Акции Netflix снижаются после отчета

Netflix разочаровал рынок: акции сервиса рухнули на 7% после отчета

Netflix выпустил отчет за третий квартал 2021 года сразу после закрытия основной торговой сессии в США. Его результаты разочаровали рынок: сервис сообщил о приросте базы всего лишь на 2,2 млн подписчиков. За предыдущие два квартала на фоне пандемии COVID-19 видеостриминг набрал почти 27 млн подписчиков.

В июле Netflix спрогнозировал замедление прироста новых подписчиков на фоне резкого всплеска популярности сервиса в первой половине 2021 года. Компания ожидала 2,5 млн новых подписчиков в третьем квартале. До отчета в инвестбанке Goldman Sachs допускали, что платформа сообщит о 6 млн новых подписчиков.

Netflix отчитался о чистой прибыли в размере $790 млн, или $1,74 на акцию, что ниже консенсуса FactSet в $2,13. В предыдущий квартал сервис сообщил о чистой прибыли в размере $1,47 на акцию. Выручка выросла до $6,44 млрд по сравнению с $5,25 млрд за аналогичный период 2021-го. Аналитики ожидали выручку на уровне $6,39 млрд.

Рынок негативно отреагировал на отчет: сразу после его публикации котировки Netflix на постторгах (проходят после основной сессии) обвалились на 7,4% — с $525,42 до $486,5. По состоянию на 23:50 мск падение скорректировалось до 5,88%.

Похожая ситуация с акциями Netflix наблюдалась в июле после публикации второго отчета. Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты заявляли, что вероятность ее повторения велика.

«Поскольку пандемия затянулась, а некоторые штаты ослабили карантинные ограничения, рост числа подписчиков Netflix в США достиг насыщения. Однако у Netflix огромный потенциал роста на международном уровне — мы ожидаем значительного роста абонентов сервиса за рубежом», — цитирует Marketwatch аналитика eMarketer Росса Бенеса.

На 01:00 мск запланировано видеоинтервью с руководством Netflix. Посмотреть его в прямом эфире можно на канале Netflix Investor Relations на YouTube.

В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Почему обвалились акции Netflix и что с этим делать

Netflix — крупнейший в мире сервис для просмотра сериалов и фильмов. Компания зарабатывает на подписках: пользователь платит раз в месяц и получает доступ через сайт или приложение к огромной библиотеке фильмов, сериалов и мультфильмов. У Netflix уже 152 млн клиентов по всему миру, которые приносят ей более 15 миллиардов долларов выручки в год. Большая часть публичных американских компаний растет менее чем на 10% в год — бизнес Netflix растет более чем на 20% ежегодно.

17 июля Netflix представила финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Компания представила рекордные значения ключевых показателей, но часть инвесторов продала акции, потому что результаты Netflix вышли хуже прогноза аналитиков. Цена акций Netflix упала на 13% за несколько дней.

Данные взяты из пресс-релиза Netflix к финансовому отчету за 2 квартал 2021 года

Что не понравилось инвесторам в отчете Netflix

На американском рынке инвесторы сравнивают результаты компаний с прогнозом аналитиков Уолл-стрит. Если результаты лучше прогноза — акции растут, если хуже — падают.

Выручка Netflix выросла на 26% и оказалась в рамках ожиданий аналитиков. Но прирост платных подписчиков оказался хуже ожиданий: 2,7 млн человек вместо прогнозируемых 5 млн. Сильное расхождение с прогнозом подтолкнуло инвесторов продавать акции Netflix.

Недополученные 2,3 млн подписчиков составляют 1,5% от 152 млн платных подписчиков Netflix. Вроде бы мало, чтобы акции падали больше чем на 10%, но бизнес Netflix быстрорастущий: дивиденды компания не платит, все деньги инвестирует в покупку лицензий и производство новых сериалов и фильмов. Аналитики и инвесторы учитывают огромные инвестиции и ожидают быстрый рост показателей.

Слабый прирост платных подписчиков ведет к меньшему потенциалу роста выручки и может негативно отразиться на финансах компании в будущем. Если темпы прироста подписчиков падают, аналитики понижают прогноз будущего роста бизнеса — оценка компании падает, а инвесторы начинают продавать акции. Такая ситуация произошла с Netflix.

Еще негативный момент: на американском рынке Netflix второй раз в истории получил отток платных пользователей — а Америка приносит компании половину выручки. Это также не понравилось инвесторам.

По заявлениям менеджмента Netflix, снижение темпов роста аудитории сервиса временное. В следующем квартале ожидается прирост уже на 7 миллионов пользователей. Стоит отметить, что за последние 4 года Netflix стабильно один квартал в году не дотягивает до собственных прогнозов. В трех из четырех случаев неудачным был именно второй квартал, в то время как в третьем квартале результаты были стабильно выше ожиданий. Но исторические данные не гарантируют будущих результатов.

Стоит ли покупать акции Netflix после падения

На мой взгляд, Netflix — одна из самых сложных компаний для анализа. Видеосервисы — конкурентный рынок, на который планируют выйти новые крупные игроки. Сейчас Netflix — явный лидер на крупнейших рынках, кроме Китая, но Amazon активно развивает аналогичный сервис Prime Video, Walt Disney владеет контрольным пакетом в сервисе Hulu и планирует запустить Disney Plus, AT&T планирует собственный сервис на основе контента принадлежащих компании HBO и WarnerMedia, а Apple запускает Apple TV+. Конкуренция на рынке сериалов и фильмов будет только расти.

Видео Обзор рынка иностранных акций, в фокусе: Netflix, Tesla, Kinder Morgan, Boeing

Apple, Amazon, AT&T и Walt Disney намного крупнее Netflix. У них больше ресурсов на приобретение лицензий и создание собственного контента для привлечения клиентов. Netflix борется с конкурентами и много инвестирует в производство уникальных фильмов и сериалов.

Из-за конкуренции у Netflix не остается свободных денег: все доходы идут на инвестиции. Собственных средств не хватает, и компании приходится залезать в долги. Текущая долговая нагрузка достигла 4 годовых EBITDA — доналоговой прибыли компании без учета процентов по кредитам и амортизации. Это много: нормальное значение меньше 2 годовых EBITDA.

Кроме того, Disney и WarnerMedia (принадлежит AT&T) после запуска собственных сервисов уберут свой контент из библиотеки Netflix. Пока сложно спрогнозировать, насколько чувствительно это будет для последней, но из сервиса пропадут сериал «Друзья», фильмы по вселенной Marvel и другой контент, из-за которого часть пользователей может уйти к конкурентам.

Netflix придется увеличить инвестиции в создание контента, чтобы удержать пользователей. Из-за этого вырастут расходы и придется увеличивать долг, что приведет к большей зависимости от кредиторов. В то же время пока общий долг составляет менее 10% от капитализации компании, поэтому Netflix может погасить его путем выпуска новых акций.

Но не все так плохо. У рынка видеосервисов и Netflix остается большой потенциал для роста. В США проникновение Netflix уже достаточно велико — основной рост с точки зрения количества пользователей позади, но у компании есть еще большой потенциал для повышения цен на свой сервис. Самый дорогой тарифный план Netflix сейчас стоит 16 долларов, а средняя цена кабельного телевидения в США в четыре раза выше — 64 доллара.

Netflix каждый год поднимает цену подписки на 10—20% , и потребители вполне лояльно к этому относятся. Только за счет роста цен компания может еще долго поддерживать высокие темпы роста, и ее подписка все равно будет стоить значительно дешевле, чем кабельное телевидение. А за пределами США Netflix может еще в несколько раз увеличить количество подписчиков: у компании 90 миллионов клиентов на зарубежных рынках, или всего 1,5% от населения. Сейчас Netflix делает большую ставку на Индию и собирается кратно вырасти на этом рынке.

Итого

Акции Netflix упали из-за низкого прироста платных пользователей по отношению к ожиданиям аналитиков. Инвесторы на американском фондовом рынке негативно воспринимают такой результат и продают акции компании. Такие ситуации уже случались ранее, и, как правило, после этого Netflix продолжал успешно расти.

Возрастает конкуренция среди сервисов. Теперь Netflix будет сложнее привлекать новых подписчиков, так как на рынок видеосервисов выходит сразу несколько сильных конкурентов: Apple, Walt Disney и AT&T — в дополнение к уже существующей конкуренции с Amazon.

Преимущества Netflix — лидерство на рынке и отличное понимание предпочтений пользователей. Компания постоянно анализирует, что смотрит ее аудитория в 152 млн человек, и может раньше всех улавливать новые тренды. Но у AT&T и Disney больше библиотека уникального и популярного контента, у Amazon и Apple — в несколько раз больше финансовых ресурсов на эксперименты.

Если вы считаете, что Netflix сможет сохранить лидерство на рынке, падение акций после отчета — хороший повод их купить. Для меня исход противостояния пока не ясен, поэтому сейчас за этой битвой я наблюдаю со стороны.

«Чеканных монет» оказалось недостаточно для инвесторов. Вот почему падает Netflix

Компания Netflix опубликовала отчет за III квартал 2021 г. Акции упали на 1% в течение торгов, после завершения основной сессии снижение продолжилось, составив 5,7%.

— Отчет о выручке показал рост, но чистая прибыль оказалась ниже ожиданий
— Рост количества платных подписок также оказался ниже прогнозов
— Компания проведет тест своих сервисов в Индии, запустив акцию «бесплатных выходных», по результатам которой будет строиться дальнейшая стратегия привлечения новых пользователей
— Риски вокруг распространения пандемии сохраняются — компания еще может показать хорошие результаты, а акции вырасти.

Видео Цена акций Netflix после отчета

Основные финансовые показатели за III квартал 2021 г.:

— Выручка увеличилась на 22,7% г/г до $6,4 млрд (+4,7% кв/кв)
— Прибыль на акцию составила (EPS) $1,74. За аналогичный период прошлого года — $1,47
— Свободный денежный поток (FCF) составил $1,1 млрд, что больше почти в 3 раза, чем в III квартале 2021 г.
— Операционная прибыль увеличилась на 34,1% г/г до $1,3 млрд (-3,1% кв/кв)
— Чистая прибыль увеличилась на 20,6% г/г до $790 млн (+9,7% кв/кв).

Что произошло

Аналитики считают, что причиной падения котировок стал относительно слабый отчет, разочарование инвесторов в приросте новых платежеспособных клиентов и неуверенные заявления менеджмента.

Во II квартале 2021 г. менеджмент обещал инвесторам выручку в размере $6,3 млрд, операционную прибыль $1,2 млрд, а чистую прибыль около $954 млн, а значит и EPS около $2,1. Netflix смог превзойти показатели доходов, но планы по чистой прибыли не были выполнены.

Компания планировала привлечь 2,5 млн новых клиентов, по факту — лишь 2,2 млн. При этом прогнозы аналитиков были на уровне 3,3 млн и выше.

Что дальше

Говоря о IV квартале 2021 г., компания ожидает выручку в размере $6,5 млрд, операционную прибыль на уровне $885 млн, а чистую прибыль — $615 млн. Целевой уровень привлечения новых клиентов по платной подписке — около 6 млн.

Главный операционный директор Netflix Грег Петерс отметил, что компания продолжит экспериментировать с новыми способами привлечения аудитории. Так, пользователям из Индии будет предоставлен бесплатный доступ к сервисам на выходные.

«Мы думаем, что предоставление всем жителям страны доступа к Netflix бесплатно на выходные может стать отличным способом познакомить людей с удивительными историями, которые у нас есть. За счет этого мы надеемся увидеть рост числа новых подписок», — сказал Петерс.

Говоря о будущем компании, стоит отметить, что риски распространения пандемии сохраняются. Государства могут продолжить вводить ограничительные меры — многие люди вновь окажутся дома, и спрос на услуги Netflix возрастет. Компания Netflix также имеет множество интересных проектов в разработке, которые в будущем могут стать драйверами для увеличения спроса.

С начала года акции Netflix выросли более чем на 60%. Даже с учетом относительно негативного отчета за III квартал, можно ожидать улучшений и позитивную динамику в акциях.


БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Сбербанк ждет 700 млрд руб. прибыли в 2021 г. Что это значит для дивидендов?

Топ-5 успешных IPO на рынке США в 2021

Три интересные бумаги на следующую неделю

Какие акции вырастут в 2021

Рубль нашел силы для рывка вверх

Паразиты, пенициллин, потенция и еще три «П» компании Pfizer

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Видео Рост акций после выборов США и вакцины PFIZER Инвестиции в акции 2020

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Оцените статью
Торговля на фондовом рынке
Добавить комментарий