Манипулирование рынком. Об инсайдерской информации.

Содержание
  1. Инсайдерская информация: как не стать злоумышленником поневоле
  2. Видео Как манипулируют киты — разбираем вечный вопрос
  3. Инсайдерская информация и манипулирование рынком
  4. Инсайдерская информация. Что это такое?
  5. Видео Биткоином манипулируют ? Кто они инсайдеры ?
  6. Неправомерное использование инсайдерской информации
  7. Законодательная база в России
  8. Инсайдерская информация и манипулирование рынком
  9. Видео ОБЗОР GuruFocus�� КАК ПРОВОДИТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКЦИЙ❓ИНСТРУКЦИЯ✅ ИНВЕСТИЦИИ ��ПОРТФЕЛЬ БАФФЕТА
  10. Объясняем: почему нельзя манипулировать рынком и что за это бывает
  11. Что такое инсайдерская информация?
  12. Как манипулируют рынком?
  13. Как могут манипулировать новички?
  14. Что за это будет?
  15. 10 советов, как не нарушить закон
  16. Видео Уровень Третьего порядка. Как работают уровни D1 и H1 I Побарный анализ
  17. Страна инсайдеров. Почему в России не наказывают за манипулирование рынком
  18. Различия в подходах
  19. Видео Почему манипулируют Российским рынком. Как правильно работать с графиком. #PurnovToday v4.09

Инсайдерская информация: как не стать злоумышленником поневоле

В многочисленных рыночных обзорах достаточно часто можно встретить ссылки на «инсайдерскую информацию» Значение этого термина не всегда понятно инвесторам. Как отличить инсайдерскую информацию? Какие риски с ней связаны? Чего лучше не делать, чтобы не оказаться «инсайдером», даже этого не подозревая? Давайте разбираться.

Что такое инсайдерская информация?

Это информация, способная изменить ситуацию с котировками на финансовых рынках.

Подробный перечень инсайдерской информации приведен в ст. 3. Федерального закона №224 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком».

К инсайдерской информации органов и организаций относится:

  1. информация о принятых ими решениях об итогах торгов (тендеров);
  2. информация, полученная ими в ходе проводимых проверок, а также информация о результатах таких проверок;
  3. информация о принятых решениях в отношении лиц о выдаче, приостановлении действия или об аннулировании (отзыве) лицензий (разрешений, аккредитаций) на осуществление определенных видов деятельности, а также иных разрешений;
  4. информация о принятых ими решениях о привлечении к административной ответственности лиц, указанных в пунктах 1, 3, 4, 11 — 13 статьи 4 Федерального закона, а также о применении к указанным лицам иных санкций;
  5. иная инсайдерская информация, определенная их нормативными актами.

Как мы видим, под эту категорию попадает большое количество данных.

ВАЖНО: В РФ инсайдерская информация необязательно должна быть связана с вашей деятельностью на фондовом рынке.

Например, просмотрев годовой отчет, вы узнали, что дела у компании идут не очень хорошо, и «растрезвонили» об этом всем бабушкам у подъезда, одна из которых является мамой учредителя организации-конкурента. Это тоже будет распространение инсайдерской информации: хоть вы и не хотели повлиять на фондовый рынок, но случайно «слили» эту информацию недоброжелателю, способному оказать влияние на него.

Или возьмем недавнюю продажу Тинькофф. Представьте, что вы работаете секретарем в этом банке и случайно узнали о планируемой сделке, о которой ещё официально не объявили, и сообщили об этом общественности. Это и будет инсайдерской информацией.

Видео Как манипулируют киты — разбираем вечный вопрос

К инсайдерской информации не относятся:

  1. сведения, ставшие доступными неограниченному кругу лиц, в том числе в результате их распространения;
  2. осуществленные на основе общедоступной информации исследования, прогнозы и оценки в отношении финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров, а также рекомендации и (или) предложения об осуществлении операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами.

Какие санкции предусмотрены за распространение инсайдерской информации?

Закон пока достаточно мягок к правонарушителям: штраф от 3 000 до 5 000 рублей для частных лиц и от 30 000 до 50 000 рублей — для должностных. Понятно, что помимо этого можно попробовать взыскать убытки, но гарантии успеха нет никакой.

Поскольку в России фондовый рынок ещё находится на этапе своего становления, контроль за распространением инсайдерской информации достаточно слабый. Как следствие — «вброс» подобного рода данных достаточно распространен.

Что такое «манипулирование рынком»?

В российском законодательстве присутствует также понятие «манипулирование рынком», за которое предусмотрена уголовная ответственность: «Манипулирование рынком, то есть умышленное распространение через средства массовой информации, в том числе электронные, информационно-телекоммуникационные сети (включая сеть «Интернет»), заведомо ложных сведений или совершение операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами либо иные умышленные действия, запрещенные законодательством Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, если в результате таких незаконных действий цена, спрос, предложение или объем торгов финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без учета указанных выше незаконных действий, и такие действия причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству либо сопряжены с извлечением излишнего дохода или избежанием убытков в крупном размере».

Под эту статью попадает сразу несколько категорий действий. Давайте рассмотрим все возможные варианты.

Вариант № 1. В комментариях к новому ролику шоу «Деньги не спят» вы написали, что у Газпрома все ужасно: вышел отчет, в котором одни убытки, да и санкции скоро «прилетят», а у Байдена вообще рейтинг в четыре раза выше чем у Трампа, и надо «сливать» акции. И вот вы уже мчитесь на поезде «Москва-Воркута» за распространение заведомо ложных сведений, которые могут оказать влияние на фондовый рынок. С этим все достаточно понятно.

Вариант № 2. Вы в своем Telegram-канале «посылаете сигналы» (в космос или своим подписчикам), чтобы они совершали определенные действия, из-за которых могут произойти изменения на фондовом рынке. Например, вам очень хочется купить себе ценные бумаги, например, «Аэрофлота», потому что они очень перспективны, но цена «кусается». Вы рассказываете в соцсетях, что компания, по вашему субъективному мнению, выглядит не очень хорошо, и надо выйти из нее уже на этой неделе, потому что на следующей — акции улетят вниз. Ваша аудитория, внимая вашим инструкциям (разве Topinvesor_2003 может ошибаться в рынках?), распродает акции. Их рыночная стоимость падает, после чего вы покупаете подешевевшие бумаги и ищете адвоката для предстоящего судебного разбирательства.

Вариант № 3. Вы без какого-либо злого умысла просто даете «гениальные» советы по фондовому рынку, без цели личного обогащения, но, действуя по вашей рекомендации, инвесторы меняют стоимость ценных бумаг. Обязательно учитывайте, что на фондовом рынке обращаются не только гиганты вроде Сбера (уже без банка) или Северстали, но и маленькие локальные компании, на котировки которых может повлиять даже небольшая группа инвесторов, объединивших усилия.

Кто и как будет отслеживать утечку инсайдерской информации?

Распространение инсайдерской информации является более частым случаем, чем манипулирование рынком, но несет меньше юридических последствий. Такие действия очень трудно идентифицировать, поэтому особо громкие дела в этой категории случаются редко. Но все же, если вы как-то связаны с компанией, ценные бумаги которой торгуются на бирже, будьте аккуратнее.

А вот информацию о фактах манипулирования рынком отслеживает непосредственно ЦБ и более того публикует данную информацию на своем официальном сайте. Ознакомиться со случаями манипулирования рынком можно здесь.

Но даже начало расследования по факту манипуляции не гарантирует, что лицо будет привлечено к ответственности. В 2021 г. журнал «Forbes» приводил статистику, согласно которой, 75% дел разваливаются ещё до суда, что и не удивительно: ни органы внутренних дел, ни суды пока не готовы разбираться в столь запутанных случаях.

А что на Западе?

В западных системах охраны правопорядка, особенно в США, мы можем наблюдать абсолютно другой подход. За один небольшой пост, способный оказать влияние на фондовый рынок, можно угодить в тюрьму. В Америке запрещены любые действия, направленные на намеренное изменение рыночной стоимости ценных бумаг. Хотя, справедливости ради, стоит заметить, что количество подобных дел в Штатах тоже не очень велико.

Подводя итог, хочется отметить тот факт, что российский фондовый рынок с годами эволюционирует, и, возможно, с течением времени мы увидим ужесточение мер наказания за правонарушения, направленные на подрыв стабильности оборота на фондовом рынке и доверия инвесторов.


Что посоветуете инвестору?

  1. Следите за состоянием информационного поля вокруг компании, если регулярно происходят «утечки», которые плохо отражаются на котировках бумаг, лучше обходить этого эмитента стороной.
  2. Если вы опытный трейдер и имеете информацию об инсайдерах разных компаний, пристально следите за ними. Как правило, их действия имеют под собой намного больше оснований, чем обычное поведение участника фондового рынка. Именно поэтому во многих странах часто проводят аналитику сделок инсайдеров.
  3. Если в отношении компании, бумаги которой вы держите в портфеле, появилась инсайдерская информация, не торопитесь избавляться от них или покупать больше. Яркий пример — недавняя ситуация с Яндексом, когда их ценные бумаги взлетели и с точно такой же скоростью упали ещё ниже. Если вы с умом подошли к содержанию своего инвестиционного портфеля, небольшие колебания не изменят ситуацию в компании, а волатильность, вызванную определенным инфоповодом, можно использовать для усреднения.

Инсайдерская информация и манипулирование рынком

Ценность информации, в той или иной степени связанной с финансами и рынком ценных бумаг, для трейдера бесспорна. Именно такая информация позволяет зарабатывать на рынке серьезные деньги. Однако нужно понимать: использование некоторых данных в погоне за прибылью является незаконным.

Инсайдерская информация. Что это такое?

Инсайдерская информация – юридический термин, означающий некие конкретные конфиденциальные данные о работе компании, которые раньше не были доступны общественности. Обнародование таких данных может вызвать колебание цены на акции фирмы.

Видео Биткоином манипулируют ? Кто они инсайдеры ?

«Инсайдерская» означает «внутренняя» (inside в переводе с англ. — «внутри»). То есть это такие данные, которые должны (как минимум — до определённого момента) сохраняться внутри компании

Инсайдерская информация доступна сотрудникам, однако раскрытие ее для широкой общественности может быть запрещено. Она может составлять банковскую, коммерческую или служебную тайну.

К таким конфиденциальным данным можно отнести, например:

  • данные о доходе фирмы за год (до того, как эта информация была официально опубликована самим предприятием);
  • новость о возможной смене руководства;
  • новости о слиянии или поглощении компаний;
  • выпуск новинок;
  • внедрение инновационной технологии;
  • уникальные методики и рецепты.

Обобщенные признаки инсайдерской информации:

  • в ней содержатся конкретные данные;
  • данные не известны широкому кругу лиц и их нет в открытом доступе;
  • обнародование этой информации может повлиять на стоимость акций или других биржевых активов;
  • обладающий этими знаниями человек имеет преимущество перед другими участниками биржевой торговли и в случае применения этих знаний может извлечь выгоду.

Неправомерное использование инсайдерской информации

Инсайдер – тот, у кого из-за служебного или личного положения есть возможность получать секретную информацию о делах коммерческого предприятия.

Так, к примеру, сотруднику большого холдинга становится известно, что его компания планирует выкупить фирму, ценные бумаги которой торгуются на бирже. Инсайдер в такой ситуации получает преимущество перед остальными игроками на бирже. В такой ситуации тот, у кого есть конфиденциальная информация, может воспользоваться ею, купить акции предприятия заранее и затем продать их, когда важная новость станет известна всем.

Полученный в результате сделки с использованием инсайдерской информации доход считается незаконным, а в некоторых странах участникам таких операций грозит уголовное преследование вплоть до реальных сроков заключения

Предполагается, что биржевые торги должны быть честными и конкурентными, предоставляя равные условия всем инвесторам. Использование инсайдерской информации на рынке – прямая манипуляция стоимостью активов.

Как правило, закон считает, что инсайдерской информацией может располагать только топ-менеджмент предприятия. Но в действительности часто оказывается, что кроме непосредственного руководства доступ к коммерческим тайнам и иным конфиденциальным данным есть и у рядовых сотрудников.

Международные корпорации обязывают персонал подписывать документ, по которым последние обязуются не разглашать важные данные или не совершать сделки по покупке или продаже акций компании работодателя на основании той эксклюзивной информации, которой они могут обладать.

Законодательная база в России

В России все, связанное с инсайдерской информацией, регулирует федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации

За нарушения в этой сфере может наступить как административная, так и уголовная ответственность.

Эксперты по информационной безопасности говорят о высокой угрозе рынку ценных бумаг от неправомерного раскрытия инсайдерской информации и при этом отмечают, что сегодня более половины сделок заключаются именно в связи с утечками таких данных. Обладание такой информацией дает ее носителю преимущество и возможности манипулировать ценами при заключении сделок на бирже.

Штраф за неправомерное использование инсайдерской информации:

  • для физического лица составит от 3 до 5 тысяч рублей;
  • для должностного лица – от 30 до 50 тысяч рублей (или отстранение от должности на срок от 1 до 2 лет);
  • для юридического лица – от 700 тысяч рублей (или соответственно незаконно полученной прибыли, а также сообразно причинённым компании убыткам).

Для юрлица доказанное незаконное использование инсайдерской информации будет грозить потерей лицензии.

Случаи, когда от разглашения инсайдерской информации зависит цена и объём торгов акций какой-либо компании, по российскому законодательству считаются манипулированием на рынке ценных бумаг и предусматривают не только значительный штраф (от 300 тысяч рублей), но и уголовную ответственность (до 6 лет лишения свободы).

Ценность финансовой информации для участника биржевых торгов невозможно переоценить, однако нужно помнить о требованиях закона и вести свою деятельность в его рамках, а для анализа использовать ту информацию, которую открыто предоставляет эмитент.

Инсайдерская информация и манипулирование рынком

Информация правит миром и в наибольшей степени его финансовой частью.

Согласно ст. 2 Закона от 27 июля 2021 г. № 224-ФЗ “О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком” (далее — Закон об инсайде), к инсайдерской относится “точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи и иную охраняемую законом тайну), распространение или предоставление которой может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров. ”.

К инсайдерам относятся: эмитенты и управляющие компании; занимающие доминирующее положение на рынке хозяйствующие субъекты; организаторы торговли; клиринговые организации; депозитарии и кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг и другие организации.

Инсайдерами также являются лица, имеющие доступ к инсайдерской информации этих организаций на основании заключенных с ними договоров (аудиторы, оценщики и др.); лица, владеющие не менее чем 25% голосов в высшем органе управления этих организаций; члены совета директоров и другие.

В перечень инсайдеров также вошли органы исполнительной власти, имеющие право размещать временно свободные средства в финансовые инструменты, и некоторые их должностные лица; информационные и рейтинговые агентства.

Кроме того, инсайдерами являются физические лица, имеющие доступ к инсайдерской информации всех вышеуказанных юридических лиц на основании заключенных с ними трудовых и гражданско-правовых договоров.

Инсайдер — “человек внутри компании”, из “своих”. Он может быть не только носителем важной информации, но еще и влиятельным членом коллектива, лицо “со связями” и т. п.

В России к инсайдерским сделкам можно отнести большинство сделок с акциями в интересах крупных акционеров и топ-менеджеров крупных публичных компаний, а также многие сделки менеджеров банков или брокеров, обслуживающих госкомпании.

Например, трейдеры на бирже могут манипулировать ценами для создания видимости повышения или понижения цен или торговой активности на рынке ценных бумаг с целью побудить инвесторов продавать или покупать публично размещаемые или обращаемые ценные бумаги, в том числе путем распространения ложной информации о ценах.

Менеджеры компаний или брокеры могут с помощью финансовых манипуляций скрывать от инвесторов крупные долговые обязательства и неприбыльные активы компании, а затем продавать пакеты акций компании на пике цен.

Эксперты считают, что сейчас на российском рынке более 50% сделок от общего количества совершаются с использованием инсайдерской информации.

Например, акции “Калины” в сентябре — октябре 2021 г. показали впечатляющий рост, примерно на 75%, за две недели перед тем, как стало известно о поглощении компании на 82% глобальной корпорацией Unilever. Выяснилось, что в преддверии продажи контрольного пакета акций концерна “Калина” один из топ-менеджеров “Калины” до официального объявления о сделке заработал на инсайдерской информации о ней сотни миллионов рублей. Однако разбирательство, начатое регулятором, судом не закончилось. Доказать в суде использование инсайдерской информации при заключении сделок на рынке ценных бумаг не удавалось еще ни разу.

Некоторая сложность с привлечением инсайдеров к уголовной ответственности сопряжена со сроками проведения проверок. Максимальный срок, который отводится службе на проведение таких проверок, — восемь месяцев, что ничтожно мало исходя из международного опыта их результативного завершения.

Суть проблемы также в том, что регулятор ведет свое расследование не в рамках уголовно-процессуальной процедуры, а в рамках административных правонарушений.

Российское законодательство дает регулятору только право проводить проверки, запрашивать информацию о счетах и сделках, отзывать лицензии, возбуждать административное производство, привлекать к штрафу и дисквалифицировать должностное лицо, а потом передавать дело в МВД или прокуратуру и ждать их решения.

Так, ст. 185.3 Уголовного кодекса РФ за манипулирование рынком предусматривает штрафы от 300 000 до 1 млн руб. или лишение свободы до 7 лет.

На рынке было несколько случаев значительного роста котировок госкомпаний накануне объявления о важных корпоративных событиях. Например, бумаги “Роснефти” подскочили на 9% за два дня перед подписанием соглашения о стратегическом партнерстве с ExxonMobil в августе 2021 г.

Участники рынка видели, например, что в сделках с акциями ВТБ используется инсайдерская информация. За три дня перед появлением информации о том, что в капитал банка может войти суверенный фонд Катара, акции выросли с 0,528 до 0,56 коп. за акцию.

Если на рынке проводится, например, необычно большой объем торгов перед каким-то важным публичным объявлением и определенные ценные бумаги на бирже начинают сильно двигаться в ту или иную сторону, то это означает, что кто-то завладел инсайдерской информацией и следует ожидать различного рода событий (поглощения, объединения, банкротства и т. п.). Например, одна компания договаривается с другой о ее поглощении. До этого цены на акции поглощаемой компании могут быть достаточно низкие и вдруг стали быстро расти. Значит, информация о поглощении стала известна какому-то лицу или брокеру и он начал скупать эти акции по низким ценам, чтобы после поглощения, когда они поднимутся в цене, выгодно продать и получить прибыль.

Манипулированием рынком считаются сделки с отсутствием экономического смысла — это когда инвестор продает бумаги дешевле, чем купил их. Так, например, для того чтобы создать ажиотажный спрос на низколиквидные акции Соликамского магниевой завод (СМ3), мошенникам не потребовалось совершать никаких биржевых сделок, они просто разместили ложную информацию об обратном выкупе бумаг на фальшивом сайте завода, схожем с официальным сайтом предприятия СМ3. На сайте-клоне была размещена заведомо ложная информация об обратном выкупе акций СМ3 по цене, значительно превышающей рыночную: якобы совет директоров завода решил провести обратный выкуп акций по 28,75 тыс. руб. за штуку при биржевой цене 9,5 тыс. руб.

Инвесторы, попавшиеся на уловку, бросились скупать бумаги СМ3. В результате произошло существенное отклонение цены и иных рыночных параметров акций, что является манипулированием рынком. Стоимость одной акции по результатам торгового дня выросла почти на 25%, до 11,8 тыс. руб., объемы торгов выросли в 170 раз, до 53,5 млн руб. В следующий торговый день котировки акций вернулись на прежний уровень.

Видео ОБЗОР GuruFocus�� КАК ПРОВОДИТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКЦИЙ❓ИНСТРУКЦИЯ✅ ИНВЕСТИЦИИ ��ПОРТФЕЛЬ БАФФЕТА

Регулятор в этом случае выявил причастность физического лица к созданию сайта-клона и распространению ложной информации, которая ввела в заблуждение добросовестных приобретателей. Виновный оштрафован регулятором по статье Кодекса об административных правонарушениях и на него заведено уголовное дело.

Для выявления инсайдерских операций биржи используют специальные компьютерные программы, фиксирующие все сделки и выявляющие аномалии; данные передаются регуляторам: в США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), в Великобритании — Управлению финансовых услуг (FSA), которые тоже анализируют их и, если видят что-то подозрительное, начинают расследование.

В США, если котировки резко меняются в результате какого-либо публичного события, американская Комиссия по ценным бумагам и биржам обязательно проверяет, не проводили ли родственники корпоративных инсайдеров сделок с этими бумагами накануне объявления новости.

Во всех развитых странах есть уголовная ответственность за манипулирование на фондовом рынке, и там инвесторы от этого только выигрывают. Чтобы уравнять права участников рынка, регуляторы накладывают ограничения на сделки инсайдеров. Например, в США все сделки инсайдеров публичны, они регистрируются в Комиссии по ценным бумагам, более того, они анонсируются заранее, минимум за два дня до покупки или продажи акций одним из ключевых руководителей.

В Великобритании срок тюремного заключения за манипулирование ценами может достигать семи лет.

Для более эффективной работы по выявлению участников, занимающихся манипулированием рынка, российский регулятор считает, что следует внести поправки в Закон об инсайде в части доступа регулятора к расшифровкам телефонных разговоров и переписке потенциально недобросовестных участников рынка, что позволит регулятору работать в связке с силовиками для возбуждения уголовных дел.

Объясняем: почему нельзя манипулировать рынком и что за это бывает

Торговля на рынке должна быть справедливой. Это означает, что все участники рынка должны находиться в одинаковых условиях — торговать по справедливым ценам, которые формируются адекватными спросом и предложением, узнавать информацию или новости.

За справедливым ценообразованием на активы и равенством инвесторов следит закон об инсайдерской информации и манипуляциях на рынке — закон от 27.07.2021 г. № 224-ФЗ. В нем прописаны правила поведения для инвесторов, за соблюдением которых следит Центральный банк и брокеры.

Закон и Центробанк хотят сделать торговлю для людей безопаснее и прозрачнее — особенно для новичков. Новички по незнанию могут совершать ошибки, которые могут привлечь внимание Центробанка. Как этого избежать — рассказываем в этой статье.

Что такое инсайдерская информация?

Инсайдерская информация — это непубличная точная информация, которая может повлиять на цену акции. Например, выпуск нового продукта до официальных новостей, внедрение технологий, смена руководства, плохие прогнозы и другая важная информация, которую можно использовать с выгодой.

Сотрудник компании, который торгует на фондовом рынке, не должен использовать инсайдерскую информацию в своих целях. Он имеет преимущество перед другими — может заранее купить или продать бумаги по выгодной цене, получить прибыль и тем самым нарушить закон.

Члены совета директоров компании, чьи акции торгуются на бирже, знают, что примут решение о выплате дивидендов. И еще они знают, что, как только информация появится в СМИ, акции вырастут в цене. Пока акции торгуются по старым ценам, недобросовестный член совета заранее покупает их, а после новостей продает по высокой.

Как манипулируют рынком?

Манипулирование рынком — это действия, которые приводят к изменению цен на ценные бумаги. О них можно прочитать в ст. 5 №224-ФЗ. Вот некоторые из действий, с помощью которых недобросовестные инвесторы получают прибыль.

Распространяют ложную информацию. Например, пишут на форумах, в блогах или СМИ о выдающихся показателях компании, долгосрочных контрактах, которые в будущем позволят платить высокие дивиденды и т.д.

Совершают сделки по договоренности. Инвестор договаривается с другими о том, что в течение нескольких дней они будут совершать сделки друг с другом. Из-за этого цена бумаги вырастет — и они смогут продать свои бумаги по высокой цене.

Подают брокеру поручения и отменяют их. Из-за этого в стакане заявок появляются фейковые ордера на покупку и продажу без реальных сделок.

Эти действия вводят новичков в заблуждение: на основании ложной информации они покупают бумаги на растущем рынке, а потом не находят покупателей по высоким ценам. Им приходится продавать акции по цене ниже, теряя деньги.

Как могут манипулировать новички?

Неопытный инвестор может совершать сделки или выставлять заявки таким образом, что привлечет внимание брокера или Центрального банка.

Например, он хочет проверить, как работает приложение, и в течение дня одновременно выставляет лимитные заявки (заявки по своим ценам) на покупку и продажу дешевой акции. При этом цена на покупку больше, чем цена продажи, и, как результат, инвестор несет систематический, пусть и небольшой, убыток. Брокер может расценить такие сделки как попытку манипуляции — и попросить инвестора пояснить, почему он это делает.

На своем сайте Банк России публикует случаи манипуляции рынком или использования инсайдерской информации.

Что за это будет?

Если инвестор использует инсайдерскую информацию или будет манипулировать рынком, то его ждет административная или уголовная ответственность.

  • статья 15.21 КоАП РФ — неправомерное использование инсайдерской информации;
  • статья 15.30 КоАП РФ — манипулирование рынком.
  • статья 185.3 УК РФ — манипулирование рынком;
  • статья 185.6 УК РФ — неправомерное использование инсайдерской информации.

Судимость скажется на карьере. Инвестор не сможет устроиться аналитиком, бухгалтером или управляющим в финансовую организацию. А если он захочет подтвердить квалификацию, например, инвестиционного советника, то Центробанк откажет в сертификате.

10 советов, как не нарушить закон

  1. Если вы увидели призыв к действию: «Только что получен инсайд — надо срочно покупать/продавать», «Я знаю, что делать, я уже 200% на них заработал — открывай позицию и по моему сигналу продавай» и прочее — ничего не делайте, иначе можете стать участником манипуляции рынком.
  2. Берите за ориентир информацию от инвестиционных советников или аналитиков брокерских домов, имеющих лицензию ЦБ, которую можно проверить на сайте Центробанка. Они несут ответственность и следят за репутацией.
  3. Никому не давайте логин и пароль от личного кабинета, приложения или терминала, в котором торгуете. Если кто-то за вас будет совершать противозаконные действия, то брокер по умолчанию будет считать, что это сделали вы.
  4. Если хотите узнать, как работает сервис или приложение, — обратитесь в поддержку брокера. Не заключайте сделки, в которых цена покупки будет выше цены продажи, — брокер обратит на это внимание и попросит объясниться.
  5. Если вам предложат (даже за деньги) участвовать в совместных стратегиях по «раскачиванию» акций, совершать сделки в четко определенное время или просто совершать сделки в течение дня — откажитесь.
  6. Инвестиции в облигации предполагают получение пассивного дохода на протяжении длительного периода владения ими — до погашения или выкупа эмитентом. Заключать несколько сделок по их покупке и продаже внутри одного торгового дня — это явный признак нестандартного поведения инвестора.
  7. Не соглашайтесь на просьбы и не совершайте сами сделки, которые могут поддерживать цены, спрос или предложение. Это могут делать только маркет-мейкеры.
  8. Уточните у работодателя, можно ли вам торговать на бирже и нужны ли для этого дополнительные соглашения.
  9. Если вы знаете инсайдерскую информацию — сохраните ее в тайне и не пользуйтесь сами.
  10. Читайте специальную литературу об инвестициях, слушайте подкасты и читайте обзоры от профессиональных брокеров и аналитиков.

Совет в стиле — Если видите на полу валяется купюра 5000р не берите! проходите мимо, пусть дальше лежит!

Справедливости ради, такой способ развода даже сейчас встречается, хотя и гораздо реже

1. «Если вы увидели призыв к действию: «Только что получен инсайд — надо срочно покупать/продавать», «Я знаю, что делать, я уже 200% на них заработал — открывай позицию и по моему сигналу продавай» и т.п., — ничего не делайте, иначе можете стать участником манипуляции рынком.»

Что за бред? Каким образом я стану участником манипуляции? Если я увижу голубя и мне что-то предвидеться я что, должен быть осужден? Свои действия инвестор не обязан согласовывать: хочет — продает, хочет — покупает. Манипуляция должна быть доказана.

2. «Берите за ориентир информацию от инвестиционных советников или аналитиков брокерских домов, имеющих лицензию ЦБ, которую можно проверить на сайте Центробанка. Они несут ответственность и следят за репутацией.»

Брать за ориентир я могу брать информацию хоть от соседа Васи. ЦБ говорит дох*я, а делает ли?

9. «Если вы знаете инсайдерскую информацию — сохраните ее в тайне и не пользуйтесь сами.»

По-видимому НЕ лишнее.

Ничего не хотите ответить в Приемной про биржу С-Пб? Или зачем отвечать, и так сойдет?

Не сойдет. Сутки отписки, что так и должно быть. Акции сами продались.

Предоставим ответ в течение дня.

По какой формуле биржа продает и покупает?
Какой максимальный объём в секунду должна обрабатывать биржа?
Какой максимальный ход цены допустим в секунду/минуту?

Надеюсь, Бобби Аксельрод в курсе статей 15.21, 15.30 КоАП РФ и 185.3 и 185.6 УК РФ )))

Я не согласен и вот почему. Пришел узнать почему в законе написано, что нельзя делать. А узнал, что нельзя, потому что в законе написано.

Видео Уровень Третьего порядка. Как работают уровни D1 и H1 I Побарный анализ

Далее могу написать кучу рассуждений около темы. Все хотят регулировать изначально мутный рынок. Но зачем, если между ценой акций и показателями компании нет формулы зависимости?
Новички существуют, чтобы на них зарабатывать, а не оберегать их.
Вы регулируете явления третьего порядка, хотя гораздо важнее явления первого порядка. Устранить миллеров-сечиных от действий, обрушивающих курс доллара в два раза, антимонопольное законодательство, чтобы бабушка могла хлеб в магазине покупать, вот это вот все.

Я против обмана, обман это что написано в разделе манипулирования. Но емае, нельзя одновременно покупать и продавать себе в убыток?

Чуваки заводят бизнес с целью заработка. Конечно, если я в числе управляющих и знаю об успехах, то я буду выкладывать, иначе зачем этим заниматься. Или может тогда и запретить всякое развитие, ведь выпуск нового продукта повысит привлекательность акций, которые у хозяев. Ну и это итак все делают, кто может. Миф о равенстве возможностей, закреплённый законодательно, ну что за чушь. Сильный слабого съест в один присест это закон жизни.

Улучшите прозрачность среды, пусть новички видят, что такой-то чувак делает миллион операций в день, а вот этот толстосум, связанный с hooli только что купил их акции и рынок сами все решит. Нет, законы устанавливают время, когда компании должны сообщать новости о себе и бред такого плана, который ведет к сложновыебанным способам обмана.
Скпербюрокоатия спасла мир от тераноса? Как же так. Может она что-то сделала в простых и проверяемых случаях, когда не просто акции, целые направления в экономике первого мира тряслись из-за научных фейков про изменения климата, когда манипуляторы-обманщики не понесли никакого наказания?

Нет, можно сделать животный нерегулируемый рынок, полный отвал башки и будет биткоин. Биткоин — это хорошо. И можно отпустить трейдеров в свободное плавание в случае торговли на рынке. Акции гугла и боинга не будут вести себя хаотически как биткоин.

На мой взгляд, не надо регулировать нерегулируемое, бороться надо с обманом и мошенничеством. Вот про это я бы почитал. А пока я вижу непонятные для себя конструкты, которые делают сильных сильнее, а слабых слабее

Страна инсайдеров. Почему в России не наказывают за манипулирование рынком

Очередной случай манипулирования финансовыми инструментами на торгах Мосбиржи выявил Банк России или по крайней мере громко о нем заявил. На этот раз под прицелом расследования ЦБ оказалась компания «Финам».

Во вторник, 27 августа, регулятор объявил о том, что в 2021-2021 годах структуры, связанные с «Финамом», совершали множество сделок на рынке с акциями UC Rusal, Polyus Gold и другими. Сделки, по мнению ЦБ, не имели экономического смысла, а значит, совершались по предварительной договоренности с целью манипулирования рынком. Как и следовало ожидать, «Финам» все отрицает.

Внесенными в закон о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и своими громкими заявлениями ЦБ пытается показать, что твердо намерен бороться с манипулированием рынком. Но в 75% случаев связанные с этим дела заканчиваются лишь предписанием о недопущении подобных нарушений в будущем. Почему?

Само по себе словосочетание «манипулирование рынком» притягивает к себе много внимания. Привычно, что основные расследования в этой области обычно проходят в США. За примерами далеко ходить не надо: вспомним твит основателя и основного акционера Tesla, миллиардера Илона Маска, в котором он сообщил о намерении совершить обратный выкуп акций компании по цене, превышающей рыночную на 23%. Это привело к мгновенному росту котировок Tesla с последующей коррекцией на уровне выше изначального. За твитом немедленно последовал групповой иск акционеров компании, потерявших деньги на бирже, а также было начато предварительное расследования Комиссией по ценным бумагам США (SEC).

Дело для Маска может закончиться не только штрафом, но и тюремным заключением. Так, бывший трейдер хедж-фонда SAC Capital Advisors Мэтью Мартома был приговорен к девяти годам тюрьмы за участие в самой масштабной схеме инсайдерской торговли в истории США. Трейдер и его коллеги сумели заработать на манипуляциях $275 млн. Его собственные бонусные выплаты составили $9,4 млн. А основатель хедж-фонда Galleon Group Радж Раджаратнам сел в тюрьму на 11 лет и был приговорен к штрафу в размере $10 млн. Дело Galleon стало одним из самых громких. За семь лет объемы незаконных сделок составили $63,8 млрд.

Американское законодательство запрещает использовать любые манипулятивные схемы, которые могут намеренно повлиять на цену финансового актива. Также запрещены ложные или вводящие в заблуждение утверждения относительно материального факта или информация, которая способна повлиять на цену финансового актива.

Чтобы признать действия лица или компании манипулированием, в США разработан четырехступенчатый тест. Комиссия по ценным бумагам должна доказать, что обвиняемый в манипулировании имел возможность влиять на рыночные цены; имел намерение влиять на цены так, что это не являлось естественным влиянием рыночных сил спроса и предложения; что цены были завышены или занижены искусственно и что это занижение/завышение было вызвано именно действиями обвиняемого.

Похожие схемы успешно действуют и в других странах. Крупнейший в истории штраф за манипулирование рынком в размере $870 млн был выписан в марте 2021 года Китайской комиссией по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC). Штраф шестикратно превышал прибыль, вырученную в результате манипуляций китайской логистической компанией Xiamen Beibadao Group.

Различия в подходах

Примечательно, что статистика по числу громких расследований не зависит от размера рынка. И в России, и в США случаев манипулирования выявляется не больше десяти в год. Только если там это заканчивается громкими судебными процессами и многомиллионными штрафами, то в нашей стране судебная практика пока совсем иная.

По данным Банка России, установлением факта неправомерного использования инсайда заканчиваются 35% расследований, связанных с манипулированием рынка. «Часть из оставшихся 65%, конечно, связана с тем, что там нет фактического инсайда», — признался директор департамента по противодействию недобросовестным практикам на финансовом рынке ЦБ Валерий Лях.

Лишь в прошлом году ЦБ впервые заблокировал деньги на брокерском счете, установив факты манипулирования 46 ценными бумагами на торгах Московской биржи с июля 2021 по март 2021 года. Выяснилось, что манипулированием занимались управляющий директор профучастника рынка ценных бумаг ООО «Бонум Кэпитал» и его жена. В случае с фактом манипулирования рынком обыкновенных акций компании «Единые Техно Системы» (ЕТС) наказание ограничилось мерами дисциплинарного характера.

Несмотря на слабые результаты, российский Центробанк честно пытается бороться с манипулированием рынком. Повышение прозрачности биржевых торгов в России автоматически будет означать повышение привлекательности российского рынка ценных бумаг. Недавно был принят закон, который позволяет ЦБ фактически проводить отдельные оперативные мероприятия, в том числе осуществлять осмотр помещений, документов и предметов компаний в рамках проверки соблюдения законодательства. При этом компании будут должны обеспечить представителям регулятора беспрепятственный доступ. Однако пока особых результатов не видно.

В случае с «Финам» регулятор проводил проверки в рамках закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». В ходе проверок выяснилось, что участники рынка совершали с финансовыми инструментами большое количество сделок, не имевших очевидного экономического смысла. Это создавало видимость торговой активности и ликвидности, помогало привлекать сторонних инвесторов и искусственно формировать и поддерживать цены.

В данном случае ЦБ придется разобраться, где проходит грань между манипулированием рынком и маркет-мейкингом, который закон допускает. Маркет-мейкинг — это принятие участником торгов обязательства перед биржей выставлять активные заказы на покупку и продажу определенной группы финансовых инструментов. Такие соглашения оговаривают максимальную разницу между ценой покупки и продажи (спрэд), штрафы за невыполнение условий и т. д. От биржи маркет-мейкер получает либо денежную компенсацию, либо уменьшенную комиссию на заключение сделок, что дает ему возможность вести торговую деятельность с меньшими издержками.

Ссылка на маркет-мейкинг — стандартная защита против подобных обвинений, выдвинутых в отношении крупных игроков на рынке. Именно на это ссылался Goldman Sachs в 2021 году в ходе расследования в комиссии Сената США. Совершенно ожидаемо такой же стратегии защиты придерживается в настоящее время и ГК «Финам». Разница между США и Россией в том, что там закон действует много десятилетий, поэтому за время работы накопилось громадное количество правоприменительной практики, которая работает на регулятора.

В России опасность неотвратимости наказания отсутствует, и это создает чувство вседозволенности. Откуда оно берется? Проблема в том, что большая часть дел, даже самых громких, заканчивается предписаниями. Лишь 25% дел передаются правоохранительным органам, и там они, как правило, покрываются пылью. Остальных, в теории, ждут штрафы, но на практике до них доходит очень редко. Хотя могло бы почаще, ведь ЦБ имеет право не просто проводить расследование, но и сам выносить решения по штрафам, аннулированию лицензии и так далее.

Видео Почему манипулируют Российским рынком. Как правильно работать с графиком. #PurnovToday v4.09

Почему у регулятора, наделенного такими громадными полномочиями, до сих пор отсутствует правоприменительная практика штрафов, которых бы боялись манипуляторы, неизвестно. Но очевидно, что ситуация, поддерживавшаяся годами, вряд ли изменится в ближайшее время. А значит, российский фондовый рынок пока остается местом, где манипулирование считается преступлением только на словах.

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий