Доллар США всё ещё может находиться под давлением

Доллар США всё ещё может находиться под давлением

В понедельник акции азиатских компаний упали, поскольку резкое замедление роста рынка вакансий США вызвало сомнения в мощи самой большой экономики мира, что заставило инвесторов насторожиться в ожидании более подробных данных по занятости и прибылям из США и Китая, которые будут опубликованы на этой неделе.

Видео Открытие торгов в США 14.11.2018: EUR/USD, USDX

В пятницу объем срочных сделок по акциям в США упал более чем на процент, а цены на казначейские сертификаты стабилизировались после того, как отчет показал, что количество вакансий в США выросло в марте лишь на 120 000 рабочих мест. Это значение намного меньше ожидаемого прироста в 203 000 рабочих мест и, более того, оно является наименьшим приростом с октября 2021 г. Эта статистика оставляет за Федеральной резервной системой право вливать еще больше денег в ослабшую экономику США.

В пятницу после публикации данных по занятости в США курс доллара относительно евро и йены упал. В понедельник курс доллара относительно йены продолжил падать и упал на 0,4 процента до 81,27 йен, а курс доллара относительно евро повысился на 0,1 процент до 1,3070 долларов. «Реакция цен на опубликованные данные по занятости показала, что рынки не обращали никакого внимания на темпы восстановления экономики США и теперь им придется заполнять разрыв между реальными ценами и ценами, основанными на кажущейся мощи экономики США» — заявил Наохиро Ниимура, партнер в исследовательско-консалтинговой компании «Market Risk Advisory Co». «На этой неделе рынки продолжат ориентироваться на мировые данные, чтобы понять, какие уровни цен будут соответствовать реальному состоянию экономики.

Беспокойство по поводу скорости роста экономики США вновь оживило вероятность того, что ФРС будет и впредь поддерживать рискованные активы» — продолжил господин Ниимура. На этой неделе по Китаю, второй по величине после США экономике в мире, будут опубликованы следующие данные: ВВП, темпы роста инфляции, торговый баланс за первый квартал и др. «Низкий уровень занятости в США возродил надежду на то, что ФРС опять будет рассматривать дополнительные меры по облегчению ситуации, а инвесторы также надеются на аналогичные меры со стороны Китая, который, как ожидается, опубликует на этой неделе торговый баланс с дефицитом» — заявил Гвак Юнг-бо, аналитик компании «Samsung Securities». Рынки США будут следить за началом отчетного сезона, так как ожидается, что компании-лидеры «J.P. Morgan Chase & Co» и «Google Inc» опубликуют результаты и данные о прибылях за 2021 год.

Ожидается, что в первом квартале 2021 года уровень доходов компаний США вырастет на 3,2 процента по сравнению с тем же периодом 2021 года, однако если из статистики исключить компанию «Apple Inc», которая занимает первое место в мире по рыночной стоимости, он упадет до 1,8 процента. Аналитики компании «Barclays Capital» заявляют, что хотя данные по занятости в несельскохозяйственной сфере не соответствуют ожиданиям, «рост занятости в цикличных отраслях промышленности: производстве, туризме и гостиничном бизнесе, остается относительно стабильным.

Таким образом, говорить о том, что рост занятости переключился на низкий уровень, пока еще рано». Доллар США всё ещё может находиться под давлением, поскольку в пятницу данные показали, что за последнюю неделю игроки на валютной бирже сократили объемы ставок в пользу доллара США, а по сравнению с предыдущей неделей общие объемы ставок на понижение курса йены сократились незначительно.

Возврат к нормальной жизни: что будет с курсом доллара в начале 2021-го

Будущее экономики по-прежнему тесно связано с пандемией, считает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.

По его прогнозам, массовая вакцинация от COVID-19 начнется во втором-третьем кварталах 2021 года. «Так что власти в различных частях земного шара смогут объявить о победе над пандемией только в конце 2021-го или начале 2022 года», — полагает эксперт.

Сейчас полностью готовы вакцины от COVID-19 компаний Moderna и Pfizer. Они успешно прошли клинические испытания, и сейчас регулирующие органы в США и Европе рассматривают полученные данные, чтобы решить, одобрить ли их для экстренного применения. Великобритания первой разрешила использование вакцины от Pfizer и BioNTech — уже 2 декабря. Поэтому в этой стране прививки от COVID-19 могут начать делать уже на следующей неделе.

«Но в ближайшем будущем эпидемиологическая ситуация в большинстве стран Северного полушария останется довольно сложной. Это вынудит власти сохранить или даже усилить полукарантинные меры, чтобы остановить распространение коронавируса», — предупредил Тихомиров.

Тем не менее, эксперт считает, что уже со второго квартала можно будет говорить о восстановлении экономики.

Возможен ли сценарий «доллар по ₽100» и отрицательная цена нефти? Чтобы получить объективный экономический прогноз на 2021 год, 8 декабря в нашей студии соберутся ведущие экономисты и аналитики: Андрей Мовчан, Олег Вьюгин и Марсель Салихов. И ответят на ваши вопросы. Помогает открывать инвестиции инновационный смартфон Galaxy Z Fold2. Подробности и билеты по ссылке.

«Следующий год будет годом восстановительного роста, даже если траектория восстановления все еще неясна, — уверена главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова. — Пандемия продолжит влиять на экономику и в первом квартале 2021 года, но постепенное возвращение к нормальной жизни не вызывает сомнений».

Россия проходила через кризис этого года в относительно хорошей форме — ВВП за девять месяцев 2021 года снизился на 3,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. «По итогам всего года мы ожидаем снижение ВВП на уровне 3,8-4%. Однако преимущество умеренного спада имеет и обратную сторону: оно задает и весьма умеренный потенциал догоняющего роста», — посетовала эксперт.

Владимир Тихомиров полагает, что поворотным моментом в экономике станет март—апрель 2021 года, когда в мире начнут массово делать прививки от коронавируса. Российская экономика получит двойной импульс к росту, рассуждает эксперт:

  • благодаря увеличению активности в сфере услуг, торговли и инвестиций в России;
  • за счет позитивных сдвигов во внешних факторах — улучшение спроса в мире поддержит цены на сырьевые товары и вызовет рост активности со стороны российских экспортеров.

Аппетит к риску

Возвращение предприятий к активной жизни и, как следствие, более расслабленные траты среди потребителей могут увеличить спрос на рисковые активы уже в первом квартале в 2021 году, считает Тихомиров из BCS Global Markets. «Это должно привести к увеличению притока капитала в Россию и поддержать спрос на рубль. После 5-6 месяцев негативной динамики российская валюта начнет укрепляться», — спрогнозровал он.

С начала июня и до начала ноября 2021 года курс рубля упал против доллара на 17%, до ₽80,54 за единицу американской валюты. Российская валюта проседала ниже ₽80 и раньше — в марте, во время всеобщей паники на мировых рынках, причиной которой стали объявление о пандемии и резкое падение цен на нефть. Тогда рубль стоил ₽80,87 за доллар. К настоящему времени рубль отыграл часть падения и 3 декабря опустился ниже $75 за доллар.

Согласно прогнозу BCS Global Markets, в 2021 году — когда российская и мировая экономики вернутся к росту — рубль начнет постепенно укрепляться до ₽71,1 на конец 2021 года, считают в компании.

Наталия Орлова из «Альфа-банка» не думает, что глобальный рост аппетита к риску поможет рублю, поскольку есть валюты, которые сильнее просели за последние годы. К примеру, турецкая лира и аргентинский песо с 2021 года потеряли соответственно до 60% и 80% своей стоимости. Российская же валюта оказалась одной из самых сильных среди валют развивающихся стран.

Видео Аналитика #форекс. Фокус рынка. Доллар США все еще под давлением продавцов

«Мы считаем, что международные инвесторы с большей вероятностью отдадут предпочтение наиболее недооцененным валютам и, следовательно, у рубля не очень много шансов на то, чтобы выиграть от сильного притока капитала», — уверена Орлова.

Видео Доллар США демонстрирует укрепление на азиатской сессии

Санкционная риторика

Наталья Орлова также ожидает, что в первом квартале 2021 года на повестку дня вернется санкционная риторика и рубль будет снижаться против доллара под ее давлением. «Позиция нового президента США по санкционной повестке изначально выглядит достаточно жесткой», — напомнила она. По мнению Орловой, на этом фоне курс российской валюты даже может вернуться к отметке $80 за один доллар США.

В таких условиях первый квартал будет турбулетным для российской валюты. Тем не менее, «Альфа-банк» ожидает, что к концу 2021 года вернется к отметке $75 за доллар.

Софья Донец из «Ренессанс Капитала» допускает, что дополнительные санкции будут введены в течение ближайших 12 месяцев. Но сконцентрированы они будут, по ее мнению, в области индивидуальных и секторальных санкций — с большой вероятностью в нефтегазовом секторе и, возможно, в финансовом.

«Мы считаем, что влияние таких санкций носит краткосрочный характер. А вероятность введения масштабных санкций на весь рынок, включая санкции на вторичный рынок евробондов или на первичный или вторичный рынок ОФЗ, по нашему мнению, менее 5%», — рассказала она.

Отдыхать за границу

К некоторому ослаблению рубля может привести восстановление спроса на импортные товары и услуги. Жители России начнут чаще менять рубли на валюту, чтобы поехать за границу. А это может способствовать снижению курса рубля.

«В этом году россияне сэкономили примерно $30 млрд на том, что не поехали за границу. Мы предполагаем, что по мере снятия международных ограничений туристический поток будет восстанавливаться», — пояснила Донец.

Есть и положительные для рубля факторы, а именно — рост цен на нефть. В «Ренессанс Капитале» ожидают, что в среднем в 2021 году Brent будет стоить $50 за баррель. Кроме того, Донец согласна с Владимиром Тихомировым в том, что в следующем году будет восстанавливаться приток иностранных инвестиций в российские государственные и корпоративные ценные бумаги .

«За счет этой комбинации факторов, мы ожидаем, что курс рубля в следующем году будет в среднем на уровне ₽75,2 за доллар (на конец года — около ₽76 за доллар).

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.

В начале следующего года Софья Донец ожидает «увидеть укрепление рубля ближе к его фундаментальной стоимости при текущей нефти, то есть до ₽73-74 за доллар. В таком интервале курс рубля будет на горизонте двух месяцев», — сказала она.

«Сейчас рубль двигается в направлении нашего прогноза, — добавила эксперт. — На конец 2021 года он составляет ₽73,6 за доллар. Мы установили его в июне и с тех пор не изменяли».

Рубль начал укрепляться против доллара США непосредственно после президентских выборов в США. С того времени российская валюта прибавила 8% и 4 декабря протестировала отметку ₽74 за доллар. Более быстрому росту рубля способствовало заседание ОПЕК+, состоявшееся в среду, 3 декабря. На нем участники альянса приняли решение снизить квоту на сокращение добычи всего на 0,5 млн барр. в сутки. Согласно соглашению ОПЕК+, принятому в апреле этого года, снижение должно было составить 2 млн барр.

«Больших неожиданностей здесь нет, — сказал глава Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин, комментируя укрепление рубля. — Конечно, есть позитив со стороны решения ОПЕК и в целом цен на нефть. Но это фактор, который усиливает уже сложившиеся условия на рынке и только».

По мнению Сусина, укрепление рубля было ожидаемым явлением: эксперт прогнозировал на конец текущего года — ₽74-75 за доллар. «В целом есть ряд факторов, которые заставляли ожидать укрепления рубля в краткосрочной перспективе, — сказал он «РБК Инвестициям». — Безусловно это ОПЕК, безусловно это падение доллара на международных рынках, которое продолжается и наконец-то сказалось на рубле». Егор Сусин также предполагает, что сейчас формируется и некоторый локальный структрный дефицит рублевой ликвидности , что тоже играет в пользу российской валюты.

Что помешает рублю укрепиться сильнее

На следующий год эксперт прогнозирует курс российской валюты в среднем на уровнях ₽74-75 за доллар. Однако, по его словам, это достаточно консервативный прогноз, так как рубль должен быть крепче при той конъюнктуре цен на нефть, которую можно ожидать.

Повысить его мешают опасения, которые могут не дать рублю укрепиться больше. Это — возможное увеличение доля валюты в сбережениях населения и тот факт, что Минфин будет сворачивать продажи валюты в рамках бюджетного правила. Кроме того, Сусин ожидает медленного восстановления экономики в целом — то есть приток нерезидентов не будет большим, несмотря на то, что тренд на ослабление доллара сохранится.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.

Директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой не видит предпосылок для глобальной коррекции на рынках в 2021 году. По его мнению, экономика будет расти, а прибыли компаний восстанавливаться. «Да, многие индексы сейчас выглядят переоцененными, но это неизбежное следствие нулевых или отрицательных базовых ставок. В будущем году внимание инвесторов, возможно, продолжит смещаться [с технологических] на циклические сектора и компании», — добавил он.

Эксперт полагает, что в целом для российского рынка акций 2021 год сложится благоприятным образом. Он привел несколько факторов, которые поддержат котировки:

  • восстановление спроса на сырьевые товары — поскольку российский рынок сырьевой более чем на 50%, это дает ему хорошие перспективы;
  • относительно высокая дивидендная доходность — возможно, 4-5% против около 2% в других странах развивающегося рынка;
  • сохраняющийся дисконт в 40% по ожидаемым мультипликаторам P/E;
  • низкие депозитные ставки и переток средств населения на фондовый рынок.

Дивидендная политика

Самый важный из этих тезисов, по мнению Софьи Донец — дивидендная политика. «Этот фактор оказал большую поддержку рынку в 2021 году. Окажет он поддержку и в следующем году, несмотря на то, что дивиденды будут выплачиваться по результатам 2021 финансового года и не у всех будет хороший финансовый результат», — рассказала Софья Донец «РБК Инвестициям».

В то же время все госкомпании должны будут со временем выплачивать дивиденды не менее 50% от прибыли. Эта инициатива Минфина поддержит доходность на приличном уровне и создаст очевидную тенденцию не только для госкомпаний, но и для рынка в целом. «Дивидендная доходность российского рынка в 2021 году была самой высокой из всех дивидендных доходностей стран с формирующимися рынками. Несмотря на то, что этот год был тяжелым, этот тренд все равно будет выгодно (отличать) российский рынок», — предположила Донец.

Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.

Видео Давление на евро не теряет силу

Нефть — как и многие другие активы на мировых рынках — заметно пострадала в этом году. Из-за карантина остановилась работа многих предприятий и транспорта, что обвалило спрос на нефть.
На волне всеобщей паники, а также развала сделки ОПЕК+ котировки марки Brent в феврале — апреле упали на 67%, опустившись ниже $20 за баррель. Фьючерсы на американскую WTI достигали отрицательных значений.

К началу декабря 2021 года котировки нефти отчасти восстановились, но до сих пор остаются ниже предкризисных уровней. Марка Brent завершила торги 2 декабря на уровне $48,25 за баррель, западнотехасская WTI закрылась на $45,28 за баррель.

Видео Рубль противостоит доллару США

Эксперты уверены, что цены на нефть в 2021 году продолжат восстанавливаться, но сильного роста не ждут. «Мы ориентируемся на диапазон $45-55 за баррель с постепенным повышением к верхней границе к концу следующего года. Но многое будет зависеть от скорости восстановления мировой экономики и спроса, а также действий ОПЕК+. Риски устойчивого снижения ниже $40 за баррель, с нашей точки зрения, позади», — полагает Дмитрий Полевой.

В этом смысле беспокойство вызывало заседание ОПЕК+, намеченное на 3 декабря. В апреле 2021 года — при подписании договора о сокращении добычи — участники соглашения договорились, что с января 2021 года будут снижать добычу в совокупности на 5,8 млн. барр. в сутки, а не на 7,7 млн барр. (объем снижения с августа 2021 года). Но это могло бы привести к значительному росту предложения, так как спрос на нефть еще не восстановился после падения во время карантина. Как следствие, цены могли вновь упасть. Однако по итогам заседания участники ОПЕК+, включая Россию, приняли решение снизить квоту на сокращение добычи всего на 0,5 млн барр. в сутки, до 7,2 млн барр.

Софья Донец из «Ренессанс Капитала» прогнозирует, что цены на нефть в 2021 году в среднем достигнут отметки $50 за баррель. По ее мнению, это произойдет «на фоне постепенного восстановления глобальной экономической активности, в том числе восстановление спроса на сырье со стороны Китая и других стран».

Нефть также будет дорожать благодаря восстановлению международных транспортных потоков ближе ко второму полугодию следующего года — когда будет достигнут прогресс с вакцинацией и снизится напряжение в отношении коронавируса, сказала Донец.

«В то же время мы не ждем быстрого роста добычи и полного снятия ограничений, действующих со стороны ОПЕК. В России в следующем году мы ждем роста по добыче на 1-2% после падения на 8% в 2021 году», — заключила эксперт.

Экономический прогноз на 2021 год необходим каждому, кто инвестирует. Вместе с инновационным смартфоном Galaxy Z Fold2 мы проводим серию закрытых онлайн-конференций, где вы сможете задать ведущим экономистам и аналитикам любые вопросы. Ближайшее мероприятие 8 декабря, среди гостей Андрей Мовчан, Олег Вьюгин и Марсель Салихов. Билеты и подробности здесь.

Видео Аналитика #форекс. Фокус рынка. Доллар США всё ещё остаётся под давлением продавцов

Американский доллар находится под давлением

Во вторник, 19 мая, на утренних торгах единая европейская валюта торгуется в небольшом минусе после сильного роста, который был накануне.

В понедельник, валютная пара EUR/USD в течение торговой сессии формировала восходящее движение в направлении коридора 1,09-1,0930. Давление на курс американского доллара оказывал возвратившийся аппетит к риску на фоне ожидания дальнейшего открытия экономик ряда стран. Дополнительное давление на доллар продолжило оказывать пятничное выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, который сообщил, что регулятор готов использовать все доступные инструменты для того, чтобы в экономике США не наступила рецессия.

Из макроэкономической статистики в США был опубликован индекс текущего состояния и ожиданий по рынку жилья NAHB, который в мае составил 37 пунктов по сравнению с 30 пунктами в апреле. Аналитики прогнозировали показатель на уровне 35 пунктов. В Европе важной макроэкономической статистики вчера опубликовано не было.

Также вчера был обнародован ежемесячный отчет Бундесбанка, в котором было отмечено, что во втором квартале ожидается значительное снижение экономики Германии, несмотря на ряд предпринятых смягчающих мер. Помимо этого, прогнозируется ухудшение ситуации на рынке труда.

Сегодня участникам рынка стоит проследить за индексом текущих условий ZEW и индексом экономических ожиданий инвесторов ZEW в Германии. Согласно нашим ожиданиям, первый показатель в мае составил -88 пунктов, а второй показатель за аналогичный период составил 32 пункта. В США будет обнародовано количество разрешений на строительство домов, также число начатых строительств за апрель. Помимо этого, сегодня состоятся выступления главы ФРС Джерома Пауэлла и главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрена.

Видео Аналитика #форекс. Фокус рынка. Доллар США все еще остается под давлением продавцов

На 4-часовом срезе валютная пара EUR/USD торгуется в рамках симметричного треугольника, причем цена находится около его верхней границы в районе 1,0965. Стохастические линии находятся в благоприятном для продажи положении, а также уже достигли зоны перекупленности, поэтому ожидается завершение восходящего движения.

Источник: MetaTrader Finam Ltd, 4-Hour Chart

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михаил Делягин: Гражданская война в США обрушит доллар до 55 руб.

Уже в ближайшие месяцы мировая экономика может претерпеть радикальные перемены

Курс рубля в ближайшем будущем может укрепиться до 55 за доллар. О такой вероятности рассказал известный российский экономист Михаил Делягин. Правда, аналитик подчеркнул, что такой курс может установиться вовсе не благодаря укреплению рубля, а за счет ослабления доллара.

О возможном снижении курса экономист рассказал во время совместного эфира со своим коллегой Михаилом Хазиным. Последний также не исключил сценария, но подчеркнул, что ситуация очень неопределенная, и с курсом может произойти, «что угодно».

В течение 2021 года российская валюта значительно подешевела к доллару и евро. Если в январе доллар торговался в районе 61−62 рублей, то в марте подскочил почти до 80 рублей. По состоянию на 20 ноября один доллар оценивается в 76,26 рубля.

Тем не менее, по мнению экономистов, такой курс доллара не отражает его реальной стоимости. Он высоко оценивается инвесторами и экспертами, как резервная валюта, потому что мир находится в состоянии шока и неопределенности от пандемии коронавируса. Поэтому все рыночные игроки и простые люди вкладываются в американскую валюту, как в «тихую гавань» и самый надежный способ сохранить свои сбережения. Однако, как считает Михаил Делягин, в ближайшие месяцы статус доллара может пошатнуться, и тогда он может подешеветь на 30% и даже лишиться своего статуса мировой резервной валюты.

О том, что это за факторы и насколько вероятен такой сценарий, Михаил Делягин рассказал «Свободной прессе».

— Речь идет не об укреплении рубля, а об ослаблении доллара. В США все очевидней победа Трампа по ряду косвенных данных и социологии, которая ориентируется на людей, а не на Демократическую партию или фейковые СМИ вроде New York Times и CNN. Это может привести к вспышке гражданской войны в США.

Безусловно, это прогноз не жесткий и однозначный. Трамп может сломаться, суды могут отступить, могут быть куплены судьи и вице-президент Пенс. Вариантов развития событий множество. Но если все будет идти так, как идет сейчас, то в США могут начаться большие уличные столкновения, по крайней мере, на значительной части страны. А что происходит с валютой страны, когда там идет гражданская война? Она обесценивается. Соответственно, в этом случае доллар заметно потеряет свою стоимость.

Восстановит он потом свои позиции или нет — вопрос отдельный. Все может сложиться по разным сценариям, вплоть до того, что доллар потеряет статус резервной валюты и уступит его цифровому юаню. Пока наиболее вероятно, что мы увидим доллар за 55 рублей. Но это не будет признаком укрепления российской экономики или повышения доверия к нашей валюте.

«СП»: — Как быстро это может произойти?

— Это вопрос не трех-пяти лет, то есть не среднесрочной перспективы, а вопрос ближайшего полугода. Но это не значит, что сейчас нужно бежать, сломя голову, и избавляться от доллара. Пока Америка как-то держится, все в порядке. Более того, доллар еще может укрепиться относительно евро и рубля.

Прогноз об ослаблении доллара не сиюминутный. Поэтому если у вас дома лежат пять долларов, не нужно бежать их срочно менять. Нужно просто поставить себе мысленно галочку, что эта валюта может в какой-то момент стать еще более токсичной, чем рубль, и отслеживать ситуацию.

«СП»: — Что будет с евро при таком сценарии?

— Евро при таком развитии событий укрепится относительно доллара, но это не будет фатальным укреплением, которое подорвет европейскую экономику. Мы уже видели 1.60 долларов за евро, и ничего страшного тогда не случилось.

Но и у Европы свои колоссальные проблемы. Главный цирк у них начнется в августе, когда будут проходить выборы в Германии. К власти могут прийти «зеленые», которые начнут уничтожать немецкую промышленность так же, как сама Германия уничтожала Восточную Европу и ее промышленность.

В перспективе это сыграет на ослабление курса евро. Более того, евро, как синтетическая валюта, может прекратить свое существование, но в отдаленной перспективе, не в ближайший год. Если Германия ослабнет до такой степени, что гегемоном Европы станет Франция, управляемая Англией через Макрона, боюсь, что евро уже не станет.

Ведущий аналитик банка «Солидарность» Александр Абрамов согласен с тем, что если в США начнется период серьезной нестабильности, доллар может обесцениться более, чем на 20%. Впрочем, даже без таких катастрофических сценариев доллар будет дешеветь, но на это могут уйти годы.

— Если раскол в США начнет оформляться во что-то более осязаемой, например, ряд штатов не признает Байдена президентом и начнет проводить подготовку к отделению, первой реакцией рынка может стать бегство в защитные активы. В этом случае доллар может даже подскочить, так как на мировых рынках возникнет паника.

Но если эти планы начнут реализовываться, доллар начнет ослабевать, и очень серьезно. Финансовые власти США будут вынуждены направлять триллионы долларов на то, чтобы поддержать свою экономику и всю систему. Если такой сценарий сбудется, нельзя исключать никаких значений курса. Доллар может упасть и на 20%, и значительно больше. Но этот процесс займет продолжительное время — начнется на рубеже 2021−2021 годов, и будет продолжаться и в 2021, и в 2022 годах.

Если такой сценарий действительно реализуется, США утратят свой лидирующий статус в мире. Его перехватит Китай, другие страны станут региональными лидерами. А положение доллара в мировой финансовой системе будет подорвано.

Последний случай смены мировой резервной валюты произошел после Второй мировой войны, когда Великобритания потеряла свои колонии и резко утратила влияние в мире. После этого английский фунт стерлингов начал ослабевать, и если когда-то за него давали пять долларов, то в начале XXI века — около двух долларов, ну а сейчас фунт стоит чуть больше доллара с четвертью.

«СП»: — Насколько вероятен такой же сценарий в отношении доллара?

— Смена резервной валюты — длительный процесс. С одной стороны, проблемы в США нарастают, но с другой, очень большая доля мирового долга, около 60%, номинирована в долларах. Как и большая доля резервов мировых центробанков. Хотя чаша весов понемногу колеблется. Например, сегодня была новость о том, что доля расчетов в евро впервые за много лет превысила долю расчетов в долларах. Это показывает, что позиции доллара постепенно ослабевают. Но пока процесс не носит лавинообразный характер.

Конечно, если вопрос встанет не просто о беспорядках в США, а о полноценном разделе, мы сможем увидеть совсем другую картину. Скорее всего, тогда начнется денежная реформа в США. Штаты с сильной промышленной базой будут выпускать свои валюты, а вот в штатах, которые привыкли жить за счет долларовой эмиссии, уровень жизни рухнет, и что они будут использовать в качестве денежной единицы — большой вопрос.

«СП»: — Если отойти от таких радикальных вариантов развития событий, какой сейчас базовый сценарий для курса доллара и рубля?

— Сейчас рынок считает, что победил Байден. Если так и будет и ничего экстраординарного не произойдет, курс опустится в район 72−74 рублей за доллар. Возможно, будет тенденция к дальнейшему ослаблению, но этот диапазон достаточно равновесный. Это ориентир на ближайшие месяцы.

Дальнейшее развитие событий будет зависеть от ситуации в США и в мире. Но то, что рубль несколько ниже фундаментально обоснованной стоимости, действительно так. На наш курс было сильное давление перед президентскими выборами в США, в том числе связанное с опасениями инвесторов по поводу санкций и будущего мировой экономики. Курс даже поднимался выше 80 рублей за доллар, но не удержался на этом уровне. Поэтому равновесным значением является 72−73 за доллар с возможным небольшим отклонением.

«СП»: — Значит, доллар все равно будет снижаться, хоть и не так радикально?

— С 2021 года курс доллара в корзине развитых валют находился в восходящем тренде, который продолжался до весны 2021 года. Но во второй половине 2021 года вышел из этого тренда, и теперь открывается перспектива для длительного и масштабного снижения доллара. Однако оно может занять годы.

Если говорить на перспективу, доллар переоценен, что видно и по масштабам долговой нагрузки, и по торговому балансу. Вероятно, в течение ближайших лет доллар опустится процентов на 20 к корзине развитых валют. Подчеркну, это базовый прогноз, который исключает возможность серьезных потрясений в США, и связан просто с циклическим поведением финансовых рынков.

Видео Доллар под давлением

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий