логистики, уровня добычи и экспорта, экономической ситуации. В этом плане России приходится выдерживать серьезную конкуренцию на мировом рынке, в том числе и со странами Персидского залива.

Почему же российская нефть дешевле например саудовской?

Себестоимость

Не так давно саудовская нефтяная компания Saudi Aramco опубликовала данные о полной себестоимости нефти в разных странах с учетом налогов, которые подготовил ее отраслевой консультант – компания IHS Markit. Рассматривалась так называемая безубыточная цена нефти (breakeven costs), при которой добыча углеводорода считается рентабельной. Согласно отчету, себестоимость российской нефти составляет около $40, что примерно в два раза выше, чем в странах Персидского залива: в Саудовской Аравии и Кувейте она равняется $17, Ираке и ОАЭ — $20, в Иране — $22.

В целом данные Saudi Aramco не сильно расходятся с оценками российского правительства относительно себестоимости отечественного «черного золота», хотя и немного завышены. По словам замминистра энергетики Павла Сорокина, значительную часть полной себестоимости российской нефти составляют налоги, без них она бы оценивалась в $25. Кроме того, как отмечает чиновник, цена зависит от того, в каком регионе ведется добыча ископаемого. К примеру, в месторождениях, где имущество амортизировано, себестоимость может составлять и $5 за баррель, на разработках новых месторождений эта сумма повышается до $50. Дешевле всего добыча обходится в районе Волго-Уральского бассейна, дороже всего – в Арктике или на Дальнем Востоке.

Учитывая большой разброс себестоимости российской нефти, ее средние показатели будут ненамного выше, чем в странах Персидского залива. Однако саудиты разрабатывают месторождения, где разведка уже давно проведена, и, в отличие от России, добыча там ведется не в искусственном, а в естественном режиме, когда не требуется поддержание пластового давления – его обеспечивает подпор вод. Кроме того, в Персидском заливе есть возможность сразу грузить извлеченную нефть в танкеры, в России же ее нужно перекачать, порой на несколько тысяч километров. А это дополнительные затраты.

Еще один минус российской нефтедобычи – низкий коэффициент извлечения нефти (КИН), составляющий в среднем 27%. То есть мы оставляем в недрах свыше 70% нефти! Эти цифры сопоставимы с Ираном, но заметно ниже, чем в Саудовской Аравии. Так, у саудовского нефтяного гиганта Saudi Aramco КИН не опускается ниже 50%. Во многом за счет этого в 2021 году компания получила рекордную для нефтяной отрасли прибыль — $111 млрд.

Для того, чтобы выйти хотя бы на общемировой уровень по коэффициенту извлечения нефти – 40% – России нужны более современные технологии и дополнительные финансовые вливания, что, заметно поднимет себестоимость добычи нефти. По данным экспертов, если на всех действующих месторождениях России увеличить КИН хотя бы на 1%, то это дополнительно принесет 2,7 млрд тонн нефти, что равносильно открытию нового крупного месторождения.

Цена

Для расчета мировых цен на нефть принято использовать эталонную марку североатлантической нефти Brent, так как она имеет наиболее устойчивый спрос. К ней привязаны свыше 70% сортов мировой нефти, включая российскую марку Urals, составляющую основу экспортируемой Россией нефти. Фактически Urals – смесь «легкой» западносибирской нефти Siberian Light и «тяжелой» нефти Урала и Поволжья. Другие марки менее востребованы в силу более низкого качества.

Следует иметь ввиду, что окончательная стоимость нефти в баррелях, которую мы слышим в СМИ, складывается из множества звеньев: затраты на разработку месторождения, величина запасов и объем текущего спроса, уровень добычи и экспорта, очистка сырья и его транспортировка, экономическая и политическая ситуация в стране и мире, биржевые котировки, заработки посредников. Особое место в ценообразовании занимает качество нефти.

Нефть – продукт неоднородный, состоящий из разного рода примесей. Чем меньше примесей, тем более качественным считается продукт. Главным показателем «грязности» нефти является наличие серы. В нефти марки Urals содержание серы – 1,2-1,4%. В этом плане российская нефть не уступает многим конкурентам из арабских стран. К примеру, «сернистость» марки Dubai Crude составляет 2%. Однако есть в ОАЭ и малосернистые сорта, как Murban из наземных месторождений в Абу-Даби с содержанием серы 0,7-0,8%.

Наиболее чистыми марками в мире считаются североморская Brent и западнотехасская WTI. В первой уровень серы составляет 0,37%, во второй – 0,24%. Такая нефть пользуется у потребителя повышенным спросом – в ней минимум сернистых компонентов, меньше бензиновых фракций, она более легкая и не требует больших расходов при переработке. Чем легче жидкое углеводородное сырье, тем лучше оно подходит для производства бензина и керосина.

Какая же цена отечественной нефти в сравнении с конкурентами? Стоимость барреля нефти Urals формируется на основе стоимости марки Brent за вычетом небольшого дисконта, который дается из-за худших в сравнении с Brent природных свойств. В среднем это на 2-4 доллара ниже, чем цена на североатлантическую нефть. Американская нефть WTI зачастую дешевле и российской, и европейской.

Как это ни парадоксально, сорт Dubai Crude дороже не только российского Urals, но и североморского Brent. Он служит эталоном для экспортной нефти в Ближневосточном и Азиатско-Тихоокеанском регионах, где на ценообразование влияют факторы отличные от европейского рынка, куда идет основная часть поставок российского сырья.

Кто больше?

Принято считать, что Россия является лидером по количеству разведанных запасов нефти. Это далеко не так. Наша страна с 80 млрд баррелей занимает в этом списке лишь 8 место. Первая тройка выглядит так: Венесуэла – 300, 878 млрд баррелей, Саудовская Аравия – 266,4 млрд баррелей и Канада – 170 млрд баррелей. Выше нас расположились Иран, Ирак, Кувейт и ОАЭ.

Видео КАКИЕ АКЦИИ Я КУПИЛ? ИНВЕСТИЦИИ СЕГОДНЯ. Кризис 2020. Обвал цен на нефть.

А вот по объемам добычи «черного золота» мы на почетном 3 месте с 563 млн тонн за 2021 год (12,6% от общемировой добычи нефти), уступая в этом лишь США с 669,4 млн тонн (15%) и Саудовской Аравии с 578 млн тонн (12,9%). Примечательно, что совокупная доля трех нефтяных гигантов по добыче сырья составляет 40,5%.

По объемам экспорта нефти Россия и вовсе на втором месте. В 2021 году наша страна экспортировала 275,9 млн тонн. Выше нас все та же Саудовская Аравия с 367,4 млн тонн. Впрочем, наследный принц королевства Мохаммед бен Салман уверен, что Россия в ближайшие 20 лет уступит и эти позиции, а ее долю заберет его страна. Исчезновение ряда игроков с мирового рынка нефти, в том числе и России, будет происходить из-за того, что они не смогут обеспечить прежние объемы поставок, считает саудовский принц.

В России действительно не все так гладко с добычей нефти. По данным экспертов, только 35% запасов «черного золота» можно добывать с использованием традиционных технологий, остальное сырье залегает в труднодоступных пластах, глубоко под землей – это высоковязкие, битумные сорта нефти, которые требуют применения особых способов добычи. По словам директора Института проблем нефти и газа РАН Анатолия Дмитриевского, коэффициент извлечения нефти в таких местах на 50% ниже, чем в уже разрабатываемых.

Серьезное влияние на объемы поставок и в конечном итоге на цену нефти оказывает логистика. В этом плане российская нефть проигрывает и североатлантической, и арабской. Исторически сложилось, что наиболее качественную в России нефть добывают в Западносибирском регионе. Двигаясь по трубопроводам, она смешивается с высокосернистой тяжелой нефтью Урала и Поволжья, что заметно снижает ее качество. Правда в последнее время российские нефтяные компании частично перерабатывают поволжскую нефть на месте, чтобы избежать ее смешивания с сибирской. Но пока этого недостаточно.

Кроме того, импортеры российской нефти нередко жалуются на некачественной продукт. Претензии нашей стране уже предъявляли Польша и Белоруссия. По словам президента России Владимира Путина, в первую очередь это наносит урон имиджу нашей страны. Вывод здесь можно сделать один: российской нефтяной отрасли придется приложить максимум усилий, чтобы не только не отстать от конкурентов, но и сохранить своих традиционных партнеров

Нефть за $25 и еще ниже. Чем ответит РФ на саудовский демпинг

нефть добыча качалка

МОСКВА, 12 мар – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Россия может ввязаться в ценовую войну с Саудовской Аравией и предложить рынку нефть еще дешевле 25 долларов за баррель – все возможности у компаний для этого есть. Поддерживать новые уровни добычи на долгий срок нам проще, чем саудовцам, да и спроса на нефть в Европе в таком объеме может не оказаться. Поэтому все закончится переговорами и выравниванием позиций по ценам, прогнозируют эксперты. В противном случае рынки ожидает «нефть за бесценок» на достаточно долгий срок.

Саудовская Аравия, не сумев договориться с Россией о единой тактике по сокращению нефтедобычи, решила пойти ва-банк: как стало известно Bloomberg, страна готовится поставлять в Европу тройные объемы нефти с беспрецедентными скидками.

Это превращает европейский нефтяной рынок в самую важную сферу передела интересов в ценовой войне между Эр-Риядом и Москвой. «Саудовская Аравия предлагает свою основную нефть марки Arab Light с поставками в Роттердам по цене примерно 25 долларов за баррель, что является огромным дисконтом по сравнению с ценой российской нефти Urals», — отмечает агентство.

Это демпинг и по ценам, и по объемам, как и следует ожидать в начале ценовой войны, комментирует старший аналитик «Уралсиб» Алексей Кокин.

«Конечно, такие предложения оказывают давление на цены», — констатирует он.

Действительно, новость о саудовских планах вкупе с другим негативом уже повлияла на рынок нефти. В четверг баррель марки Brent упал ниже 33 долларов, что почти на 10% ниже цены закрытия среды. «То есть, рынок уже учел этот фактор в стоимости сырья и ждет ответных действий со стороны России, а также других новостей: в пользу либо роста, либо снижения», — пояснил аналитик ИК «Фридом Финанс» Валерий Емельянова.

СМИ: Ирак и Кувейт понизили цены на нефть вслед за Саудовской Аравией

Ранее тот же Bloomberg сообщил о планах «Роснефти» наращивать добычу с апреля.

Прирост может составить 300 тысяч баррелей в сутки в течение 1-2 недель. Но, судя по последним заявлениям, Россия заняла выжидательную позицию. Москва ждет отката котировок на фоне сжатия сланцевой добычи в США. Отсрочка до апреля фактически означает отказ участвовать в игре, которую сейчас навязывают саудиты. Впрочем, это не значит, что у отечественных компаний нет возможности поступить симметрично – также запустить демпинговую машину. Не с целью уронить нефть еще ниже, а для того, чтобы выдавить Saudi Aramco из Европы, полагает Емельянов.

КТО КОГО?

Все карты для этого у отечественных игроков на руках. Минимальная терпимая цена для бизнеса крупнейших нефтяных компаний России — 10 долларов за баррель. Например, такова себестоимость добычи на месторождениях «Лукойла» и «Газпром нефти». С учетом «Роснефти» планка поднимается до 12 долларов. Если добавить сюда расходы на транспортировку, то все равно расходы на добычу и доставку в сумме будут не выше 20 долларов. Это и есть тот экономически обоснованный минимум, до которого наши экспортеры могут себе позволить опустить цену.

Однако эксперты уверены, что столь жестких мер не потребуется. Они сходятся во мнении, что Saudi Aramco физически не сможет довести добычу до 12,3 млн баррелей в сутки, как она запланировала. У компании нет такого парка танкеров, и нет возможностей зафрахтовать морской транспорт под объявленные излишки.

По словам Кокина, саудовские нефтяники пока не могут гарантировать поступление этих объемов на долгий срок, в отличие от РФ.

«Добыча в РФ стабильна уже не первый год, рост на 300 тысяч баррелей в сутки — менее 3% добычи в отличие от «рывка» более чем в 25%, который планируют саудовцы», — напомнил он.

Есть проблемы и со спросом на такой объем в Европе. Там нет свободных хранилищ, которые бы не были заполнены уже через пару недель. По словам аналитика «АЛОР Брокер» Алексея Антонова, зима в этом году не слишком холодная, следующая может быть аналогичной. Остановка авиа- и автомобильного сообщения тоже в какой-то мере может снизить потребление нефти. «Думаю, что рост предложения со стороны отдельных стран будет балансироваться остановкой добычи на старых месторождениях, где себестоимость добычи выше 35 долларов за баррель, и таким образом рынок сможет найти баланс чуть выше текущих цен», — прогнозирует он.

ЛУЧШЕ ХУДОЙ МИР, ЧЕМ ДОБРАЯ ССОРА

Эксперты сходятся во мнении, что после обмена силовыми приемами на нефтяном рынке Саудовская Аравия и Россия снова сядут за стол переговоров, это и входит в их изначальные планы. Российская сторона неоднократно подчеркивала, что конфронтации нет — просто не сошлись в прогнозировании и моделировании поведения на нефтяном рынке, цены на котором все равно упали бы, даже если бы ОПЕК+ осталась целостной и продолжила зажимать объем предложения.

Развал сделки ОПЕК+: будут ли победители

При этом у Саудовской Аравии гораздо больше мотивации идти на досрочные переговоры, чем у России. Саудовский бюджет сверстан из 71 доллара за баррель при дефиците около 50 млрд, то есть при текущих ценах на нефть страна рискует полностью потерять свои валютные резервы всего за 3 года. Или – как вариант – должна будет пойти на жесткую девальвацию риала, что может вызвать социальную нестабильность, добавил Емельянов.

Другие экспортеры не имеют решающего голоса в споре между двумя крупнейшими игроками рынка, полагает Кокин. «Есть весьма уязвимые, о чем говорил глава МЭА — например, Ирак, Алжир, Нигерия. Надо полагать, Иран тоже переживает трудные времена из-за дешевой нефти. В сумме их добыча довольно велика, да и сам по себе Ирак — крупный экспортер, но их влияния не сравнимо с влиянием Саудовской Аравии и РФ, позиция которых будет определяющей в вопросе о возвращении ОПЕК+ к квотам», — указал он.

В случае достижения соглашения нефть будет следующие 2-3 месяца проторговывать диапазон 30-40 долларов за баррель Brent, и в течение года восстановится до 40-45 долларов за баррель, если пандемия коронавируса не принесет слишком большого урона мировой экономике, прогнозирует Антонов.

У РЫНКА ПРОБЛЕМЫ

В свою очередь, директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков придерживается мнения, что договориться вряд ли удастся, в долгосрочной перспективе очередной виток ценовой войны не сулит ничего хорошего. Пока еще сохраняются шансы на возобновление сделки по итогам заседания техкомитета ОПЕК+ 18 марта и очередной встречи министров ОПЕК+ 10 июня.

«Тем не менее мы считаем, что в новых условиях базовым сценарием для рынка на длительный период становится отсутствие координации добычи между членами ОПЕК+ и фактический переход к стратегии максимизации уровня добычи», — полагает он.

Снижение спроса на мировом рынке в первом квартале 2021 года в связи с последствиями борьбы с коронавирусом привели к росту избытка нефти на рынке, даже с учетом пока действующих ограничений добычи.

Однако после отказа от них избыток практически неизбежно резко увеличится. «В целом к концу года прирост среднесуточной добычи нефти в странах ОПЕК+ по отношению к марту 2021 года может составить от 4 до 5 млн баррелей. С учетом перспектив роста добычи в отдельных странах, не входящих в ОПЕК+ (в особенности – Бразилия, Норвегия, Гайана), а также замедления роста глобального спроса на нефть (а в пессимистичном сценарии распространения коронавируса – среднегодового падения спроса на нефть впервые с 2009 года) – избыток на рынке к концу года может достигнуть беспрецедентного уровня в 5 млн баррелей в сутки», — считает он.

В условиях огромного избытка предложения борьба за покупателя будет вестись за счет снижения цен и дисконтов. При этом следует учитывать, что значительная часть сланцевой добычи США захеджирована и существенное падение нефти в США в ответ на падение цен возможно не ранее 2021 года. При этом существенный избыток на рынке сохранится и в 2021 году даже в случае полного прекращения инвестиций в новое бурение в сланцевой нефти в США.

«В новых рыночных условиях мы считаем, что базовым сценарием на 2021-2021 год является среднегодовая цена нефти марки Brent на уровне 35 долларов за баррель, а в краткосрочной перспективе возможно снижение цен до значительно более низких уровней», — заключил Танурков.

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий