Coca-Cola PepsiCo задает ориентиры (07.07.2021)

Кризис повлиял на результаты Coca-Cola

Американская компания Coca-Cola Company — крупнейший в мире производитель и поставщик концентратов, сиропов и безалкогольных напитков, а наиболее известным ее продуктом является одноименный напиток Coca-Cola. Кроме того, Coca-Cola частично или полностью владеет другими торговыми марками, как глобальными, так и региональными.

На сегодняшний день компания реализует свою продукцию более чем в 200 странах мира, а количество ее брендов превышает 500, при этом рыночная капитализация Coca-Cola составляет порядка $ 212,5 млрд.

Прошедший год был весьма успешным для компании — Coca-Cola удалось зафиксировать хорошие показатели по выручке и прибыли, а также увеличить свою долю на внутреннем рынке.

Видео 16 Секретов, Спрятанных в Известных Логотипах и Торговых Марках

Дивидендная политика компании весьма успешна. С 1995 года размер квартальных дивидендов увеличился с $ 0,0550 на акцию до $ 0,41 на бумагу, при этом на сегодняшний день дивидендная доходность составляет 3,32%.

Coca-Cola Company

В текущем году компания Coca-Cola столкнулась с определенными трудностями в связи с пандемией COVID-19, и пока неизвестно, как долго будет сохраняться сложная эпидемиологическая ситуация в мире. И прибыль, и выручка компании демонстрировали значительное снижение в течение двух последних кварталов.

Основные сведения

Enterprise Value (EV)

Динамика акций

Финансовые показатели, млрд $

Прибыль на акцию, $

Финансовые коэффициенты, %

Маржа чистой прибыли

Оценив компанию сравнительным методом, мы рекомендуем «Держать» акции Coca-Cola и устанавливаем целевой уровень по ее бумагам на отметке $ 53,2, что эквивалентно 7,6%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Краткое описание эмитента

Американская компания Coca-Cola Company — крупнейший в мире производитель и поставщик концентратов, сиропов и безалкогольных напитков, а наиболее известным ее продуктом является одноименный напиток Coca-Cola. Кроме того, Coca-Cola частично или полностью владеет другими торговыми марками, как глобальными, так и региональными. Среди них значатся: Diet Coke / Coca-Cola Light, Coca-Cola Zero, Fanta, Sprite, «Добрый», «Моя семья», Minute Maid Pulpy, Powerade, Schweppes, Blazer, Aquarius, Bonaqua/Bonaqa, FUZE TEA, Simply, Ice Dew, Tropico и др.

Появилась компания в 1892 году, ее штаб-квартира расположена в столице штата Джорджия, Атланте. История компании — это череда удивительных открытий, дальновидных поступков, успешной рекламы и нестандартных решений, которые принесли ей всемирную известность.

На сегодняшний день Coca-Cola реализует свою продукцию более чем в 200 странах мира, а количество ее брендов превышает 500, при этом рыночная капитализация Coca-Cola составляет порядка $ 212,5 млрд.

Компания ведет свою деятельность в следующих ключевых сегментах: Европа, Ближний Восток и Африка; Латинская Америка; Северная Америка; Азиатско-Тихоокеанский регион. Кроме того, в структуру компании входят сегменты, не относящиеся к разбивке по регионам, а именно подразделение Bottling Investments и Global Ventures.

Сравнительная динамика акций Coca-Cola и индекса S&P 500 за последние 6 месяцев

Факторы роста

На сегодняшний день Coca-Cola выпускает более 4000 видов продуктов, которые производятся и продаются более чем в 200 странах мира. Каждый день во всем мире продается около 2 млрд единиц продукции компании (или же 3% от мирового объема продаж различных напитков), а товарный знак Coca-Cola является наиболее известным товарным знаком в мире.

Источник: сайт компании

Продукцию компании можно купить в любом магазине мира, при этом наибольшим спросом пользуются такие марки, как Coca-Cola, Fanta и Sprite. По итогам 2021 года доля компании Coca-Cola на рынке США составила 43,7%, тогда как у ее основного конкурента PepsiCo — 24,1%. В то же время, по оценкам Forbes, бренд Coca-Cola занял в минувшем году 6-е место по стоимости ($ 57,3 млрд), тогда как PepsiCo находится на 29-м месте, а стоимость ее бренда оценивается в $ 18,4 млрд.

Большой успех компания завоевала благодаря эффективной рекламе. Заметим, что реклама является одним из самых мощных маркетинговых инструментов Coca-Cola, благодаря которому компания и стала одним из самых культовых брендов.

За всю историю своей деятельности Coca-Cola выпустила множество легендарных рекламных роликов, создала целую культуру и объединила множество людей. Такой успех компании в большей степени связан с грамотно построенным брендом и со сложнейшей маркетинговой стратегией, которая быстро изменялась и приспосабливалась к тенденциям и ценностям каждого поколения. Так, с развитием технологий реклама с формата листовок успешно переходит в радиовещание и телетрансляцию. Кроме того, компания регулярно обращается к проблемам экологии и здоровья, которые до сих пор актуальны. В зимнее время Coca-Cola всегда запускает новогоднюю рекламную кампанию, а во время всех крупных спортивных и музыкальных событий продвигает бренд через рекламные ролики с участием знаменитостей мирового уровня. Также Coca-Cola сотрудничает более чем с 190 Национальными Олимпийскими комитетами и выступает официальным партнером ФИФА, НБА и спонсором чемпионата мира по футболу.

Источник: сайт компании

В мае 2021 года компанию возглавил Джеймс Куинси, который внес существенный вклад в ее дальнейшее развитие. В частности, в том же году Сoca-Cola вывела на рынок огромное количество вкусов и брендов, а также снизила долю сахара во многих своих напитках. Помимо этого, более трети напитков, производимых компанией во всем мире, теперь продается в маленькой упаковке — 0,33 л и меньше. Компания начала корректировать ассортимент в пользу «здоровой» продукции, расширяя целевую аудиторию.

По словам самого Куинси, компания «переросла» бренд Coca-Cola и ей следует быть более гибкой к внедрению новых продуктов, особенно если они хорошо зарекомендовали себя на региональных рынках.

Основными целями компании в течение последних нескольких лет стало следующее:

  • запуск новых напитков и технологий;
  • ориентирование на вкусы потребителей;
  • развитие сегмента напитков премиум-класса;
  • увеличение доходности без повышения объема производства;
  • кардинальное сокращение персонала;
  • изменение стратегии выпуска новых продуктов;
  • изменение модели продвижения (изменение каналов рекламы с целью увеличения доли новых цифровых медиа);
  • новая формула (возрождение продукта New Coke с новым составом).

В результате в течение последних трех лет компании удалось зафиксировать стабильный рост органической выручки, а также свободного денежного потока.

Источник: презентация компании

Компания также использует сделки M&A для роста. В сентябре 2021 года Coca-Cola приобрела французский бренд освежающих напитков с фруктовым нектаром, родниковой водой и содовой Tropico. А в 2021 году была заключена сделка по приобретению сети кофеен Costa Coffee, в результате которой Coca-Cola стала владельцем хорошо зарекомендовавшего себя бренда на рынке кофе, на который планировала выйти. Приобретение Costa Coffee предоставило Coca-Cola возможность провести диверсификацию бизнеса в пользу более полезной для здоровья продукции и открыло доступ к новому сегменту рынка.

Кроме того, в начале 2021 года компания объявила о запуске глобальной инициативы «Мир без отходов», предполагающей, что к 2025 году Coca-Cola полностью перейдет на перерабатываемую упаковку. При этом к 2030 году планируется собирать и утилизировать столько же банок и бутылок (или их эквивалент), сколько производит компания, а также довести содержание вторичного сырья в пластиковой упаковке до 50%. Для решения этих задач Coca-Cola сотрудничает с различными государственными и негосударственными организациями с целью усовершенствования систем сбора и переработки мусора во всем мире, разрабатывает более экологичный дизайн для своей упаковки, поддерживает социальные проекты по сокращению отходов.

Заметим, что по рейтингу ESG (который влияет на имидж компании, на ее рыночную стоимость и принятие инвестиционных решений) Coca-Cola стоит сейчас на 53-м месте из 508 компаний — производителей продуктов питания.

Прошедший год был весьма успешным для компании — Coca-Cola удалось зафиксировать хорошие показатели по выручке и прибыли, а также увеличить свою долю на внутреннем рынке. Продажи в 2021 году возросли на 9%, до $ 37,3 млрд, а разводненная прибыль на акцию увеличилась на 38%, до $ 2,07, при этом чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила $ 8,92 млрд, а операционная прибыль — $ 10,4 млрд. В текущем году на фоне пандемии коронавируса картина изменилась, компания растеряла часть конкурентных преимуществ, и теперь ее положение неоднозначно (об этом поговорим позднее).

Источник: сайт компании (данные за 2021 год)

Кроме того, ввиду ежегодного снижения мирового спроса на сладкие безалкогольные напитки Coca-Cola рассматривает возможность развития бизнеса на рынке так называемых «хард-зельцеров» (смеси минеральной воды со спиртом и ароматизаторами), а также планирует выпустить в следующем году алковариант своей популярной минеральной воды Topo Chico, что может позволить ей завоевать новые ниши на рынке и еще больше диверсифицировать свой портфель брендов. Заметим, что компания уже запустила производство энергетиков Coca-Cola Energy, а также дебютировала в алкогольном сегменте, выпустив в Японии спиртное Lemon-Do.

Дивидендная политика

Дивидендная политика компании весьма успешна. С 1995 года размер квартальных дивидендов увеличился с $ 0,0550 на акцию до $ 0,41 на бумагу, при этом на сегодняшний день дивидендная доходность составляет 3,32%. Примечательно, что компания стабильно увеличивала свои дивиденды: среднегодовой темп роста CAGR за период 2021–2021 годы составил 5,6%. Динамику роста дивидендных выплат за последние несколько лет и прогноз по ним можно увидеть ниже:

Источник: Thomson Reuters

Факторы риска

В текущем году Coca-Cola, которая считалась ранее наиболее стабильной фирмой в потребительском секторе, столкнулась с определенными трудностями в связи с пандемией COVID-19, и пока неизвестно, как долго будет сохраняться сложная эпидемиологическая ситуация в мире. И прибыль, и выручка компании демонстрировали значительное снижение в течение двух последних кварталов.

Заметим, что примерно половина доходов компании приходится на продажи в ресторанах и барах, в кинотеатрах и на стадионах, которые были закрыты во время локдауна. Напитки Coca-Cola, Coca-Cola Zero и Sprite хорошо продавались в магазинах, но в целом выручка от продаж данных марок сильно пострадала из-за резкого спада продаж в розлив. Сильнее всего снизились продажи небольших брендов газированных напитков, например Fresca, тогда как продукция брендов Fairlife (молоко) и Simply (апельсиновый сок) пользовалась высоким спросом, поскольку люди стали больше питаться дома. Стоит отметить, что во втором квартале текущего года органические продажи компании уменьшились на 26% г/г, тогда как чистые продажи упали на 28% г/г (максимальную за последние 25 лет величину). Органические продажи в Европе сократились более чем на 30% г/г, в Азии — на 22% г/г, а в США — на 18% г/г.

В результате Coca-Cola решила провести реструктуризацию своего бизнеса, а также сократить расходы на рекламу в социальных сетях и печатных изданиях, на телевидении и радио. В конце августа компания заявила о том, что предложит 4000 своих сотрудников в США (включая Пуэрто-Рико) и Канаде компенсацию в обмен на заявление об увольнении по собственному желанию. Аналогичные предложения будут сделаны некоторым сотрудникам и в других странах. Стоит отметить, что общее количество сокращаемых мест пока неизвестно, при этом компания намерена потратить на компенсации при увольнении от $ 350 млн до $ 550 млн.

Видео COCA-COLA vs PEPSI

В рамках реструктуризации Coca-Cola приняла решение убрать часть не пользующейся высоким спросом продукции из своей линейки, закрыть производство соков и смузи под маркой Odwalla, а также избавиться от 230 грузовиков, развозивших свежие напитки, включая Fairlife и Simply, по магазинам. Кроме того, 17 подразделений компании, распределенных по четырем регионам мира, превратятся в девять.

Заметим, что в период пандемии деятельность PepsiCo оказалась успешнее, чем у Coca-Cola, а способствовал этому более диверсифицированный бизнес. Спад продаж напитков в розлив у компании PepsiCo был компенсирован ростом продаж снеков и быстрых завтраков таких брендов, как Cheetos, Frito-Lay и Quaker Oats.

Несмотря на заверения главы компании Джеймса Куинси о том, что худшее для бизнеса Coca-Cola, пострадавшего от пандемии, уже позади, мы полагаем, что в среднесрочной перспективе потенциал роста акций компании является ограниченным. Заметим, что за последние шесть месяцев бумаги Coca-Cola подорожали на 10,5% против прироста S&P 500 на 23,24%. При этом мы ожидаем, что выручка компании снизится в текущем году с $ 37,3 млрд годом ранее до $ 33 млрд, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, может составить порядка $ 7,8–8,0 млрд против $ 8,92 млрд в 2021 году.

Сравнительная динамика акций CocaCola и индекса S&P 500 за последние 6 месяцев

Источник: Thomson Reuters

Финансовые результаты

По итогам минувшего квартала, завершившегося 25 сентября, Coca-Cola отчиталась о превзошедших ожидания аналитиков финансовых результатах, однако и прибыль, и выручка продемонстрировали снижение, а чистый долг увеличился с $ 29,5 млрд годом ранее до $ 31,7 млрд.

Так, чистая прибыль уменьшилась с $ 2,59 млрд, или 60 центов на акцию, годом ранее до $ 1,74 млрд, или 40 центов на бумагу, а скорректированная прибыль оказалась на уровне 55 центов в расчете на акцию против ожидаемых аналитиками 46 центов на бумагу. Выручка в рассматриваемом периоде упала на 9% г/г и составила $ 8,65 млрд, тогда как аналитики в среднем прогнозировали $ 8,36 млрд. Стоит отметить, что органические продажи компании сократились на 6% г/г.

Продажи соков и напитков растительного происхождения уменьшились в отчетном периоде на 6% г/г (преимущественно в связи с падением спроса в Латинской Америке и странах АТР), тогда как объем продаж воды, изотонических напитков и напитков для спортивного питания снизился на 11%. В то же время продажи бизнеса Costa сократились на 15% г/г ввиду падения посещаемости кафе, и, по оценкам руководства Coca-Cola, восстановление в данном сегменте вряд ли произойдет в ближайшем будущем.

Данные по выручке и органическим продажам за третий фискальный квартал

Смена стратегии. Как Pepsi собирается победить Coca-Cola

Производитель безалкогольных напитков и продуктов питания PepsiCo изменил тактику конкурентной борьбы со своим главным соперником — Coca-Cola. В декабре PepsiCo завершила $3,2-миллиардную сделку по приобретению производителя аппаратов для производства газировки дома SodaStream. До этого компания воздерживалась от сделок размером больше $200 млн. Стратегия изменилась с приходом на пост генерального директора Рамона Лагуарты в октябре 2021 года.

Бизнес по производству кукурузных и картофельных чипсов, а также других легких закусок продемонстрировал сильную динамику, прибавив 4% за последний год. В PepsiCo заявили, что продолжат запускать в продажу новые питательные продукты для перекуса. В прошлом году компания усилила позиции в этом сегменте с помощью приобретения производителя запеченных фруктовых и овощных закусок Bare Snacks.

Наряду с вложениями в развитие PepsiCo следует собственному плану экономии, согласно которому к 2023 году компания должна сэкономить $1 млрд. Этому поможет автоматизация производства, изменение стратегии поставки продукции на рынок и упрощение организационной структуры.

Наконец, PepsiCo активно вкладывает деньги в рекламу. Основную ставку компания делает на флагманский бренд Pepsi и Mountain Dew. Вложения уже помогли вернуть североамериканский бизнес к росту: в минувшем квартале выручка в этом секторе увеличилась на 2%.

Что показала отчетность

Квартальные результаты производителя безалкогольных напитков и продуктов питания PepsiCo совпали с ожиданиями аналитиков. Это порадовало участников рынка. Акции компании выросли на 2,36%.

Выручка PepsiCo в минувшем квартале практически не изменилась, составив $19,5 млрд. Это всего на 0,03% больше прогноза консенсуса Refinitiv. Компания сообщила о чистой прибыли на уровне $6,58 млрд или $4,83 на акцию. В аналогичном периоде годом ранее PepsiCo зафиксировала убыток $710 млн.

Скорректированная чистая прибыль в минувшем квартале составила $2,1 млрд. Аналитики ожидали, что она будет меньше на 0,12%. Соответствующая прибыль на акцию достигла $1,49 против $1,31 годом ранее и прогноза $1,49 на акцию.

На что указывают ориентиры

Руководство PepsiCo ожидает, что в 2021 году прибыль компании в расчете на акцию снизится на 3% по сравнению с 2021 годом, до $5,5. В минувшем году показатель составил $5,56 на акцию. Консенсус Refinitiv ожидал, что прибыль вырастет на 3,5% и достигнет $5,86 на акцию.

В компании объясняют такой прогноз укреплением доллара, повышением эффективной ставки налога и увеличением инвестиций в рекламу. Впрочем, текущий генеральный директор PepsiCo Рамон Лагуарта заявил, что компания вернется к росту прибыли, который в 2021 году достигнет значения около 10%.

Видео Сравнение Акций Coca-Cola vs PepsiCo | Фундаментальный Анализ Акций

Консенсус Refinitiv рекомендует держать акции PepsiCo. Аналитики ожидают, что в ближайший год бумаги компании подорожают на 2,18%, до $115,05. Из всех опрошенных Refinitiv аналитиков семеро советую покупать акции PepsiCo, 15 -держать и только один продавать.

Coca-Cola: PepsiCo задает ориентиры (07.07.2021)

16:33, 7 июля 2021 Андрей Шевчишин

Фундаментальные основания

Акции Coca-Cola (KO) могут получить поддержку покупателей и показать рост благодаря публикации позитивного квартального отчета ближайшего своего конкурента Pepsi (PEP).

В частности PepsiCo отчиталась о прибыли во втором квартале, превысившей прогнозы благодаря снижению стоимости сырья и сильному спросу на закуски и новые напитки, производимые компанией, в Северной Америке. Чистая выручка упала на 3,3 процента до $15,395 миллиарда, однако превысила усредненный прогноз аналитиков на уровне $15,37 миллиарда. В тоже время, прибыль на акцию составила $1,35 на акцию, при ожиданиях на уровне $1,30 на акцию. Более того, производственные затраты PepsiCo упали на 6 процентов за три месяца, завершившиеся 11 июня. Это привело к увеличению чистой прибыли на 1,3 процента до $2,01 миллиарда. Благодаря результатам второго квартала PepsiCo улучшило прогноз прибыли на 2021 год с $4,66 на акцию до $4,71 на акцию.

Полагаем, что данный отчет PepsiCo и его позитивные ожидания закладывают базу для улучшения прогнозов по Coca-Cola, публикация квартального отчета которой назначена на 27 июля 2021 года до открытия торгов. На 7 июля, согласно Bloomberg ожидается торможение выручки Coca-Cola на 3,5%, и снижение прибыли на акцию на 1,6%.

Технические основания

На часовом графике Coca-Cola (KO) в конце июня сформирована разворотная фигура голова-плечи. Преодоление ближайшего локального максимума, предполагает развитие восходящего движения к верхней границе текущего восходящего тренда в зону $46, при преодоление которого открывается путь в зону годовых максимумов.

Рекомендации по рискам

При депозите $500 необходимо открыть сделку на продажу акций Coca-Cola (KO) размером $34 с мультипликатором 20.

При депозите $1000 необходимо открыть сделку на продажу акций Coca-Cola (KO) размером $68 с мультипликатором 15.

При депозите $2500 необходимо открыть сделку на продажу акций Coca-Cola (KO) размером $169 с мультипликатором 15.

В случае негативного развития ситуации убыток по сделке не составит более 2,5% от размера Вашего депозита.

Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

* Имеется в виду торговых дней. В случае, если в течение указанного периода не произошло открытие ордера, рекомендуем его снять. В случае, если в течение указанного периода ордер открылся, но не были достигнуты цель (take-profit) или stop-loss, рекомендуем закрыть позицию по рынку.

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий